7月份以来，沪铝窄幅振荡下行，波动区间在15200—15600元/吨区间。上周伦铝更是创出近三年来的新低，走势极为疲弱。铝价“跌跌不休”，目前断言底部为时尚早。

世界金属统计局数据显示，今年上半年全球铝市场供应过剩38.1万吨，2011年全年供应过剩179.79万吨。供应过剩缩减的原因主要是世界几大铝业巨头在铝市低迷情况下的主动减产。但国内的产铝企业并没有减产的举措，反而河南、贵州及广西等当地政府接连出台“补贴电价”的措施，再加上西北地区低成本铝企业产能的释放，电解铝产量连创新高。国家统计局数据显示，6月份电解铝产量创历史新高，达到168.5万吨，7月份产量为167.1万吨，1—7月份产量达到1130.2万吨，同比增长10%。当前国内外低迷的经济形势下，如此供应量导致6月下旬沪铝急跌，同时也对铝价的反弹构成巨大压力。

库存方面，LME铝库存量接近490万吨，运行在历史高位。8月17日公布数据显示，上期所铝库存达到358643吨，较前一周激增17269吨，较高的库存直接限制了铝价的上行。国际铝业协会的**新数据显示，7月份的全球铝库存较6月份增加58000吨，至208.8万吨。

铝现货市场长期的贴水状态反映需求的低迷。房地产调控依然是政策的主基调，虽然两次降息及刚需入市导致销售有所回暖，但这并没有及时传导到房地产开发投资上，社会舆论的压力和政策的谨慎使得开发投资迟迟未见起色。国家统计局数据显示，今年1—7月份房地产开发投资同比名义增长15.4%，增速较1—6月份回落1.2个百分点，增幅不及去年同期的一半，减速非常明显。

相比一季度车市的低迷，进入二季度以来，汽车产业的产销量有微弱上升。中汽协的数据显示，今年上半年汽车产量为952.92万辆，同比增长4.08%，销售量为959.81万辆，同比增长2.93%。汽车行业的缓慢好转并不能有效提振铝价，且多个城市先后加入“限牌”队伍也给汽车行业蒙上一层阴影。

综上所述，铝价“跌跌不休”，目前断言底部为时尚早。