储藏全国六成以上煤炭资源的山西、陕西和内蒙古西部“三西”地区，到2010年会出产11.5亿吨原煤。五大电力集团、六大钢铁集团，以及建材、化工业的**们，每年能吃掉其中的80%。 　    继今年煤价上涨9%后，12月15-18日煤炭产运需会上签订的10亿吨煤炭订单，均价再涨10%。在国际原油“100美元攻势”退却之时，理财周报带你去观察煤炭的大客户们正在发生的价值变化。 　    多数煤炭企业明年毛利略降 　    12月18日煤炭产运需会落幕后，每吨电煤上涨30-40元，焦煤上涨200元。市场人士认为，涨幅与煤炭企业的报价基本一致，处于市场预期的高端。 　    中国煤炭市场网数据显示，2006年我国煤炭消费总量行业占比中，发电以52.6%居首，钢铁以17.3%次之。电煤、焦煤同时涨价，有助于煤企盈利能力提升。但理财周报记者发现，上涨后的煤价仍然无法确保煤企明年的盈利水平。 　    中银国际研究员唐倩分析，煤企的政策性成本增加较大，其中山西煤企增长**多。山西今年3月开征15-20元/吨不等的“可持续发展基金”，10月开征15元/吨的“矿山环境治理保证金”，每吨煤共涨30-35元。此外，人员工资、原材料价格上涨，以及加收资源税的预期，合计涨幅会吞噬煤企利润。 　    “山西是煤炭行业可持续发展试点省，明年下半年试点或推广到全国。因此，除西山煤电（爱股,行情,资讯）(000983.SZ)等少数议价能力较强、单价较高的企业，大部分煤企的毛利率会略微下降。”银河证券分析师肖汉平表示。 　    火电企业在水电上“另谋出路” 　    2005年之前，电煤还是供大于求，这两年电力企业的产能扩张，使得火电企业对煤的需求增长超过了电煤产量的增速。今年1-10月，全国原煤产量增长8.2%，而火力发电增长16%。 　    山西汾渭能源咨询公司的调查显示，今年国内主要电力集团和能源投资公司所属火电厂，微利或亏损运行的已过半。“若不对电煤价格采取必要措施，电煤价格涨幅将难以控制，国内多数燃煤电厂的生产经营将难以为继。”该公司一负责人如是说。 　    今年以来煤价涨幅超过9%，煤电联动机制在高通胀下未能启动。但电力行业代表中电联，至今仍在为明年的煤电联动奔走。但发改委价格司司长曹长庆此前公开表示，近年来电力企业单位煤炭消耗大幅度降低，加之管理增强、节能降耗，企业已消化了很大部分煤价上涨的压力。 　    无论是北京大唐发电（爱股,行情,资讯）集团旗下的桂冠电力（爱股,行情,资讯）(600236.SH)、华银电力（爱股,行情,资讯）(600744.SH)，还是华能集团旗下的华能国际（爱股,行情,资讯）(600011.SH)，国电电力（爱股,行情,资讯）发展集团旗下的国电电力(600795.SH)，主营业务都是火电。 　    穷则思变。鉴于水电是目前惟一可大规模商用的可再生能源，且大型水电成本低于火电，五大电力集团已拉开对长江水系的争夺。长江电力（爱股,行情,资讯）(600900.SH)的**大股东中国三峡总公司，已坐拥三峡、向家坝、白鹤滩、溪洛渡四座水电枢纽。上江上游水能较丰的大渡河流域，已吸引到华能、大唐、国电三大集团的积极开发。 　    此外，在黄河上游，国投电力（爱股,行情,资讯）拥有两座水电站；虽然雅砻江、怒江的开发进程放缓，但桂冠电力一直在探寻与当地政府的积极合作。