“这是我们**次PIPE投资。” 7月22日，青云创投合伙人介文治告诉记者。

    近日，青云创投斥资3000万美元认购LED发光二极管厂商真明丽控股有限公司11.3%的股权，成为该公司**大的机构投资人。

    资料显示，真明丽是一家世界**的LED照明产品制造商，产品涵盖 LED普通照明、LED商用照明、LED装饰灯、LED舞台灯及LED显示屏等众多领域。

    就在五年前，真明丽的重点销售还是白炽灯产品。五年转身，LED产品已经占其销售量的一半。

    LED产业正逢窗口期，在此时，真明丽更愿意被称作一家LED公司，而非仅仅是一家照明公司。

    价格的突破口

    2009年被称为LED元年。

    过去数年中，各个厂商在LED白光照明科技上争相突破，为各个国家逐步弃用白炽灯已做好替代准备。

    美国LED大厂Cree在去年宣布，其白光发光二极管实现每瓦161流明的发光效率，此为业界研发成果中的**高效率。2008年9月Philips Lumileds与Osram Opto Semiconductors各发表每瓦140.1 l和136流明的产品。这些产品是普通白炽灯效率的10倍以上。

    同时，欧洲各个政府宣布2010年开始弃用白炽灯，澳大利亚时间表也是2010年，美国加利福尼亚州、日本、中国的时间表约在2012年弃用。

    在中国，真明丽预测LED照明潜在市场估计为220亿元。

    随着四万亿的基础建设投入，新LED市场对照明灯、户外路灯以及隧道灯以及室内办公室的需求提升。

    很明显LED国内市场下一个需求点就在于路灯。介文治告诉记者，根据发改委的补贴政策，城市和农村分别对高效节能灯补贴30%以及50%。这对在2008年国内市场销售量只占10%的真明丽是个机会。

    从2006年上市的真明丽一直不遗余力做转型，LED产品从2003年2.7%的比例，攀升到现在50%，产能继续在扩张。

    LED 照明应用范围很广，除了传统的照明产品，甚至汽车的方向灯、仪表盘、尾灯以及通讯产品手机背光源，都可以应用。

    2008年，全球照明市场总价值约为1000亿美元，而LED照明市场只占全球照明市场的2%。之所以到现在没有普及的原因，主要是因为价格。

    据记者从相关人士了解，许多高科技生产公司在生产出LED芯片之后，卖给下游封装企业，封装企业再卖给下游应用产品企业，每个环节层层利润累积，到**后的用户端价格非常高。

    价格的突破口在于生产链的扁平化。

    对于源头研究LED芯片的企业来说，如果从上往下走，等于抢走其下游客户的生意，所以介文治认为正确的路径只能从下往上走。

    真明丽成立于1978年，业内浸淫20多年，掌握多年一手客户资源。过去多年，真明丽已经开始投资对LED产品纵深投资，从生产链**下游的灯具组装到上游的电子零件封装，以求达到一站式的生产能力。

    对LED技术的嗅觉不仅仅只有真明丽一家。

    记者从业内人士了解，目前，LED的核心技术掌握在欧司朗、日亚、三星和Lumileds等国际企业手中。

    同处广东的“中国灯王”佛山照明曾经希望通过欧司朗入股带来技术引进，但数年空等后，发现欧司朗无意在LED方面和佛山照明合作，只能海外另觅伙伴。

    这让介文治对真明丽是否有自主技术能力尤为看重。

    过去一年中，真明丽在销售下降的压力下，坚持对上游产业做很大投入，包括将先进设备MOCVD增至5台。

    MOCVD造价昂贵，全球大约有1000-2000台，中国引进的数量在10%左右。而MOCVD设备在美国、日本、英国等国家，一家公司里就有十几台-二十多台，日本全国有几百台，仅台湾地区就有200余台，相比之下，中国的市场还没有苏醒。

    未来一年，真明丽创始人樊邦弘曾向投资人表示，MOCVD设备将增加到10台以上。

    这无异于是一种较高技术门槛。MOCVD需要大量高级工程师才能整体启动技术产能。得益于台湾半导体产业近30年的发展，真明丽能不遗余力在台湾延揽合格的工程师，以期获得先发优势。