经过多年的经济下滑后,欧洲经济正在开始复苏。虽然经济复苏速度仍然较慢成为阻碍欧洲化工行业走强的一个绊脚石,但同时这也意味着化工公司必须继续努力提高效率、精简业务和加快重组,由此推测2014年欧洲化工并购市场将继续强劲增长。
**近一段时间,欧洲一些关键终端市场如建筑和汽车行业虽然比2013年中期情况有所好转,但仍然处于低迷状态,许多应用领域需求依然低迷。欧州化工行业的表现与此相符合。据欧洲化学工业委员会(Cefic)去年底发布的数据,2013年前8个月欧洲化学品产量相比2012年同期下降了1.1%,前9个月的化工产品产量比上年同期下降了0.7%。
目前欧洲化工市场可谓内外交困,一方面该地区市场需求萎靡不振,另一方面外部竞争激烈,特别是美国页岩气和世界其他地区能源和燃料价格相对便宜使欧洲化工行业国际竞争力不断削弱。面对这样的局面,剥离非核心业务成为处于夹缝中的欧洲化工企业现实的选择。
2013年,欧洲化工行业发生的许多剥离案例就是基于企业聚焦核心业务和剔除非核心资产的结果,另外一些则是基于企业的财务状况而进行的资产出售。事实上,欧洲化学工业的长期竞争力、宏观经济不振等根本性问题将使更多的欧洲化工资产进入并购市场,如乙烯基企业KEM ONE SAS和钛白粉生产商Sachtleben都因为经营状况欠佳正在待售。此外,许多跨国化工公司选择进一步缩小在欧洲的业务规模,这也是造成欧洲化工行业收购成本较世界其他地方更低的原因。
相比较而言,亚太地区化工资产估值泡沫成分要高许多,因为生产商和投资者都在寻求利用该地区的高经济增长速度拓展业务,并借此在亚洲市场站稳脚跟。据相关机构统计,截至去年12月初,亚太地区并购交易额占全球28.8%,而传统的化工市场并购领导者北美地区为23.7%。
虽然亚洲并购市场**具吸引力,北美化工行业在蓬勃发展,但去年1~11月,交易额排在前三位的并购案均发生在欧洲。去年**大的并购案是阿曼石油公司以24亿美元的价格从国际私募股权基金安宏资本手中收购了德国的羰基合成醇生产商Oxea公司,第二大交易是中国投资有限责任公司子公司CIC以20亿美元获得俄罗斯化肥生产商Uralkali公司12.5%的股权,第三大并购案是总部位于英国的投资公司Cinven以14亿欧元(约合19.8亿美元)从美国化学品生产商洛克伍德控股公司手中购得位于德国的陶瓷企业Ceramtec。
综观欧洲化工行业,其整合浪潮还远远没有平复,如索尔维和英力士还将继续剥离其表现不佳的业务。2014年欧洲化工并购市场将继续快增。
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