随着房地产行业的回暖，纯碱行业的直接下游平板玻璃行业目前已经扭亏为盈，与此相对应纯碱行业也出现走出低谷的迹象，市场形成了纯碱行业转暖的预期。对于今年年内纯碱行业是否能够全面复苏的问题，在目前纯碱高库存的背景下，各方意见存在分歧。

　　复苏的希望

　　进入7月份，在钢铁、有色金属、石油的带动下，国内大宗商品价格一路上涨，各类化工产品也相应水涨船高，但国内纯碱价格却出现不升反降的走势。目前全国平均水平轻质纯碱价格为每吨1020元左右，重质纯碱为每吨1150元左右，而纯碱制造成本大概在每吨1100元左右，大部分纯碱企业毛利为零。

　　专家认为，纯碱之所以有别于其他化工产品，走出独立的下跌行情，一是因为纯碱不以原油为原材料，因此没有经历部分有机化工产品成本推动型的涨价；二是纯碱行业库存量大，没有经历去库存化后的价格反弹。

　　资料显示，目前纯碱行业有20%左右的产能过剩，相对于化工类其他各细分子行业，产能过剩问题不算很严重。双环科技董事会秘书张健表示，纯碱行业产能确实过剩，但该公司销售问题不大，主要是价格上不来，行业情况没有太大好转。山东海化（7.30,-0.77,-9.54%）董事会秘书吴炳顺表示，由于纯碱价格太低，该公司目前仍是亏损，纯碱销售压力依然很大，现在企业开工情况正常，但库存正在加大。

　　这种全行业的亏损在国内纯碱行业极为罕见。不过，业内分析人士乐观地表示，纯碱行业**坏的时期已经过去，实际状况并没有市场想象得那么糟，下游行业的回暖将带给纯碱行业复苏的希望。

　　今年第二季度以来，全国房地产投资火热，这为纯碱行业带来复苏希望。房地产是纯碱行业**大的间接下游行业，而平板玻璃行业是纯碱的直接下游。相关数据显示，在我国纯碱约42%用于生产平板玻璃，因此平板玻璃产量是一个比房地产行业数据更直接的纯碱行业先行指标。

　　兴业证券发布的研究报告称，今年3月浮法玻璃价格开始大幅反弹，平板玻璃行业6月份库存环比继续下降，价格也连续4个月回升，平板玻璃二季度已经出现全面复苏。以郑州5毫米浮法玻璃为例，8月份价格比4月初上涨了35.7%。二季度平板玻璃行业实现扭亏为盈。

　　业内人士认为，下半年国内43条已经停产的平板玻璃生产线可能会部分复产。此外，近两个月国内新投产开工平板玻璃生产项目超过10个，平板玻璃年产能增加约160万吨。这些新增产能的出现将在一定程度上增加纯碱的需求量。但需要注意的是，平板玻璃行业的回暖很难立竿见影地在纯碱市场上得到反映。东北证券分析师表示，平板玻璃产量是纯碱行业的先行指标，纯碱行业一般滞后平板玻璃行业5个月左右，平板玻璃行业3月份出现价格反弹，因此纯碱行业回暖**快也要在8月份以后。

　　除平板玻璃行业回暖给纯碱复苏带来巨大的推动力外，房地产行业的投资热也将推动纯碱价格上涨的步伐。

　　纯碱的需求中有70%间接与房地产相关，纯碱的下游行业建筑、冶金、化工等需求都与房地产行业相关。作为先行指标，房地产投资与新开工面积指标尤其值得关注。

　　国家统计局公布的数据显示，1-7月全国完成房地产开发投资17720亿元，同比增长11.6%。其中，6月份房屋新开工面积为4.79亿平方米，环比增长54.43%；7月份为5.5亿平方米，环比增长14.8%。六七月份房地产投资的增幅远超市场普遍预期。专家表示，根据以往经验，房地产新开工面积同比增速与纯碱需求增速呈正相关，且**纯碱需求六七个月，6月份房地产新开工面积骤增对纯碱需求的带动**早将在今年年底显现。

　　从以上因素看，虽然纯碱企业目前还处于亏损或者盈亏平衡状态，但随着下游行业的回暖，纯碱行业很快将迎来行业复苏。