上周的LME期铜呈现高位震荡的走势，期价全周收盘于7076美元/吨，较之前一周下跌52美元/吨。国内外铜价仍然维持负价差状态，主力1410合约在收盘于50530元/吨，较之前一周下跌420元/吨。

上周的全球宏观环境有所好转。美国方面，劳工部公布的数据显示，美国7 月非农就业人数增加20.9 万人，不及预期的增加23.3 万人，同时7 月失业率升至6.2%，也高于预期的6.1%。美国商务部公布的数据显示，美国第二季度实际GDP 终值年化季率增长4.0%，预期增长3.0%。同时，美国**季度实际GDP 终值年化季率上修为萎缩2.1%。2014 年8月1日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数显示，2014 年7 月中国制造业PMI为51.7%，比上月上升0.7 个百分点，今年**大升幅和持续5 个月的回升表明我国制造业稳中向好的趋势更加明显。

铜产业方面。中国铜冶炼厂推迟现货铜精矿采购，因为他们押注，一旦自由港迈克墨伦公司(Freeport-McMoRan Inc)印尼项目恢复出口，他们能收取更高的加工精炼费。印尼方面表示，预计印尼周五会和美国自由港麦克默伦公司签订谅解备忘录，允许其在下半年出口75.6 万吨铜精矿。秘鲁方面，南方铜业公司表示，投资14 亿美元的秘鲁Tia Maria 铜矿项目已接近获得批准，之前由于附近居民对污水排放问题进行抗议，使得该项目自2011 年以来一直延期。预计政府将在8 月初批准Tia Maria 铜矿的环境影响研究报告，2016 年底或2017 年初开始，公司年均铜产量将因该项目再增加12 万吨。

国内方面，废铜市场上，南海、河北地区废铜到港量走低，加之近期电解铜价格持续走高，废铜对电解铜价差始终处于1000 元/吨以上的较好水平，部分使用废铜的加工企业在有订单的情况下，相对偏好废铜原料，市场货源偏紧。铜矿开采方面，随着今年**阶段钻探工程的结束，西藏多龙整装勘查区金龙矿区拿若和铁格隆南矿区荣那两个矿体预计将再增加至少300 万吨铜资源量，从而使两个矿体控制的铜资源总量突破1000 万吨。与此同时，这两个相邻矿段连为一体的趋势逐渐明显，有望成为我国**千万吨级斑岩型铜矿床。

上周的LME铜价呈现高位震荡的态势。7 月的官方PMI高于预期，与此前公布的汇丰PMI 预览值所指引的方向一致。中国的制造业在政府的微刺激作用下有加速的迹象，但整个有色金属在经过前面几个月的大涨后，渐显乏力。期铜由于冶炼企业停产检修活动接近尾声，其供给料将增加。同时，印尼铜精矿的恢复出口也将加大全球的精炼铜供给。因此，近期的铜价将偏弱运行，建议空单轻仓持有。