在中国一次能源结构煤炭占比近60%、石油占比近25%的大背景下，中国光伏行业借助外需与出口的腾飞，在21世纪的头几年开始极速狂飙。在地方政府大跃进式的指挥棒下，中国一跃成为全球**大的光伏产品组件出口国。

2005年，尚德电力成功登陆纽交所，“尚德神话”的巨大财富示范效应，彻底引爆了中国光伏概念，PE/VC疯狂追捧，地方政策过度倾斜，在随后的短短2-3年的时间里，出现了包括赛维LDK、晶澳太阳能等十多家中国光伏企业集体登陆美国资本市场的行业盛景。

但这只是故事的前半部分，故事的下半场则是一条不断下行的带血的波浪线。如今的中国光伏产业正在冰与火的焦灼中，艰难求生。而这种艰难，似乎一眼看不到边。

2008年，一场全球金融海啸让中国光伏业的“春梦”戛然而止，海外需求的突然休克，让彼时的光伏业突然黑云压城，如同房地产业一般风声鹤唳，随后的2009年，中央祭出4万亿经济刺激大旗，光伏行业也在2009-2010年迎来了盛极一时的短暂繁华，但随着欧债危机发酵、海外需求萎缩、各大主要出口国双反调查不断升级，从2011年开始，中国光伏业再次开始感受彻骨之寒。

这是一条带血的行业下行波浪线。波浪线推演至2012年，似有大势已去、曲终人散之意。

时间进入2012年一季度，中国在美上市的10家光伏企业一季报全部亏损，其中行业**江西赛维、无锡尚德等都出现巨额亏损且负债率居高不下。时间进入2012年二季度，美国投资机构MaximGroup数据带来更残酷事实：中国**大的10家光伏企业的债务累计已高达175亿美元，约合人民币1110亿元，这已明确宣判中国整个光伏产业已接近破产边缘，而其中破产可能性**大的两家企业则是曾经的中国光伏神话制造者：江西赛维与无锡尚德。

尚德电力，全球**大的光伏产品和面板制造商;赛维LDK，全球**大的太阳能多晶硅片供应商。两家曾经享誉全球的中国光伏双雄，如今已双双深陷高负债泥潭而无法自拔。

尚德电力5月23日发布的今年**季度财报显示，公司主营的光伏产品发货量环比减少26.9%，同比减少22.1%;总收入4.1亿美元，同比下降53.31%;截至2012年一季度，负债总额达35.82亿美元，资产负债率已高达81.8%。明年3月，尚德还有约5.41亿美元的短期负债到期。这还不是灾难的全部。7月末，尚德爆出了总额5.6亿欧元(43亿)的全球太阳能基金反担保骗局，公告当天，股价狂泻14%，随后几天股价一度跌破1美元至0.81美元，市值在一年内缩水85%以上，离2008年巅峰时期的90美元相比，已跌得只剩零头。这不禁让人联想起2008年深陷次贷危机的花旗银行，股价从100美元跌成“仙股”(股价不足1美元)，但花旗银行背后有强大的美国政府金融支持，而作为中国民营企业的无锡尚德，未来有如此幸运吗?

赛维LDK更是惨不忍睹。上半年饱受工厂停工、欠薪风波、供应商堵门冲击的江西赛维，日前公布上半年财报，公司净利润亏损10.8亿，负债总额高达266.76亿元，负债率接近90%，其负债与产权比率达到7.4，这意味着，如果按欧美的公司会计准则，江西赛维实际上已资不抵债，已经破产。..。..

事实上，资本也在正在逐渐遗弃光伏行业。ChinaVenture近日发布报告显示，2012年上半年我国清洁能源行业仅披露融资案例3起，融资总额为2870万美元，融资规模大幅下滑。以太阳能领域为例，今年以来已有多达10家太阳能行业企业IPO相继搁浅，其中8成是光伏企业。包括思可达光伏、恒基光伏、快可光伏、日地太阳能、天能科技、欧贝黎等。上市公司业绩的大幅跳水、一系列太阳能行业企业IPO的搁浅使VC/PE退出面临阻碍，上半年清洁能源行业8笔退出中，IPO平均账面退出回报仅为1.5倍，其中超过60%的案例回报水平在1倍以下，甚至还出现了-0.36倍的亏损情况。这也使得PE/VC投资人对光伏行业投资更趋谨慎。

曾经光彩照人、受万人追捧的光伏行业，现如今却是人人敬而远之。财富神话瞬息之间变成冷冰冰的亏损数字，身处“冰窟”中的光伏企业，眼下也只剩下苟延残喘，冰火极转仿佛一瞬间，让人唏嘘不已。

人们不得不去质疑：是什么让中国光伏行业发生如此惨烈的变化?

