岁末年初，多家涂料企业公布2014年第四季度及全年业绩表现，正如PPG工业中文官方网站所言，PPG工业2014年可用“**”。全年销售收入154亿美元，增长8%。持续经营业务调整后净利润为13.6亿美元，同比增长22.5%。近十几年来，PPG不断通过资产剥离和并购重塑业务结构：2004年，涂料业务占PPG工业整体业务只有65%;而到2013年这一比重则高达93%，同期涂料业务销售额也从50亿美元提升到130亿美元左右。值得关注的是未来两年2015&2016年，PPG工业依然有15-25亿美元现金用于收购项目和股票回购，依然有利于PPG工业的进行两个战略方向的部署，即优化细分市场结构，树立各个终端市场的领导地位;优化区域组合，提高新兴市场的占有率。

第四季度净销售额同比攀升6%

全季销量同比增长4%，各地区增速均维持或超出上季度水平

第四季度持续经营业务调整后摊薄每股收益为2.11美元，同比增长26%

收购的Comex业务已开始贡献销售额和盈利增长

第四季度共计回购3亿美元股票，全年回购股票金额达7.5亿美元

2014年实现净销售额154亿美元，同比增长8%，再创历史新高

2014年持续经营业务调整后摊薄每股收益达9.75美元，同比攀升27%，为历史**高水平

截至2014年末，现金和短期投资总额共计约12亿美元

2015年1月21日，美国匹兹堡市——PPG工业公司(纽约证交所代码：PPG)近日公布2014年第四季度持续经营业务净销售额为37.1亿美元，较上年同期的35亿美元增加2.07亿美元，同比增长6%。以当地货币计算的净销售额同比增长10%，其中收购业务贡献销售额1.3亿美元，约占4%。

2014年第四季度持续经营业务实现净利润8600万美元，相当于摊薄每股收益为0.62美元。持续经营业务调整后净利润为2.93亿美元，相当于摊薄每股收益2.11美元。调整后净利润计算中剔除了债务再融资相关的税后费用2亿美元(相当于摊薄每股收益为1.44美元)，Comex收购交易相关的税后费用3600万美元(相当于摊薄每股收益为0.26美元)，以及因上年国外税费减少而带来的收益2900万美元(相当于摊薄每股收益为0.21美元)。全球涂料网了解到不计上述调整，第四季度调整后利润的实际有效税率为23.5%，全年有效税率为23.9%，与公司此前预估一致。

作为参照，2013年第四季度持续经营业务净利润为2.37亿美元，摊薄每股收益为1.66美元。调整后净利润为2.40亿美元，摊薄每股收益为1.68美元，其中剔除了收购相关成本300万美元(相当于摊薄每股收益2美分)。

“本季度，我们持续经营业务净销售额和调整后盈利再创新高。”PPG主席兼首席执行官CharlesE. Bunch表示：“我们已连续数年实现20%以上的调整后盈利增长，强劲的财务表现充分展现出PPG积极的产品结构管理，以盈利为导向的现金部署方案，以及对提高经营效率的不懈努力。”

“第四季度调整后每股收益较上年同期攀升26%，各业务部门均实现10%以上的增长。尽管全年经济依然疲软，但我们的销量增加了4%，各主要地区均能保持或超出第三季度的销量增速。此外，我们的工业涂料旗下所有业务都维持稳健增长，航空材料和汽车修补漆销售表现也持续复苏。”Bunch说道。

“从战略层面而言，2014年我们继续扩大业务范围，并取得了丰硕的成果，例如第四季度成功完成了对Comex的收购交易。我们很高兴Comex这样一家出色的涂料企业能够加入PPG大家庭。同时，我们也延续了回报股东的传统，全年通过分红和股票回购共计向股东返还了11亿美元。”

2014年4月，PPG将每股股利提高了10%。公司至今已连续115年提供年终分红，并已连续43年提高每股股利。

“得益于庞大的业务范围、丰富的产品线，加之此前已完成的业务重组和严格的成本管控措施，PPG已开始受益于全球经济的持续回暖。也正是因为如此，我们在过去一年里取得了骄人的成绩。”Bunch补充道：“进入2015年后，我们预计各地区的增长速度仍将参差不齐，其中北美和亚洲市场有望继续保持2014年的强劲增长步伐，而欧洲市场如无重大变故发生，可能延续缓慢复苏态势，但各国表现仍将强弱不一。如果油价继续维持目前的低位，我们预计欧洲市场将显著获益，从而推动欧洲经济迅速回暖。”

