近日，黄金市场风云迭起，市场观点亦莫衷一是，金价由此剧烈震荡。

那么，作为全球黄金市场一个重要组织成员的世界黄金协会——它由世界各地主要的黄金开采公司成立及资助——对目前的形势持何看法？《**财经日报》日前对世界黄金协会大中华区总经理王立新进行了**专访。

跳出微观看黄金前景

在2009年成功突破1000美元/盎司的关口后，2010年国际金价进一步发力，在年底时**高达到1430.81美元/盎司的历史**高位。

但进入2011年之后，金价的走势却不太乐观。去年12月31日，伦敦现货黄金以1421.55美元/盎司收盘，但接下来2011年的头5个交易日，金价连续下跌不止。经过了短暂的盘整之后，从上周末开始，金价又开始一泻而下。到昨日，金价又已连续下跌4个交易日。

截至昨日北京时间20:15，伦敦现货黄金报价1326.91美元/盎司，较前一交易日下跌7.67美元/盎司，跌幅0.57%。进入新年以来，国际金价累计已经下跌约95美元/盎司，跌幅约7%。

对于目前金价的回调，王立新表示，当前，全球经济面临的不确定性因素很多，市场对美国经济和欧洲主权债务危机的走势，都难以预计。前期市场传言称葡萄牙和西班牙的经济情况恶化，这导致市场避险情绪再起，金价因此也被小幅拉升。

“但是，大家发现葡萄牙和西班牙的情况没有想象中恶劣，像西班牙政府发行的债券销售情况还不错。这使得市场的信心回升，避险需求出现一定下降。”王立新说，“但从长远而言，欧洲几个国家的问题只是在往后挪，危机没有从根本上解决。”

他同时表示，目前国际金融形势错综复杂，现在大家面临的一个乱象是，美国经济的数据常喜忧参半，失业率好转了，但房屋销售情况却又不乐观。而欧洲的情况一旦比美国差，又推动美元上行，这对黄金利空，但欧洲形势恶化会推动黄金的避险需求，又利好黄金。

“如果着眼于这些因素，就会变得分不清方向。”他说，“我认为，我们应该跳出这些微观层面，把焦点放在黄金与纸币之间的信用功能的变化上。”

“以当前形势估算，未来一段时间，全球范围的纸币是否会出现较大规模贬值？我们是否已经过了高发展低通胀的时代？未来是否会发生滞胀？这是需要认真思考的问题。”王立新说，“从历史看，纸币隔十几年会出现大规模贬值。如果你觉得在未来一段时间内，其他纸币都不太靠得住，那么，持有黄金就是一个明智选择。如果我们把焦点关注于此，那么对金价的走势就会有比较明确的认识。”

投资需求仍然强烈

世界黄金协会在此前的报告中称，金融危机改变了黄金的需求结构。以前实物需求是影响黄金价格的主导力量，但金融危机之后，投资需求成为影响黄金价格的**主要力量。王立新指出，目前来看，全球黄金需求仍然强烈。

当前，有些市场人士将黄金ETF持仓量的变化，作为黄金投资需求变化的一个风向标。以全球**大黄金ETFSPDRGoldShares为例，其1月24日的持金量为1260.84吨。进入2011年以来，该基金共减仓19.876吨。这一减仓行为是否意味着投资风向的变化？

对此，王立新表示，黄金ETF可以一定程度反映投资需求变化，但需要注意两点：**，黄金ETF的持仓量占黄金市场的比例非常小，其对整个黄金市场需求的代表性并不是特别强；第二，对黄金ETF量的变化，从更长的周期来看更有分析价值。

“虽然2010年后半年黄金ETF的持金量有过一些下降，但从全年来看，全球的ETF较前一年增长了20%。”王立新说。

他同时指出，金融危机期间，不少国际对冲基金大举建仓黄金ETF，而到现在，很多大的对冲基金仍然继续持有合约。

“世界黄金协会对2010年全年全球的黄金需求数据尚未完成统计。从前三季度情况看，中国、印度、俄罗斯等发展中国家总体需求量巨大。中国2010年黄金需求量预计在500吨以上。”他说，“西方发达国家虽然首饰需求层面较弱，但其投资需求反而在增长。黄金整体需求强劲。”