居民收入增长推动行业中高档灶具、油烟机的需求比率

　　随着居民收入水平的提高，消费者对于烟灶产品的消费观念在逐渐发生变化，高价位的产品日益受到欢迎，这一点在抽油烟机上表现尤其明显。安全性、节能、环保和“家具”角色会越来越得到注重，消费数据也同样显示烟灶中高端产品需求比率的增加。

　　新厂搬迁增进精加工能力、高档次产品比率进一步提升

　　我们认为公司搬入新的厂房，新的设备投入将增强公司在产品精加工方面的能力，提升高端产品比率，增强盈利能力。06年1-6月公司综合毛利率同比上升2.7个百分点，验证了公司调整策略的正确性。

　　成为奥运**供应商，推动品牌建设

　　公司作为北京2008年奥运会国内燃气具**供应商，是公司品牌国际化的重要举措，我们认为奥运营销策略的推广**重要是推广了公司品牌全球化形象，有利于公司未来出口业务的推进。虽然短期来看会增加公司的销售费用，但长期而言有助于提升公司的盈利水平。

　　维持评级“谨慎推荐”

　　产品和品牌策略的推进效用会逐渐释放出来，体现在业绩上。暂时的费用上升是发展中的必须投入，06、07、08年预期每股收益0.26、0.32、0.41元，维持对公司“谨慎推荐”的评级。

　　风险提示：原材料价格波动、费用调整期较预期长