“在未来的一年里，PPG将继续致力于新产品研发，提升运营效率，并坚持以盈利为导向的现金部署战略。我们仍在积极寻找适合的并购机会，并将延续股票回购的政策。2015和2016年，我们计划共支出15-25亿美元现金用于收购项目和股票回购，希望为广大股东创造更丰厚的价值。”Bunch总结道。

PPG公司近日还宣布截至2014年末，公司现金和短期投资总额共计约12亿美元，第四季度共回购了140万股、价值3亿美元的股票。此外，PPG还披露了全年的现金大致使用情况：其中资本支出为5.85亿美元，用于支付股利的费用为3.6亿美元，用于收购相关费用(包括偿还被收购公司的负债)为25亿美元，用于回购约380万股公司股票的费用为7.5亿美元。

2014年全年财务数据

2014年全年持续经营业务净销售额为154亿美元，较上年同期的143亿美元增长8%。其中收购业务贡献销售额增幅约4%，销量和售价提高分别贡献销售额增幅为4%和1%，但汇兑损失对销售额带来1%的负面影响。2014年持续经营业务实现净利润11.3亿美元，相当于摊薄每股收益为8.10美元(2013年净利润为9.5亿美元，摊薄每股收益为6.55美元)。持续经营业务调整后净利润为13.6亿美元，相当于摊薄每股收益9.75美元(2013年调整后净利润为11.1亿美元，相当于摊薄每股收益7.67美元)。

2014年第四季度各业务财务表现

2014年第四季度中，高性能涂料业务销售额为21亿美元，较之去年同期增加1.84亿美元，同比增长10%，主要得益于新收购业务(其中11月完成的Comex收购交易贡献销售额1.75亿美元)。业务整体销量同比增加2%，销售价格提升1%，但不利的汇率因素拖累销售额达4%。若以当地货币计算，各主要地区的销售额均实现增长，增速与第三季度相当或超出上季水平。在各业务中，航空材料和汽车修补漆业务继续维持稳健的销售额增长，反映出终端市场需求回暖。北美建筑涂料销售额实现低到中个位数的增长，全国性经销商与公司自有门店销售表现基本一致。欧洲、中东和非洲区(EMEA)建筑涂料销量较去年第四季度复苏时期的销量下滑2%。全球涂料网了解到各国市场需求仍差异较大，部分国家需求回暖，但有些国家仍销售乏力。得益于亚洲市场需求改善，工业防护和船舶涂料业务整体销售额出现同比提高。第四季度高性能涂料业务实现净利润2.39亿美元，较之去年同期增加3700万美元，同比增长18%，主要得益于销量增长以及收购业务带来的盈利(其中Comex业务的销售利润率达中等两位数水平。

工业涂料业务第四季度实现销售额13.4亿美元，较之去年同期增加1500万美元，同比增长1%。业务整体销量同比上升5%，但汇率因素拖累本季度销售额达4%。在各业务中，汽车原始设备生产商(OEM)涂料在各主要地区的效销量均较上年同期有所提高，总销量实现中到高个位数增长，大幅超出2%左右的行业整体增长水平。工业涂料以及特种涂料和材料业务各地区的销量也稳步攀升，其中美国和加拿大市场表现尤为抢眼。包装涂料销量也较上年同期有所增加，其中欧洲市场也开始止跌回升。第四季度工业涂料业务整体净利润为2.23亿美元，较2013年第四季度增加2100万美元，同比攀升10%，主要受益于销售额上升和生产成本下降。

玻璃业务第四季度实现销售额2.72亿美元，较上年同期增加800万美元，同比增长3%，主要得益于销量和销售价格双双提高，但本季度汇率对业绩带来了一定负面影响。随着住宅和非住宅终端市场对高附加值产品的需求逐渐上升，平板玻璃销量继续保持上升势头，但受到玻纤业务销量下滑所抵消。本季度欧洲市场玻纤销量有所回升，但在北美市场则由于客户库存调整而导致销量下滑。第四季度，玻璃业务实现整体净利润3300万美元，较之去年同期增加1100万美元。盈利增长动能主要来自于销售额增加、产能利用率提高以及成本降低。

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