随着夏季来临，电力的“迎峰度夏”也如期上演。在全行业产能迅速扩张数年之后，有“电老虎”之称的电解铝行业也尝到了“苦头”。

    7月8日，中国铝业（601600）（2600.HK）在香港联交所发表声明，由于山西省电力供应紧张，影响到公司在当地的两家电解铝厂的生产。此前，中国铝业已经发出业绩预警，宣布上半年净利润同比减少逾50％，这是该公司登陆资本市场以来，首次业绩下降。

    限电限产

    “电力需求的**高峰尚未到来，除已经披露的山西"限产令’之外，云南、贵州和山东等供电紧张的地区都应引起关注。”7月9日，西南证券研究员兰可对记者表示。据悉，中铝在这些地区均有电解铝产能。

    8日，中国铝业发布的公告称，山西省电力供应紧张对公司当地所属两个电解铝厂“有些影响”。此前，路透引述中国铝业投资者关系部经理的话说，“两家位于山西的炼铝厂房，正面对电力供应紧张问题，但目前影响并不大。”

    当日，更有上海媒体报道，称中国铝业旗下之山西华泽铝电因电力不足已停产，自6月26日起，已陆续有29台机器（电解槽）停机。

    兰可认为，山西省此次率先提出限产政策，主要是由于两个原因，一是进入夏季，近期持续高温影响，用电量陡然增大；二是作为北京周边省份应因奥运环保要求，污染较大的地方小火电实施关停，导致电力缺口增加。

    “山西虽然是煤炭产地，但是所产煤炭大多输出，电源建设的投资跟不上，电力供应紧张并非偶然，”兰可分析说，“至于具体的企业，由于其在产业链中的位置，以及所处的地区不同，受到的影响有所不同。”

    7月9日，记者致电同处山西省的关铝股份（000831）（000831.SZ），该公司董秘办人士表示，因生产部门尚未提供资料，所以“无法提供”有关情况。但该人士进一步表示，目前限电是比较普遍的现象，很多企业都会遇到。

    而另一家地处云南的铝业公司——云铝股份（000807）（000807.SZ）对记者表示，当地主要的电力由水电供应，目前正处于丰水期，所以不存在限电限产问题。

    据了解，经过数年的产能扩张，目前中国已经成为全球**大的铝生产国。在产业链的布局方面，原材料和能源成为各电解铝企业投资时需要考虑的两个**重要的因素。对中国铝业来说，在上游资源的控制上，有着天然的优势；但是在能源这一关键因素上，并没有太大优势，在今年电力供应紧张的背景下，这一矛盾显得尤为突出。

    “中国铝业作为一个老企业，其电解铝的生产线布局，很多都处于电力供应紧张的地区，”兰可对记者分析说，“相比来说，一些后建的企业反而具有优势，这些企业往往是先有电源再上电解铝，有些甚至是煤电铝一体化的。”

    “比如电力供应比较乐观的河南省，是中国**大电解铝生产地，需要从电网购电的产能比例不到15％。但是中铝在当地高达300万吨的年产能中，所占比例比较低。”

    十字路口

    随着夏季来临，电力的“迎峰度夏”也如期上演。在全行业产能迅速扩张数年之后，有“电老虎”之称的电解铝行业也尝到了“苦头”。

    7月8日，中国铝业（601600）（2600.HK）在香港联交所发表声明，由于山西省电力供应紧张，影响到公司在当地的两家电解铝厂的生产。此前，中国铝业已经发出业绩预警，宣布上半年净利润同比减少逾50％，这是该公司登陆资本市场以来，首次业绩下降。

    限电限产

    “电力需求的**高峰尚未到来，除已经披露的山西"限产令’之外，云南、贵州和山东等供电紧张的地区都应引起关注。”7月9日，西南证券研究员兰可对记者表示。据悉，中铝在这些地区均有电解铝产能。

    8日，中国铝业发布的公告称，山西省电力供应紧张对公司当地所属两个电解铝厂“有些影响”。此前，路透引述中国铝业投资者关系部经理的话说，“两家位于山西的炼铝厂房，正面对电力供应紧张问题，但目前影响并不大。”

    当日，更有上海媒体报道，称中国铝业旗下之山西华泽铝电因电力不足已停产，自6月26日起，已陆续有29台机器（电解槽）停机。

    兰可认为，山西省此次率先提出限产政策，主要是由于两个原因，一是进入夏季，近期持续高温影响，用电量陡然增大；二是作为北京周边省份应因奥运环保要求，污染较大的地方小火电实施关停，导致电力缺口增加。

