鲁阳股份是国内陶瓷纤维行业的**企业，其产能位居亚洲第1、世界第3。公司具备陶瓷纤维生产工艺和生产设备的自主知识产权；产品质量堪与国际**企业媲美而成本低于国内外同行；公司拥有遍布全国的销售网络、产品畅销全国和国外40多个国家和地区，可见其竞争力非常明显。

    　　陶瓷纤维是一种节能、环保的新型耐火保温材料，相对于耐火砖等传统材料性能价格优势明显。陶瓷纤维行业在国外已处于平稳发展期，而在国内正处于高速发展期，在国家倡导建设节约型社会并推出有力的促进措施的背景下，该行业的发展前景非常广阔。

　　公司4个募集资金项目中已有2个投产，但产能并未充分发挥，今明两年将能继续为公司带来利润增长。预计公司07、08每年都有新项目投产，2005~2008年净利润年复合增长率达到27.35%。

　　公司重视研发，2003年以来研发投入占主营收入的比例逐年增加，2006年已达8%以上。突出的研发能力使公司拥有丰富的项目储备，这将为公司未来业绩增长提供强大支持。

　　DCF估值显示，公司每股价值为22.2元；与同行的瑞泰科技、化工行业中具备自主知识产权的优秀企业烟台万华和金发科技比较，我们认为鲁阳股份07年的市盈率应在20~22倍，对应股价21.2~23.3元。综合分析，鲁阳股份的每股价值在21~23元。目前25.8元的股价已反映增长预期，暂给予“中性”投资评级