水泥:上周全国水泥市场价格环比下跌0.1%。广东珠三角和广西桂林价格上调20-30元/吨,呼和浩特、南京、南昌和浙江绍兴等地下跌10-30 元/吨。水泥煤炭价格差环比下降0.8元/吨。库存:全国水泥库容比为68.4%,环比降0.2个百分点,华北、东北、中南地区水泥库存下降,西南有所上升,华东稳定为主。熟料库存为67.4%,环比降1.7个百分点,华东江浙皖多地库存持续上升,但大部分地区熟料库存仍在5-6成的合理水平;华北、中南、东北等地库存下降。停窑:浙江9月底至10月初的限产计划即将出台,江苏主导企业计划于9月20日或25日开始停窑,20%的熟料产能停产至10月15日。

玻璃:价格上周全国浮法玻璃价格上涨0.8%,各地价格继续普遍回升,旺季来临下玻璃需求向好。库存上旬全国浮法玻璃库存2716万重箱,环比降2万重箱。产能:上周漳州七线700吨和天津中玻一线600吨开始出玻璃,沙河鑫利三线800吨点火。石膏板:美废价格环比上涨0.4%,煤炭价格继续下行。

上周要闻:1、8月新增贷款7113亿元略高于预期;2、前8月新开工保障房560万套;3、江西亚东将采取多种措施避免因九江线投产带来市场波动等。

8月主要数据:1、8月份水泥产量为2.1亿吨,同比增长8.2%,增速较去年同期少0.5个百分点,环比增长1.4%,略低于预期。2、基建投资继续回升,地产回落。1-8月交运投资同比上升24.2%,增速比前7月提高1.9个百分点,公路投资增速持续回升。1-8月地产投资增幅为 19.3%,增速回落1.2个百分点,销售面积同比增长23.4%,新开工增长4.0%,施工面积增速14.4%。到位资金1-8月份同比增长 20.5%,增速较1-7月份持平。

投资策略:1、关于水泥,上周华东部分地区水泥价格有所下跌,江西区域有产能方面的困扰,不过核心区域依然稳定为主。在需求逐步恢复下价格回到季节性高点的可能较大,标的仍是海螺、华新,股价来看我们认为还能继续看到9月底10月初,只是弹性不如之前大。2、新型建材中,继续新重点推荐伟星新材 (消费品逻辑,渠道放量进入收获期+华东局部内涝)。我们的“东南西北,海纳百川”中,前期东方雨虹已有不错收益,后面北新建材、南玻、纳川股份(内涝主题)应给予重点关注。风险提示:宏观经济下行。