“两会”投资主题系列之一：新农村建设：在希望的田野上

　　□平安证券综合研究所 李先明

　　在国家宣布启动新农村建设后，近期以农村建设相关的板块和个股普遍受到投资者的关注，特别像水泥、农业中的部分个股，更是在近期的调整行情中持续表现活跃，成为了短期市场的焦点之一.

　　我们认为，新农村建设的启动，将有望给相关公司带来持续盈利改善机会，从而使“新农村建设”成为证券市场持续关注的焦点之一。

　　农业个股表现活跃

　　受新农村建设启动刺激，近期农业类个股表现突出。敦煌种业(资讯 行情 论坛)、香梨股份(资讯 行情 论坛)等行业中的优势个股纷纷逆市走强，显示在近期的走势中，投资者对农业股的关注程度持续得到提升。

　　我们认为，在新农村建设的大背景支持下，未来农业股的表现仍然值得期待。农业是农村经济发展的根本。我们看到，以强化粮食增产和农民增收为目标，国家在“三农”方面的投入持续提高。同时，国家还通过税收优惠、提供财政补贴等措施，以及提高农业种植的科学技术水平和大力发展特色农业等，来提高农业的生产效率，从而给登海农业、隆平高科(资讯 行情 论坛)等优势农业类公司带来发展机遇。另外，国家还通过实施粮食底价收购等措施，取消农业税、对农业重点企业实施税收优惠、财政和资金支持等措施，均有望给农业类公司带来业绩改善的机会，从而刺激其股价的活跃。　不过，由于农业板块个股基本面差异较大，期望新农村建设提升整体农业股的投资价值并不现实。

　　基础建设板块逞强

　　新农村建设同样为基础设施类公司带来了良好的发展机遇，尤其像福建水泥(资讯 行情 论坛)、亚泰集团(资讯 行情 论坛)等区域性水泥个股近期更是表现强势，显示新农村建设给水泥等基础设施类公司带来的业绩改善和炒作机会，已经逐步得到投资者的关注。

　　我们认为，新农村建设所带来的农村基础设施建设的大幅增加，将明显提升对水泥、建材、建筑机械等产品的需求，这对于缓解目前水泥、钢铁等行业所面临的生产能力过剩压力，有效改善基础设施类公司的盈利状况等方面，都会起到积极的作用。

　　我们预期，以建设新型农村为契机，“十一五”期间，国家对农村发展方面的投入还会进一步增加。专家估计，整个“十一五”期间，中央财政用于农村基础设施建设方面的投入，将有望达到3万亿元人民币。国家在农村基础设施建设方面投入的持续增加，同样为水泥、机械设备等基础设施类公司带来新的发展机遇和空间。以公路建设为例，中央财政计划近5年投入1000　亿元用于修建农村公路，包括地方财政以及各地自行筹集的资金在内，估计“十一五”期间这方面的总投资有望达4500亿元，再创历史记录。另外，在建设新农村的进程中，国家在水利、通讯、电力能源等基础设施方面的投入，也将大幅增加。

　　因此，我们认为，在未来相当长一段时期内，像水泥、建材、建筑机械等基础设施类公司所面临的盈利提升机会，仍然会相当突出。对于基础设施类公司在未来市场中可能面临的表现机会，也仍然值得投资者高度关注。

　　挖掘消费升级题材

　　新农村建设的启动，在提高农民收入水平和改善农村的自然环境、消费环境的同时，也将明显提升农民的消费水平，由此也将为家电、交通和通讯、金融、公共服务等消费类公司带来新的发展空间。

　　但是，相对农业和基础设施类公司，新农村建设给消费品类公司带来的机遇相对滞后。而且，新农村建设将是一个持续和漫长的过程，这就使得要明显提升农民的收入和改善农村的生活水平，有效刺激农村消费的增长，也需要相当长的一段时间。另外，从目前农村消费占整体消费比重来看，农村消费市场要有效消化目前家电、汽车等行业过剩的产能，也需要时间。

　　因此，新农村建设所给消费品公司带来的业绩改善机会，并非一朝一夕所能做到。我们从近期市场对新农村建设受惠行业和个股的炒作和关注程度来看，消费类个股的表现也相对要弱于农业和水泥等个股，显示投资者对于新农村建设所给消费品行业带来的短期业绩改善和炒作机会，仍然保持相对理性的预期。