“真是赚着了。”凯齐投资总经理陈斌羡慕地说，今年以来，他几个身边的朋友在“铝业军团”上赚得盆满钵满，而他自己却因为过于谨慎，投资收益少了一大截。

　　尽管如此，中信证券有色金属首席分析师李追阳坦承，铝不是他**看好的品种。

　　又见大跃进

　　陈斌的疑问**典型地折射在中孚实业上。一个月前中孚实业公布的半年报显示，其2009年上半年的营业收入同比下降了27.71%，而利润降幅更是达到72.86%，但这匹黑马却从11元左右启动，**高摸至27.6元。

　　“林丰铝电年产25万吨高性能铝合金项目即将投产。”一路唱多中孚实业的私募基金经理张卫如是解释，“行业转暖，谁先把尽可能大的产能释放出来，谁就有利。”

　　“电解铝主要用于建筑和汽车行业，国内的房地产行业以及汽车行业销量的回升，让铝业日子好过多了。”中国有色金属工业协会的一位副会长说。根据该协会的统计，国内21户电解铝企在今年6月首次扭亏为盈，结束了5个月的行业亏损局面。

　　伦敦金属市场（LME）库存显示，8月3日伦铝库存高达456万吨，为20年来的**高水平。美国铝业协会称之为“前所未见”的库存，似乎被中国扭亏的好消息稀释得烟消云散。

　　“大病初愈”的铝业恰在此时大干快上

　　“产能70-100万吨是有的。”北京安泰科铝市场高级分析师李扬说。“李扬的估计太过保守，**后的实际数字我想会大大超过”，一位不愿透露姓名的资深人士评论道：“这一轮铝业产能应该叫大跃进，表现在扩张产能地域的普遍性和产业各环节的普遍性。”

　　根据以四川为大本营的中国博赛集团刚刚传出的消息，博赛集团日前正同Minermet以及Krupadeep Traders协商从印度进口铝土矿事宜。与此同时，这家集团旗下的博赛矿业正在四川省筹建新厂，预计一年内氧化铝年产能将扩大30万吨。

　　“我们刚刚从河南、山东取经回来，希望从这些周边地区学习考察铝产业发展经验。”江苏沛县的一位陈姓官员说。

　　而在占中国铝市场近25%的河南，扩张景象更是如火如荼。月初登封市刚成功招商一个3万吨铝型材加工项目，几天后中孚实业又曝出新动作。

　　巩义商务局的张相忠告诉记者，中孚实业将新建一条30万吨高档铝材生产线。

　　“你要今天问我今年铝市场的后市，我就晕。”李扬以一句玩笑话概括了眼前难以看清的铝业形势。

　　谁在驱动扩张

　　以安泰科过去的分析来看，李扬的“晕”顺理成章。仅在几个月前，这家有色金属方面权威的咨询机构估算，中国氧化铝产能截至2008年底为3372万吨，氧化铝闲置1000万吨左右。

　　当时国外行业对铝走势的判断与安泰科的闲置判断接近，仅美铝就减产160万吨，而氧化铝项目减产总量至少在880万吨左右。

　　“银行看好。”张相忠认为，这是中国进出口银行之所以会贷款24亿元给中孚实业新建生产线的原因。

　　根据申银万国对中国铝业的测算：氧化铝价格每上涨1%，将拉动中国铝业净利润增长4.8%；电解铝价格每上涨1%，将拉动净利润增长23.4%。

　　这种水涨船高使得自认为提价幅度不高的铝业企业相信，下半年利润增长尚有空间。而这只是收益增长的其中一个来源。

　　“铝锭综合交流电耗在1980年的时候，是每吨17146千瓦时，到2007年这个数字就下降到14488千瓦时”，有色金属工业协会副会长尚福山认为，技术的提高使得中国铝业企业竞争力大大加强，也优化了盈利空间。

　　8月11日，中孚实业董事、副总经理梁学民告诉来访的河南知识产权“双优”采访团，公司的每吨铝电解电耗现在已经降到12800度。

　　“我是搞不太懂，为什么国内这么看好铝。”美国铝业亚太区的一位内部人士透露，几天之前河南省委常委、郑州市委书记王文超刚刚拜访了美铝位于北京的办公室，希望美铝“关注郑州”。

　　“不上铝，GDP增长就少了一条腿。”上述江苏沛县的陈姓官员说，本周县里的“百日会战”动员大会刚刚召开，希望出增长率的行业就包括铝，“希望后面的行情更好一些”。

　　“三季度肯定比二季度还要好。”上海长铝经贸发展有限公司总经理李智慧认为，年初往往是有色金属行业的淡季，而从8月份开始，金属行业将进入需求旺季。

　　而东北证券分析师诸利达认为，中国房地产行业以及汽车行业销量的回升会带动这两个行业的投资，从而刺激对电解铝的需求，“预计下半年电解铝价格将逐步回升”。

　　但李扬认为，把宝押在今年复苏上对铝业来说过于激进，他对明后年看好的程度远大过今年。

　　根据国家统计局刚刚发布的数据，今年7月原铝（电解铝）产量同比减少4.11%，今年前七个月同比下降10.6%。而氧化铝的这两个数字，也分别为负的10.9%和6.9%。

　　李扬相信，尽管目前产能还在扩张，但在明后年需求将有明显回暖的预期下，2008年的闲置状况不会恶化，“过剩是相对需求的”。

　　而一些已有**优势的地区相信，本地在铝业上的扩张是基于产业链整体的竞争力，并不盲目。

　　“我们这次签约的5万吨铝型材加工项目，近期就要开工，8个月建成，它将铝水直接加工成铝型材。”登封市长郑福林相信，本地煤、电、铝产业链条的合成优势将使当地的铝业在接下来的竞争中更有后劲。