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成本与需求支撑 PVC有望展开反弹

来源:九正建材网 发布日期:2010-06-09 11:28:46 查看次数:
【九正建材网】 尽管PVC在这波商品大跌中未能幸免,但由于自身成本支撑较强,加之下游刚性需求存在,PVC期货主力合约价格有望在7000元/吨附近企稳并展开反弹行情。

  今年5月初以来,欧洲主权债务危机愈演愈烈,全球股市和商品市场风声鹤唳,无论股指还是商品均大幅下跌。国内PVC期货在此轮大跌风暴中也难以独善其身,跌势不可阻挡。但是,我们发现,与同属合成树脂材料的LLDPE相比,PVC的跌幅明显小于LLDPE。究其原因,主要在于我国以电石法PVC为主体,乙烯法PVC比重较小。而在电石法生产工艺中,电石价格对PVC价格有着重要影响,来自电石的成本支撑,使得PVC在整体大跌的市场环境下,依然保持相对的抗跌性。后期,如果外围市场心态趋稳,PVC在成本支撑及下游刚性需求的支持下,有望展开反弹行情。

  淘汰落后产能,电石供应趋紧

  在经济、社会、环保的健康发展要求下,落后产能已成为国家重拳打击的对象。随着国家淘汰落后产能政策的实施,大量中小电石企业必将逐渐退出市场。今年4月初出台的《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》,明确指出2010年电石产能淘汰计划为71.8万吨,各省已上报淘汰计划书。从结果来看,这些淘汰的产能多集中在山西、宁夏、内蒙古、陕西等西北部地区。值得一提的是,作为电石企业比较集中的山西省,近年来众多小规模不符合政策的电石生产企业被强制关停,山西省占总产能58%的落后电石产能已经被淘汰,在全国的电石产量已从**滑到了第四,三年间山西电石产量共下降了50%。随着落后产能淘汰的速度和力度同步增加,电石市场产能过剩的矛盾将得到一定程度的缓解,电石的供给或将在较长的一段时间内相对紧张,这也为电石价格的走高创造了条件。

   成本与需求支撑 PVC有望展开反弹

  上游原料价涨,成本支撑明显

  虽然近一个月以来,在国际原油大幅下跌的影响下,乙烯持续下跌,目前乙烯价格已经跌破1000美元/吨大关。但生产电石的原料如电力、煤炭、石灰石等却并未出现明显下降。

  就煤炭而言,目前,国际煤炭价格并未出现明显松动。世界**大的炼焦煤生产企业必和必拓近日宣布准备上调三季度炼焦煤合同价至225美元/吨,较上季度200美元/吨的合同价上涨了12.5%,同比2009年同期水平上涨近70%。在国内,第二季度煤炭消费本应进入淡季,但由于一季度西南地区的严重旱情使得水电供应严重短缺,对火电的依赖程度加重也刺激了对动力煤的需求,促使煤炭价格在淡季继续上扬。

  另外,作为PVC主要成本的电力,其价格上调预期自今年以来一直就比较强烈,而动力煤价格的上涨,也使电价上调的压力加大。电石企业是耗电大户,电力成本占据着PVC生产成本的55%以上。因国内电石生产企业属高能耗企业,5月12日国家发改委、电监会、能源局联合下发《关于清理对高耗能企业优惠电价等问题的通知》,全面清理对高耗能企业的用电价格优惠。此次差别电价政策的调整,将使得PVC每吨的电力生产成本普遍提高0.05至0.1元/度。如果按照每吨PVC消耗6000度电计算,PVC每吨的生产成本将提升300-600元。目前市场上,电石的价格都在3000元/吨上方,对于部分不直接生产电石,需要采购电石的PVC企业来说,成本压力加大更为明显。

  而由于运输成本的存在,在华南地区电石价格已经出现3600元/吨以上的送到价格,这也充分说明电石价格的坚挺对目前市场还是起到了较大的支撑作用。后期优惠电价的取消,局部加价或者其他新的调控政策的出台,将促使电石市场在振荡中涨至高位。

  PVC下游需求强劲

  从统计数据来看,房地产市场的需求大约占了PVC下游需求的70%,这些需求主要体现在管材管件型材门窗板材等硬制品方面。从PVC的用途来看,来自硬制品的消费比例越来越大,也反映出PVC硬制品的需求旺盛。

  虽然目前国内房地产调控政策不断,但国家要调控的不是房地产,而是房地产价格。《国务院关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》,到2012年年底,要基本解决1540万户低收入住房困难家庭的住房问题,主要是指城镇低收入家庭住房困难户,也包括目前还居住在各类棚户区当中的低收入家庭。也就是说,剔除2010年580万套保障性住房和棚户区改造住房,尚余960万套保障性住房要在2011-2012年全部解决。从数据来看,目前国内房地产依然发展迅猛。1-4月商品房新开工面积、施工面积增速继续大幅度上升,开发商投资意愿持续走强,保障性住房建设迅速提升,环比增长51%。保障性住房和经济适用房建设投资(环比增长54%)大幅增长将弥补下半年开发商可能降低开工量带来的不足,而2010年全年房地产的投资增速仍有望维持在25%-29%。

  欧盟紧急"救火",市场心态趋稳

  欧洲主权债务危机的蔓延,殃及了全球经济复苏。国际货币基金组织近日敦促欧元区立即采取危机处理措施应对挑战。IMF敦促欧元区国家着手恢复财政的可持续性,财政整固措施的步伐依各国经济形势及面临的金融市场压力而有所区别。6月8日,欧元区16国政府**终敲定了向欧元区成员国提供5000亿欧元紧急贷款的方案细节,同时敦促各国进一步削减赤字以重塑市场信心。卢森堡首相、欧元集团主席让-克洛德·容克称,整个紧急贷款方案将于6月底前启动和运行。欧盟的紧急"救火"措施,对稳定脆弱的市场心态将起到重要作用。

  在原油市场上,6月初,高盛的能源报告认为2010年下半年原油库存会降至5年均值的水平,原油价格在2010年下半年将进入85-95美元/桶的交易区间。高盛的高调预测或将对原油市场起到稳定剂的作用。

  综上分析,笔者认为,在成本支撑及下游刚性需求的作用下,PVC期货价格有望在7000元/吨附近企稳并展开反弹。

 

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