洛阳玻璃于1994年登陆A股市场，而在其上市的18年间仅有过一次配股分红，其中有7年出现亏损，资产负债率已高达98%。在该公司的利润表中，其主营业务的利润贡献甚是少见。其至今仍能留在A股市场的秘诀主要是依靠当地政府源源不断的补助和对旗下资产的出售。

2013年1月5日，该公司再次发布公告称，已在去年12月收到河南洛阳市财政局的补偿金5970万元。其不死传奇恐怕又将上演。

数度徘徊于退市边缘

洛阳玻璃股份有限公司于1994年成立并登陆A股市场，其控股股东为中国洛阳浮法玻璃集团有限责任公司(下称洛阳玻璃集团)，实际控制人为国资委。该公司的主营业务是浮法平板玻璃的生产和销售。

1981年，该公司的浮法工艺被中国科学技术委员会命名为“洛阳浮法”玻璃工艺，与英国的“皮尔金顿浮法”、美国“皮兹堡浮法”并称世界三大浮法玻璃工艺。

但在登陆资本市场之后，该公司的命运也如同很多国企一样，营收下降、利润亏损。入不敷出的经营困境，使洛阳玻璃在上市十几年间一直徘徊在被ST甚至退市的边缘。自其上市18年以来，有7年出现利润亏损，有两年净利润不足千万元。但巧合的是，该公司总可以在恰当的时间避免退市。

1997年，该公司首次出现业绩亏损，当年净利润为-2.2亿元;1998年亏损3.6亿元。为逃避1999年的退市命运，该公司当年依靠营业外收入1亿元，实现盈利5215万元;2000年，其实现净利润6599万元，得以去除ST风险警示。

然而好景不长，2002年和2003年，该公司再次连续两年亏损，亏损总额高达6.8亿元。随后，该公司通过高收入、低成本的方式摘帽。但2004年和2005年的总利润仅5000多万元。

随后亏损再次出现，2006年和2007年，该公司第3次因连续亏损而遭遇ST警示，两年亏损总额达4.6亿元。但是，该公司在2008年、2010年实现正利润的情况下于2011年摘帽。

政府补助助其扭亏

洛阳玻璃自1994年上市以来，已累计亏损13.2亿元。该公司依然存活于A股市场上没有退市，其中的“辛苦”恐怕只有该公司管理层和当地政府**有体会。在每次亏损的边缘，该公司都能够依靠财政补贴或变卖资产实现扭亏为盈。

2012年前3个季度，洛阳玻璃亏损4159万元，其中营业利润为-4589万元，其主营产品浮法玻璃已无法为其带来利润。为了避免2012年全年亏损，公司只能寄希望于营业外收入。

2013年1月5日，该公司公告称，2012年12月28日和31日分别收到洛阳市财政局拆迁补偿款3000万元，以及生产线搬迁损失补偿2970万元，合计5970万元。这两笔资金在2012年年终入账，正好弥补了洛阳玻璃2012年前3个季度亏损的4159万元。

其2011年的盈利也是如法炮制的。洛阳玻璃2011年的营业利润为-8965万元，但**终却盈利1233万元。这得益于该公司1.04亿元的营业外收入，其中处置非流动资产利得7964万元，政府给予职工安置费2201万元。

与上述情形类似，2010年该公司的营业利润为-417万元，净利润却为6078万元，其营业外收入贡献利润7857万元，其中政府补贴便有7492万元。

事实上，除了近三年的扭亏为盈之外，该公司已经多次依靠营业外收入扭亏为盈。在1999年和2008年两次濒临退市之时，该公司也是依靠上亿元的营业外收入才侥幸得以存活于A股市场上。

现金流枯竭负债高企

大量的营业外收入虽可以救助公司于一时，却不能改变公司经营不善的困境。连续多年的营业利润亏损已使该公司的现金流陷入枯竭，只能通过贷款度日。截至2012年第三季度末，该公司资产负债率已高达98%。

据洛阳玻璃三季报显示，该公司拥有货币资金2.3亿元，而流动负债就有6.9亿元，再加上非流动负债中的长期借款5.63亿元，现金流的困境已显而易见。尽管洛阳玻璃有大量库存商品，但由于经营不善，在其去库存化的同时只会进一步加速业绩亏损。

在货币资金短缺的情况下，该公司连续多年赊账经营，且情况愈发严重。2012年第三季度末，其所要支付的应付票据和应付账款已累计达5亿元。

由于资金短缺，在原材料的购买方面，洛阳玻璃早在2011年就开始不断求助于公司控股股东中建材玻璃公司(注：该公司为洛阳玻璃大股东洛阳玻璃集团的控股股东)。2011年～2012年，洛阳玻璃共5次求助于控股股东，请其向供应商代付资金。控股股东共为其代付资金1.03亿元。

(付 兴)