9月钢铁行业运行态势分析
国际CRU钢价指数继续小幅下跌。2007年9月21日国际CRU钢价指数月环比上升1.6％，
板材指数月环比上升0.1％；长材指数月环比上升3.9％。月环比美洲指数上升了1.6％；欧洲指数下降1.7％，亚洲指数上升3.3％。
9月份国内长材价格创近期新高，板材价格有较大反弹。我的钢
铁网钢材指数显示，9月21日钢材价格月环比上升了1.3％、长材上升了0.8％、扁平材上升了1.9％。
螺纹钢比上月底上涨了1.0%，
线材上涨了0.6%，热卷上涨了1.6%，
冷板上涨了3.9%，
中厚板上涨了1.2%，
镀锌板上涨了3.2%。
8月份钢材顺差保持高位的原因是国际需求仍旺盛，同时国内钢材出口许可证数量管理形同虚设，没有起到应有的作用。
中国钢材持续大量出口，拉动进口
铁矿石到岸价格上涨。中国钢材持续大量出口造成国内供应偏紧，不仅拉动国内价格上涨，而且拉动对进口铁
矿石的需求，进而拉动进口铁矿石到岸价格上涨。
4个主要铁矿石进口国铁矿石平均到岸价价差重新拉大，不利于2008年度的国际铁矿石谈判。2007年7月中国从澳大利亚、巴西、印度、南非四国进口的铁矿石数量分别占当月总量的37.01％、29.80％、18.57％和3.72％，合计89.10％。澳大利亚铁矿石当月平均到岸单价是76美元/吨，印度平均是97美元，巴西是98美元，南非是87美元，印度、巴西铁矿石对澳大利亚矿石溢价分别达到21、22美元/吨，可以预计2008年国际铁矿石不仅离岸价大涨，而且主要铁矿石进口国价差的拉大使澳大利亚重新提出的海运补贴方案，2008年度国际铁矿石谈判难度将加大。
主力钢企第四季度钢材产品定价涨跌互现，同质化产品价格趋同。8月20日宝钢股份公布2007年第四季度钢材价格政策，主力产品价格有较大下调。主力产品热轧普遍下调200元/吨，热轧酸洗SAPH系列、QSTE系列产品下调150元/吨，其余酸洗产品下调300元/吨；普冷CQ(包括BHG1、BHG2)、DQ、DDQ系列产品下调500元/吨，其余冷轧产品下调400元/吨。热镀锌锌铁合金产品下调100元/吨，纯锌产品下调200元/吨。8月31日武钢股份公司2007年四季度产品的价格政策在"9月价格"基础上，线材上调80－120元/吨，中厚板上调350-400元/吨，热轧上调150元/吨，冷轧上调280元/吨。值得注意的是武钢产品价格调价的基础不同，虽有上调，价格仍在宝钢同类产品之下。由于板材产品的供应过剩，不同钢厂的同质化产品价格趋同。
8月份国内钢材产量略有上升，新增产能将继续投产加大供应压力。国内钢材产量3月份达到4696万吨、4月份也维持在4627万吨，5月份达到4750万吨，6月份达到4919万吨，7月份4772万吨，8月份恢复到4827万吨。未来仍有大型企业的新增产能投入生产，如马钢新区的500万吨、鞍钢西区、安阳钢铁等新建产能都将在2007年下半年投入生产，新增产能释放的产量和出口受限加大板材供应压力。
钢材净出口量仍偏大，可能有后续调控措施出台。1-8月，我国已出口钢材、钢坯分别为4508万吨、561万吨，同比分别增长83.8％、10.9％。全年钢材出口突破5000万吨已铁定。在出口如此大的情况下，在保护资源、节能环保以及国际贸易摩擦等方面，国内钢铁业都面临不小的压力。有传闻称，有关部门拟考虑将目前享受退税的钢材全部取消退税；热轧产品，无论是板材还是长材，均将出口关税提高到15％；钢坯的出口关税将提高到25％；但上述传闻尚未得到相关部门证实。国家发改委产业发展研究所所长胡春力近日表示，限制钢材出口进一步扩大是钢铁产业政策的主基调，此前有关部门已经连续出台六次相关政策，今后还将有限制出口的政策出台，包括对于出口企业予以资质认证，以及限制加工贸易当中的钢铁项目等。可以预见的是，管理层年初确定的平衡贸易顺差，控制流动性过剩源头的宏观调控政策效果不显著情况下，有可能继续出台对钢铁产品等出口顺差大、资源性产品、高耗能产品、资金密集型产品的出口限制政策。
9月钢铁行业股票市场表现分析
9月钢铁行业指数涨幅比沪深300指数涨幅快1.46个百分点。9月(截止8月25日)，沪深300指数上涨1.21%，钢铁行业指数增长2.67%，与沪深300指数涨幅快1.46个百分点。集团或公司拥有较多铁矿石或煤炭资源的公司涨幅居前，酒钢宏兴涨58.70％、西宁特钢涨49.77％、八一钢铁涨30.13％、承德钒钛涨25.41％、马钢股份涨24.84％。
4季度行业运行趋势展望
美国经济受次级债影响增速放缓，国际上市价格上涨乏力，3季度国内钢材价格的上涨将吸引更多钢厂扩大生产，加上新增产能的产量释放，国内市场的供应压力较大，预计第四季度国内钢材价格应振荡下行。
10月15日中共十七大将在北京召开，预计十七大后仍有可能出台加大出口关税的调控措施，幅度可能在5－10％，如有必要还可以继续加大调控力度，直至贸易基本平衡。
4季度行业重点公司投资建议
投资建议：钢铁行业是典型的产能过剩的周期性行业，国内钢铁行业受政策调控影响较大、严重产能过剩，对进口铁矿石的依赖程度加大。预计2008年度国际铁矿石价格有较大幅度上涨。因此，建议关注铁矿石资源和煤矿资源自给率高的钢铁企业；相对板材，长材的新增产能不大，而且落后产能主要生产长材，淘汰落后产能将有利于减少长材的过度竞争，因而生产长材的上市公司可能有较大的增长空间。
