摘要：2007年以来，尽管前10个月建材行业生产、销售和效益大幅增长，但行业中存在的风险也不容忽视：生产增速偏快、固定资产投资过旺；2007年以煤、电、油及运价持续走高，导致建材生产企业成本持续走高；随着淘汰落后产能执行力度加大，建材行业洗牌将加速。 　　 固定资产投资过旺 　　 1至9月，建材工业累计完成固定资产投资1890亿元，同比增长50.9％，高于去年同期11.9个百分点，高于制造业平均增幅21.6个百分点。其中，水泥投资增幅46.8％、水泥制品60％、建筑陶瓷68％、建筑用石加工86％、防水建材127％、轻质建材65％、保温隔音材料85％、非金属矿采选业42％。在我国“节能减排”、淘汰落后产能的宏观背景下，我国建材行业投资过旺，难免有大量的低水平重复建设，一旦国家出台更为严厉的调控措施，届时大量中小建材企业将面临停产整顿及进行技术改造的困境，同时还有大量新增项目也将面临停建或建成后无法投产并盈利的现实问题。 　　 原材料价格上涨 成本压力增大 　　 07年以来，以煤、电、油等为主的建材原材料价格持续走高：9 月份全国煤炭价格继续上升态势；6 月30 日我国开始实施的电价调整方案，对水泥等六类高耗能产业实行差别电价政策；纯碱价格在9 月份维持在1750 元/吨，也在高位运行；同时，国内原油也在连创新高。煤、电、油、运价格持续上涨，加之差别电价政策执行和出口退税政策调整，将使建材生产成本费用提高、短期盈利能力下降，全行业经济效益提高面临更大压力。 　　 淘汰落后产能执行力度将加大 　　 建材行业是一个高耗能的行业，无论是发展过热还是局部运作不平衡，均有可能影响行业整体发展。整个建材行业的落后产能高达2.5亿吨，平板玻璃行业存在落后产能约5000万重量箱。按照“十一五”淘汰落后水泥产能目标，2007年至少要淘汰5000万吨。而目前全国尽管关停淘汰落后产能近3000万吨，但其中真正拆除生产线的只有1000多万吨，相当部分的落后产能仍只是处在停产状态。随着国家政策的进一步落实及具体措施的细化，淘汰落后产能的力度将加大，届时大量中小企业将停产、破产及被兼并收购。目前，我国水泥行业已经进入加速洗牌期，其他建材行业也正步入洗牌阶段。 　　中金亿分析： 　　 今年以来，原油、电力等能源价格居高不下，运输费用上升，氯碱等原材料价格快速上涨，使企业的生产成本持续上升，企业盈利空间缩小。同时，明后两年将成为建材行业的洗牌年。 届时行业内竞争力差、亏损大的企业将面临覆灭的危险。 　　 中金亿分析师建议银行如下：**，节能环保将是建材行业未来发展方向，将企业环保守法情况作为审批贷款的必备条件之一，把控制对污染企业的信贷作为履行社会责任和防范信贷风险的重大措施；对未通过环评审批或者环保设施验收的新建项目，不新增任何形式的授信支持；对于各级环保部门查处的超标排污、超总量排污、未依法取得许可证排污或不按许可证规定排污、未完成限期治理任务的已建项目，严格控制贷款。 　　 其次，银行可以选择建材行业中受国家或地方政策及措施支持，且符合“绿色环保”要求，企业经营效率比较高，盈利能力比较强的大中型企业作为投资对象。鉴于这些行业目前受国家政策影响比较大，且行业正处于调整期，前景不是很明朗，因此银行在授信时应尽量以中小额贷款为主，尽量避免大额长期贷款，以便降低风险。