全球金融危机、欧债危机、出口萎缩、美国“双反”调查、宏观经济下滑、全球光伏业不景气。..。..似乎可以寻找到太多光伏没落的理由，但在笔者看来，这些都是外因和借口。

上帝欲让其死亡，必先让其疯狂。导致中国光伏行业如今愁云惨淡的罪魁祸首，是地方政府引导下的行政摊派式的产业大跃进发展路径。

各级地方政府在没有能力深入调查了解光伏产业发展逻辑情况下，出于自身经济指标考虑，一味“大干快上”盲目扩大产能，导致中国光伏上下游产业链畸形生长。在多晶硅原料、硅片制造、光伏组件等**易出效益的初级制造环节产能极度爆炸，这些环节又极其需要与市场需求对接，当国内光伏下游需求市场根本无法开启之时，中国光伏大量过剩产能只能寻求海外市场。但次贷危机与欧债危机，使得全球需求急速萎缩，在巨大的爆炸性过剩产能和极度萎缩的市场需求双重挤压下，中国光伏行业被推上了崩溃的“脚手架”。

未来的演化趋势似乎已在敲响中国光伏行业的“丧钟”：海外需求在1-2年之内，绝无大幅好转的可能性，而中国能源结构决定了国内市场需求也根本指望不上。光伏作为重资产行业，当前期大量投资建厂铺开流水线之后，要么按照当初设计产能规模继续生产，越生产越亏损，陷入资产负债表的“慢性自杀”;要么中止产能扩张，掐停先前泡沫化的开工率，那前期巨额投入将直接灰飞烟灭，资产负债表在短期之内急速恶化。在没有外部融资或财政救助情况下，将导致光伏企业的大批量破产。

赛维LDK更是惨不忍睹。上半年饱受工厂停工、欠薪风波、供应商堵门冲击的江西赛维，日前公布上半年财报，公司净利润亏损10.8亿，负债总额高达266.76亿元，负债率接近90%，其负债与产权比率达到7.4，这意味着，如果按欧美的公司会计准则，江西赛维实际上已资不抵债，已经破产。..。..

事实上，资本也在正在逐渐遗弃光伏行业。ChinaVenture近日发布报告显示，2012年上半年我国清洁能源行业仅披露融资案例3起，融资总额为2870万美元，融资规模大幅下滑。以太阳能领域为例，今年以来已有多达10家太阳能行业企业IPO相继搁浅，其中8成是光伏企业。包括思可达光伏、恒基光伏、快可光伏、日地太阳能、天能科技、欧贝黎等。上市公司业绩的大幅跳水、一系列太阳能行业企业IPO的搁浅使VC/PE退出面临阻碍，上半年清洁能源行业8笔退出中，IPO平均账面退出回报仅为1.5倍，其中超过60%的案例回报水平在1倍以下，甚至还出现了-0.36倍的亏损情况。这也使得PE/VC投资人对光伏行业投资更趋谨慎。

曾经光彩照人、受万人追捧的光伏行业，现如今却是人人敬而远之。财富神话瞬息之间变成冷冰冰的亏损数字，身处“冰窟”中的光伏企业，眼下也只剩下苟延残喘，冰火极转仿佛一瞬间，让人唏嘘不已。

人们不得不去质疑：是什么让中国光伏行业发生如此惨烈的变化?

全球金融危机、欧债危机、出口萎缩、美国“双反”调查、宏观经济下滑、全球光伏业不景气。..。..似乎可以寻找到太多光伏没落的理由，但在笔者看来，这些都是外因和借口。

上帝欲让其死亡，必先让其疯狂。导致中国光伏行业如今愁云惨淡的罪魁祸首，是地方政府引导下的行政摊派式的产业大跃进发展路径。

各级地方政府在没有能力深入调查了解光伏产业发展逻辑情况下，出于自身经济指标考虑，一味“大干快上”盲目扩大产能，导致中国光伏上下游产业链畸形生长。在多晶硅原料、硅片制造、光伏组件等**易出效益的初级制造环节产能极度爆炸，这些环节又极其需要与市场需求对接，当国内光伏下游需求市场根本无法开启之时，中国光伏大量过剩产能只能寻求海外市场。但次贷危机与欧债危机，使得全球需求急速萎缩，在巨大的爆炸性过剩产能和极度萎缩的市场需求双重挤压下，中国光伏行业被推上了崩溃的“脚手架”。

未来的演化趋势似乎已在敲响中国光伏行业的“丧钟”：海外需求在1-2年之内，绝无大幅好转的可能性，而中国能源结构决定了国内市场需求也根本指望不上。光伏作为重资产行业，当前期大量投资建厂铺开流水线之后，要么按照当初设计产能规模继续生产，越生产越亏损，陷入资产负债表的“慢性自杀”;要么中止产能扩张，掐停先前泡沫化的开工率，那前期巨额投入将直接灰飞烟灭，资产负债表在短期之内急速恶化。在没有外部融资或财政救助情况下，将导致光伏企业的大批量破产。