6月15日，沪铝价格为15800元/吨，分析认为，目前我国铝价上有压力，下有支持，涨跌空间均不大，后市铝走势疲弱，仍将在16000元/吨附近振荡，振荡区间为15700~16300元/吨。据预测，随着铝市场的转暖，下半年需求将会有所增大。

产能过剩有扩大趋势

据海关数据显示，5月末，我国锻造的铝及铝材进口量为91083吨，低于4月的94352吨;5月进口废铝24万吨，高于4月的21万吨。我国5月末锻轧铝出口量为61217吨，高于4月的54105吨。5月进口氧化铝72万吨，高于4月的28万吨。

实际上，5月份我国氧化铝产量创本年新高，为345.44万吨，同比增长14.67%。我国对印尼铝土矿依赖程度超过40%，受印尼矿产新政的影响，山东、河南等地的氧化铝企业生产成本有所提高，国内氧化铝生产企业采取应对措施。5月底，以中国铝业为首的5家国内氧化铝生产商发出联合倡议，要求国内氧化铝生产商6月减产10%，以保护氧化铝价格。中铝率先响应，5月31日宣布减产170万吨氧化铝产能，同时提高氧化铝出厂价100元/吨。到目前为止，虽然还没有其他厂家宣布跟进，但6月份氧化铝产量减少的可能性较大。

据统计，我国电解铝产能达到2500万吨，已经严重过剩，且过剩还有扩大的趋势。新增产能主要来自西部地区，有报道称西部地区有超过500万吨的电解铝产能在建，其中的相当一部分在今年能达到投产条件。在目前价位下，西部产能刨除多余的运费成本，仍有超过1000元/吨的获利空间，投产积极性很高。从今年电解铝产量来看，新疆以170%的同比速度迅速增长，宁夏、甘肃的同比增速也超过40%，只是因为目前西部产量基数还比较低，尚未对中东部产能造成更大的冲击。而反观中东部，电解铝生产企业日子则比较艰难，铝价下行和氧化铝价格上升使得其原本十分微薄的利润空间进一步压缩。随着时间的推移，西部电解铝产量还将会迅速上升，中东部中小、无煤电优势的电解铝产能退出市场将无法避免。

房地产和汽车行业是电解铝主要的下游行业，两年多以来，我国地产行业一直在持续的宏观调控中。鉴于目前房地产行业泡沫依然很大，后期政策应该主要还是以调控房价、积极消化库存为主，拉动铝消费能力有限。而汽车方面，1~5月国内汽车产量800.3万辆，同比增长 3.19%，销量也实现“扭亏为盈”，今年首次正增长，同比增长1.7%，汽车市场有转暖趋势。而且，国家积极鼓励节能汽车，未来整车用铝比重有望增大，下半年汽车行业对电解铝的需求将会有所回暖。

成本支撑作用明显

当前欧债形势整体仍不乐观，居高不下的政府债务水平令投资者感到惶恐，包括铝在内的基本金属市场将维持震荡观望态势。但美国市场铝坯需求继续保持强劲，尽管市场人士称有更多的货源正在进入美国市场，供应仍然紧张而价格保持在高位，客户对于未来几个月的市场情况仍然非常乐观。

业内人士认为，受国际国内经济形势影响，我国铝合金锭市场需求不足，成交十分冷清，短期内价格恐持续低行。现货市场下游需求疲软，现货价格再次受到沪铝下跌打压。6月12日，国内铝价下跌30元/吨左右，主要由于沪铝大幅低开，拖累现货铝价，促使商家惜售情绪变浓，报价坚挺，整体市场成交一般。

铸造铝合金锭方面，近期冶炼厂出货比较平稳，但市场仍相对冷清，下游采购意愿不强，成交普遍以长单为主。同时，冶炼厂之间竞争激烈，利润空间不断降低，中小贸易商已难有订单。

压铸铝合金锭方面，价格处于低位徘徊，下游压铸企业开工率普遍不足，采购以刚性需求为主，订单量相对较小。同时，原料废铝价格仍相对坚挺，许多再生铝企利润空间流失殆尽，处境艰难。

受制于宏观环境不济和现货成本支撑，沪铝短期内很难走出一波行情。分析认为，由于6月中下旬开始进入消费淡季，下游接货意愿将不足。而6~8月进入用电的高峰期，电价上调将对铝价起到一定的支撑。

电解铝亏损程度加大

据调查，我国电力成本占据电解铝成本的40%左右，是制约电解铝盈利的**大因素。2011年，一些省区甚至对电解铝行业上调了两次电价。尤其是去年12月1日起，国家发改委上调电价后，全国平均销售电价上调0.03元/度，进一步加大电解铝行业亏损程度。

进入今年以来，电解铝价格持续下滑，全国电解铝企业普遍陷入困境，地方政府不得不伸出援手。其中，为降低电解铝企业用电成本，河南省发改委将会同能源局、电力公司，尽快组织骨干电解铝企业与发电企业签订直供电合同。同时，通过降低煤价或提供补贴的方式，降低发电企业成本，并实施铝电价格联动，调动发电企业积极性。

目前，由于不同地区能源成本不同，导致国内电解铝行业开工率仍然居于高位，行业仍未出现大面积减产。业内人士分析称，南方地区逐渐进入丰水期，以及地方政府给予政策支持下，广西、贵州之前停产的电解铝产能逐渐复产，云南地区电解铝新增产能逐渐启动，此外西北地区之前启动的电解铝产能仍在逐步投产。

在我国电解铝企业遭遇困境的同时，国外电解铝行业同样未能幸免。5月份，年产约11.5万吨铝的德国铝冶炼厂弗尔德铝厂启动破产程序，但业务将继续运作并将寻求重组。随着企业利润下降甚至亏损的出现，国外电解铝企业深入减产甚至从长期角度来考虑直接剥离铝资产。

尽管目前欧洲及日本经济成长放缓，不过全球铝需求将攀升，因亚洲、巴西、中东及美国工作年龄人口及人均收入增加将提振消费。未来5~10年，将有70%的铝供应来自中国，有接近25%的铝供应将来自中东。

有国外贸易商称，尽管铝价格下滑，仍担忧我国产量高企。今年上半年，我国的铝消费量较2011年同期增长了逾10%，预计下半年我国铝消费量有望加速增长。力拓加铝首席执行官称，今年全球铝市场供需方面将较为平衡，因新项目赶不上高成本炼厂削减产能的速度，2013年铝市场供应或将出现短缺。