    “山西虽然是煤炭产地，但是所产煤炭大多输出，电源建设的投资跟不上，电力供应紧张并非偶然，”兰可分析说，“至于具体的企业，由于其在产业链中的位置，以及所处的地区不同，受到的影响有所不同。”

    7月9日，记者致电同处山西省的关铝股份（000831）（000831.SZ），该公司董秘办人士表示，因生产部门尚未提供资料，所以“无法提供”有关情况。但该人士进一步表示，目前限电是比较普遍的现象，很多企业都会遇到。

    而另一家地处云南的铝业公司——云铝股份（000807）（000807.SZ）对记者表示，当地主要的电力由水电供应，目前正处于丰水期，所以不存在限电限产问题。

    据了解，经过数年的产能扩张，目前中国已经成为全球**大的铝生产国。在产业链的布局方面，原材料和能源成为各电解铝企业投资时需要考虑的两个**重要的因素。对中国铝业来说，在上游资源的控制上，有着天然的优势；但是在能源这一关键因素上，并没有太大优势，在今年电力供应紧张的背景下，这一矛盾显得尤为突出。

    “中国铝业作为一个老企业，其电解铝的生产线布局，很多都处于电力供应紧张的地区，”兰可对记者分析说，“相比来说，一些后建的企业反而具有优势，这些企业往往是先有电源再上电解铝，有些甚至是煤电铝一体化的。”

    “比如电力供应比较乐观的河南省，是中国**大电解铝生产地，需要从电网购电的产能比例不到15％。但是中铝在当地高达300万吨的年产能中，所占比例比较低。”

    十字路口

    一段时间以来，电解铝行业都是国家宏观调控的对象，避免受到利益驱使而盲目扩大投资成为调控者的主要目标。在政府对产业的态度上，“保证自给，限制出口”是相当明确的产业政策。去年下半年，国家发改委明文取消了国内对电解铝产业的优惠电价政策。

    据介绍，电解铝吨耗电通常高达1.45万度，以0.4元/度计算，每吨铝耗电成本达到5800元，是除氧化铝外**主要的成本。

    今年以来，各地供电紧张，**限制各个高耗能行业的用电几乎成为地方的共同选择。据了解，电解铝生产第二大省——山东，虽然政府层面的还未颁布限产令，但部分电解铝被列入“超电压负荷”行列，被要求减少用电量。此前，该省已将用电高峰期的工业用电价格大幅上调。

    “山东当地的电解铝企业大多都有自备电厂，能够满足生产需要；但是部分需要从电网购电的铝厂会有比较大的压力，在用电高峰时段，只能维持设备的低效运转。”兰可对记者表示。

    山东省去年电解铝产量155万吨，约占全国12％的产量。

    由此，随着煤炭价格的持续上涨，电价的上调，电解铝行业经营风险陡然升高。7月1日起，中国电网对工业企业的销售电价，已经平均上调了2.5分钱，以此推算，靠电网供电的电解铝企业，每吨电解铝的生产成本已经平均上涨360元左右。

    6月21日，中国铝业（601600.SH）公告称，2008年上半年业绩将同比下降50％以上，主要原因为年初以来的电力供应紧缺，一度导致部分铝厂停产。2007年上半年，中国铝业净利润（归属于母公司）63.97亿元。随后，德银、高盛、美林等国际投行纷纷调低中国铝业评级，德银更是称“中铝**坏的时候尚未过去”。

    “我们认为，从一系列的政策来看，国家对电解铝行业的调控相当坚决，虽然存在地方和中央政府的博弈等因素，电解铝行业长期受限的方向不会发生变化。”一位证券分析师表示。

    据悉，作为**大铝工业国，中国的铝工业已经成为全球金属市场的重要影响因素。7月7日，由于担心中国电力供应紧张导致的电解铝减产，伦敦金属交易所（LME）期铝上扬5％至纪录新高，三个月期铝MAL3一度跳升至3327美元，超过2006年5月所创的3310美元的上一纪录。终场收报3310美元，升142美元。

    长期而言，铝工业的竞争**终将体现在成本上。“世界铝产业未来发展的热点，必定是矿产丰富、能源价格低廉的地区，国内铝产业从发展来看，增幅减缓，甚至长期向其他国家转移都是可以预见的。”上述证券分析师认为。

    7月9日，受大盘上涨刺激，铝业股也大多上涨，中国铝业A股上涨3.05％，而身处用电充裕地区的中孚实业（600595）（600595.SH）更是涨停收盘。