然而不到十年时间，2009年，即使是后起之秀的宏宇陶瓷，企业规模也已经是几个鹰牌了。总结鹰牌为何陷于困局，前总裁张孟友的话也许能作为注解之一：“在企业亏损的时候鹰牌控股不但没有进行投资，反而将钱都分掉了。” 公司治理结构过于复杂导致鹰牌决策效率低，丧失了很多发展机会，资金未能及时用于企业扩大生产、改造设备，直接导致了鹰牌状态低迷，一直未能真正从低谷中走出。2009年11月，鹰牌陶瓷收购案尘埃落定，鹰牌陶瓷5.1671亿元被石湾街道办收购。

　　资本运营是把双刃剑 关键在于怎么运用

　　从涪陵建陶、福建豪盛、福建双菱、江泉实业、华光陶瓷，再到鹰牌陶瓷、四维控股、亚细亚陶瓷，似乎都是因“上市”而逐渐沉沦，上市真的是陶瓷企业的运营雷区吗？

　　有业内人士指出，上市圈钱原本无可厚非，资本运营是企业发展到一定阶段的必由之路，关键是企业如何运用募集来的大量资金明确目标，合理经营，适度扩张。亚细亚陶瓷被停牌、鹰牌被卖、四维出局，都跟企业的经营与决策有很大关系，而不能简单归咎于上市对于企业决策失误的放大效应。

　　事实上，也不是所有上市陶企都命运坎坷，相对于一些上市陶企，陶机行业起家的科达机电表现抢眼。

　　1992年，科达创建，只有8万元启动资金，6年后科达开始谋求上市发展。历经四年努力，科达机电成功于2002年10月10日在上海证券交易所挂牌上市。这次上市为科达融得了2.8亿元发展资金。第二个四年，科达迅速跻身“中国机械500强”、“中国建材机械10强”。截止到2009年，科达机电公司总资产约为15.8亿元，产值也增长了八倍左右。无论技术还是规模，都是中国陶瓷机械行业的领军企业。

　　总结科达机电的发展过程，总经理边程接受媒体采访时表示，“这一切，离不开科达的股权变革，这也是科达获得成功的基石，做企业就是财散人聚，财聚人散。”2010年3月16日，通过股权激励，给核心技术人员定向发行股票，科达机电21名员工获得奖励，“一次造就十名千万富翁”。

　　通过对核心技术人员个高层的股权激励和技术创新，科达一直保持高速的发展态势，并且不断创新，从生产陶瓷机械到生产煤气化设备，不断寻找新的商业模式。2010年4月5日，坊间有消息称，李嘉诚的和黄集团有意通过科达机电介入中国清洁煤产业。

　　“资本运营是把双刃剑，关键在于怎么运用，用的不好，反而害了企业。”有专家指出，股市有风险，上市须谨慎，上市在给企业带来强大发展动力的同时，也给企业的管理者提出了更高的要求。

　　“企业自身**要成为知识型企业，否则即使上市了也会面临很多困难”。中国陶瓷工业协会副理事长、华南理工大学陈帆教授表示。