内容摘要：

　　2008年整个商品市场遭遇熊市，铝市难以独善其身，铝价在2008年初挟牛市余威走出一波反弹行情，之后在金融危机及原油暴涨的双重危机之下宽幅震荡，随着原油从高点滑落，铝市开始半年多来的漫漫熊途路，从高点3300美元/吨以上腰斩过半，**低跌至接近1400美元。铝价的大幅下挫也使得国内外铝企业减产频繁，因需求低迷及成本压力，铝的**主要终端应用领域汽车业和房地产行业均遭遇严重危机。从目前全球的整个经济形势看，短期内难以回暖复苏，铝价仍将以震荡筑底为主，供应过剩之下，扭转尚需时日。

　　**部分：行情回顾

　　铝市从2004年开始到2006年上半年，经历了一波大牛市，从1500美元/吨整整翻了一番，突破了3000美元大关，**高点上探至2006年5月11日的3310美元，2006年下半年至2007年底，在2500～3000美元的区间内维持宽幅震荡行情。

　　2008年中国遭遇罕见大雪灾，5月份又遭遇百年不遇的地震，另外由于国际油价持续暴涨、次贷危机的大爆发，在多种因素的共同作用下，2008年的铝价走势基本可以分为三个阶段。

　　一.牛市的回光返照（2008年初至3月初）

　　2008年初以来，受次贷危机影响，美国信贷违约加剧，逾期还款率上升至2001年以来的**高点。1月公布的新屋开工大幅下降，当月连续两次降息75个基点和50个基点。这段时间虽金融市场持续恶化，但商品市场却走出一波大幅反弹行情，在经过前期的大牛市以及牛市之后回调盘整行情之后，2008年1～3月铝价突破了长期的震荡区间2500～3000美元，从2007年底的2403美元一路上扬，并再次突破3000美元。

　　2008年初，虽有关次贷危机的影响逐渐扩大，失业率上升，但同时国内南方地区春节期间也遭遇了罕见的雪灾，导致大面积的停电以及大量工厂的停工，直接影响了铝的产量，并且国际市场也有部分地区出现了因电力缺乏而限产的现象，这导致铝的正常供给发生了些许困难，铝价在此时挟之前牛市之余威重新上扬，再度站上20000元/吨的大关，2008年3月7日沪铝指数更是上探至2006年下半年以来的新高21506，但这段时期，供给其实并没有想象中那么困难，有很大因素是投资者借用一些消息进行炒作。

　　库存方面，伦敦金属交易所（LME）铝库存在这段时间并没有显著的增长，基本维持在95万吨附近，国内上海期货交易所（SHFE）铝库存大幅增长，从2007年年底的9万吨急剧上升到15万吨以上。