整合省内资源

     24日，江西水泥（爱股,行情,资讯）(000789.SZ)发布重大资产购买与出售报告书，公告称江西水泥旗下控股子公司南方万年青公司已收购江西国兴实业集团有限公司全资子公司兴国水泥、旋窑水泥和东方红水泥80%的股权；收购自然人彭生仁持有的寻乌县万年丰旋窑水泥有限公司70%的股权；收购赣州市华瑞建材有限公司持有的瑞金万年青20.33%的股权。

     前述四个收购早在2008年1月31日就已经江西水泥董事会通过，并签署《股权转让协议》，当时涉及的收购资金约为1.4亿。3月24日，通过的瑞金万年青收购方案将此阶段省内收购整合推向一个高潮，涉及金额超过2.21亿元。大部分收购资金为南方万年青自有资金。

     据江西水泥介绍，瑞金万年青是华瑞建材与江西水泥共同出资设立的公司，华瑞建材占股权的33.33%。此前江西水泥已将手中握有的66.67%的股权转让给南方万年青，通过这次交易后，南方万年青将最终握有瑞金万年青87%的控股权。

     公开资料显示，江西水泥股份有限公司是以生产“万年青”等系列硅酸盐水泥及水泥熟料为主的建材企业，江西省建材行业第一家上市公司，也是江西省水泥龙头企业。

     曾实地调研江西水泥的东方证券建材行业分析师罗果说：“2006年江西水泥被国家发改委列入国家重点支持的60户大型水泥企业之一，在开展项目投资、重组兼并活动中享有多方面的优惠政策。”

     通过收购，江西水泥产能将扩大400万吨/年，最终与其控股子公司将合计拥有水泥产能1000万吨。江西水泥表示，此次收购旨在迅速扩大企业产能规模，进一步提升公司在区域市场的核心竞争力和品牌影响、增强区域市场的定价话语权。

     “收购江西省内合乎要求的中型水泥线是江西水泥实现产能扩张的一个重要方式。在2008年上半年收购约600万吨产能，将为2008 年的利润增长提供基础。”罗果称。

     此外，江西水泥目前还有位于万年、瑞金、上高和永丰的五条水泥生产线在建。“公司水泥总产能(含已经收购和在建)目前已经达到1670 万吨，权益产能约1000万吨。”罗果分析道。江西水泥希望“到2010 年底水泥产能达到3000万吨”。

以江西为据点

     江西水泥的主要销售区域和目标在江西与福建。新农村建设和“十一五”期间的众多基础设施建设将刺激江西水泥需求的强劲增长。

     凯基证券(KGI)分析认为，江西水泥在江西省内的主要竞争对手是位于九江的亚东水泥和布局赣中的海螺水泥（爱股,行情,资讯）(600585.SH)。

     公开资料显示，亚东水泥已投产水泥产能为390万吨，在建水泥产能为130万吨。而海螺在江西省在建及拟建的水泥产能约1100万吨。

     亚东主要利用长江水道，在湖北武汉、四川成都和江苏扬州布点，而在江西本省没有大的动作。海螺在江西的策略则是以经营现有产能为主。

     在江西的布局，亚东和海螺显然略输一筹。之前，江西水泥就已经掌握了江西大部分地区。此次收购后，江西水泥还将有力控制赣南市场。

     “江西水泥未来还将在江西萍乡、上饶、景德镇和赣州收购水泥线，力促当地的水泥企业整合，” 罗果分析说，“萍乡靠近湖南长朱潭经济区，运输距离不到200公里，将作为其面向湖南市场的重要基地。赣州和瑞金紧靠福建，且有赣龙铁路(江西赣州－福建龙岩)这一运输通道，将成为发展福建西北地区市场的生产基地。”

     值得注意的是，在24日发出的公告中还有一个转让交易——江西水泥向南方水泥有限公司出售玉山万年青20%股权的行为。而此前江西水泥已经将其拥有的80%玉山万年青股权转让给南方万年青。

     公开资料显示，南方水泥是2007年8月20日中国建材与江西水泥等5家企业共同出资35亿成立的水泥企业，旨在打造东南经济区四省一市(包括浙江、江西、上海、湖南、福建)的水泥市场。南方水泥成立后，又与江西水泥分别出资5亿共同拥有南方万年青。南方万年青公司显然成为了江西水泥与中国建材合作的平台。

     实地调研江西水泥的罗果告诉记者，“江西水泥和中国建材计划用三年左右时间使新型干法水泥产能达到年产3000万吨左右，进一步凸现产能优势和区域市场控制权优势。”