景气展望          作为投资拉动型产业，考虑到目前宏观紧缩预期的持续，以及政府防止投资过快增长的决心，我们对此短期可能造成的对水泥行业景气复苏进程和投资者对水泥类股票信心的负面影响保持警惕。          但基于本次宏观调控的力度和方法区别于上一轮调控，我们认为所导致的水泥行业景气波动要弱于上次，区域经济全面开花导致地方及民间投资热潮将难以压制，投资还会维持高于25％的增幅，从而不致于扭转景气趋于复苏的态势。而有望于近期推出的国家和地方重点支持50家水泥企业发展的政策，将有利于大型优势企业的发展和行业结构调整步伐的加快。          基于9-10月是年内又一个需求旺季的起步期（其中南方加有旱涝灾后重建需求增大的因素），价格有望重新走上企稳回升通道，而11月甚至到12月（主要在南方地区）由于年末赶工期的因素，需求趋旺带动价格坚挺的态势是可以预见的。          投资策略          我们于年初的水泥行业投资策略报告中，率先业内提出了今年水泥行业在复苏预期下将会出现并购、区域**、节能环保和股改等投资主题（详细阐述请查阅前期报告），截至目前这些主题热点已相继呈现。          我们认为秋冬季在市场趋势总体看好的情况下这些主题还将继续向纵深演绎，尤其是区域**、并购、整合（内部、区域）主题，我们推荐“1＋2＋3”水泥组合。          冀东水泥：环渤海水泥**股；G海螺：定向增发（拟）提升盈利，完善治理；G华新：引进外资奠定公司长远发展前景；太行水泥：金隅集团正式入主在即。