再生资源是指，不再具有使用价值而以各种形态赋存，但可以通过不同的加工途径而使其获得使用价值的各种物料的总称。再生资源产业则是循环经济模式中极为关键的一环，覆盖循环经济三原则中的“再利用和资源化”两大领域，是静脉经济的**重要支撑。为应对天然资源的日益枯竭，大力发展再生资源产业具有现实的必要性和紧迫性。有利于解决我国经济发展与资源约束、环境保护以及产业结构升级之间的矛盾。作为一个新兴的“老行业”，再生资源产业在节能环保、循环经济的时代背景下具有广阔的发展前景。

    循环经济模式下的再生资源产业循环。经济以资源的高效利用和循环利用为核心，以“减量化、再利用、资源化”为原则，以低消耗、低排放、高效率为基本特征。其中，再生资源产业作为循环经济重要的组成部分，负担着将各种有价废弃资源输送回社会生产活动的“静脉输血”职能，其重要作用无可替代。“十五”期间，我国回收的再生资源总量约4亿吨，年均回收量约8000万吨，年均增长率在12%以上。2009年，中国再生资源产业技术创新战略联盟成立，计划通过3-5年的建设和发展，提高我国再生资源行业整体利用效率10%以上，产值年均增长25%，力争到2015年产值达1.5万亿人民币。

    废弃资源的循环再生利用，可以显著降低。整个生产过程的能源、资源消耗和有害物质的排放，完全符合国家节能减排政策和低碳经济的发展原则。

    再生资源产业各子行业分析。“十五”以来，我国再生资源回收利用的种类不断增加，除传统的废钢铁、废有色金属以外，回收范围和种类逐步向废塑料、废纸、废玻璃等非金属再生资源方向发展。同时，随着我国近十几年来电子产品、汽车和大型机电设备的广泛使用，废旧电子产品、报废汽车船舶和机电设备等，成为再生资源发展的新方向。由于再生资源种类繁多、回收利用各具特点，逐渐形成不同的子行业，主要包括：钢铁(黑色金属)、有色金属、非金属和电子/车船/机电设备。

    再生资源产业三要素“政策、技术和渠道”。“政策、技术和渠道”是再生资源行业实现快速发展的三大基本要素。政策方面，随着资源循环利用进入“节能环保产业”规划，行业的发展具备了理想的外部环境。技术方面，一大批企业已经掌握了环境友好的先进处理技术。资源回收渠道方面，目前我国社会回收体系建设较为落后，非法小作坊遍地开花，而正规处理企业却难以获得废弃物渠道资源。但随着资源循环利用上升到国家战略以及各类政策密集出台，废弃物资源的回收渠道建设取得了较大的进步、前景光明。

    我们认为，资源循环利用进入“节能环保产业”规划，标志着再生资源产业进入一个全新的发展高峰时期。我们强烈看好整个行业的发展前景，首次给予“买入”的评级。在个股方面，虽然目前投资标的较少，完全意义上的“资源循环利用”企业也较少，但我们认为在良好的政策环境下，未来3-5年将会有大量再生资源型企业上市。就现有的投资标的来看，我们建议关注那些具有废弃物资源渠道优势和技术优势的企业、具有成为行业**可能性的企业。