来自各方面的迹象显示，世界第二大钢铁巨头阿赛洛钢铁集团(arcelor s.a.，下称阿赛洛)将不得不放弃收购中国莱芜钢铁集团(下称莱钢)的打算，仅成为一家参股股东。

    尽管《华尔街日报》在今年8月的报道中已“预告”了双方谈判的消息，并透露阿塞洛预计花三到四个月的时间，收购莱钢38%的股权，成为其**大股东，但截至岁末时刻，双方的谈判仍进展缓慢，目前阿塞洛可能力争实现“并列**大股东”的目标。

    中国在今年7月20日出台的《钢铁产业政策》，使一心控股的阿塞洛进退两难。根据这一产业政策，中国的钢铁公司原则上不允许外资控股。国家发改委工业司一位负责人闻知前述38%的收购比例时，亦表示“绝不可能”，“报上来也不会批”。

    中国钢铁协会原会长吴溪淳则认为，双方谈成与否的关键，是“看阿塞洛能不能让步”。莱钢集团资金运营部负责人12月上旬接受《财经》采访时明确表示，这是一次包括技术、产品、商业资源在内的全面合作，但双方目前还没有签署任何协议，收购的股权比例也没有确定，这“要看发改委的决定，中国政府同意他收多少就收多少”。

    上述消息人士强调说，“阿塞洛很尊重中国的钢铁产业政策。”

    一向被认为“很难真正发挥作用”的产业政策，这次在钢铁行业正在成为一项硬约束。它不仅使得原本打算控股华菱管线(深圳交易所代码：000932)的世界**大钢铁公司米塔尔(mittal)**终让出0.5%的股份，“屈居”公司第二大股东，也使得这些原本来势汹汹的外资钢铁公司，不得不重新考虑进入中国的策略和步骤。

    韩国浦项制铁集团曾有意参与铁本重组，内部也研究过收购和投资计划；随着中国钢铁产业政策的出台和钢价下滑，公司的判断是“目前不适合大规模投资”，浦项中国投资公司外联部部长孙正烈称。

    但是，米塔尔和阿塞洛并未因此放弃抢滩中国的努力。《财经》获悉，米塔尔已经与云南昆明钢铁集团有限公司(下称昆钢)、包头钢铁集团公司(下称包钢)等地方钢铁公司展开了实质性谈判。目前，米塔尔对于两家钢铁企业的尽职调查已经完成。

    包头之行

    2005年11月20日夜，一架从北京起飞的国航航班在寒风中降落在包头机场。米塔尔公司一行30余名工作人员乘坐这架飞机来到了包头——他们的目标是包钢。

    与昆钢的谈判刚告一段落，米塔尔便调兵遣将，启动了对包钢的收购。在邀请德意志银行和毕马威参与尽职调查的同时，更从米塔尔全球生产基地抽调了十余位不同领域的技术专家。他们分别来自美国、德国、波兰、印度、哈萨克斯坦、罗马尼亚等国，是米塔尔集团炼焦、炼铁炼钢、无缝钢管、板材、线材、重轨、特殊钢、环境保护等领域的技术专家。

    接下来的几天，各路专家分头深入包钢各厂房车间，仔细了解生产设备运行状况和技术指标。调查进行得还算顺利，但仍在部分问题上发生摩擦。

    米塔尔看好包钢的一个重要原因，是其“可持续发展能力”，这主要源于包钢自有的白云鄂博矿区和包钢周围的大小煤矿。白云鄂博为包钢提供了60%-70%的铁矿石供应，因此，包钢受国际市场矿石价格的影响很小。但是，当米塔尔技术专家提出参观矿区的要求时，遭到婉拒。包钢集团的一位工作人员透露，白云鄂博是中国重要的稀土和复合矿基地，国家对这一领域的外资控制得很严。

    专程从波兰赶来的炼焦专家在了解包钢特有的炼焦技术细节时，包钢也以技术保密为由，在提供参观和相关数据时表现谨慎。

    11月25日，尽职调查结束之前，各领域的专家分别将各自的报告呈交给首席技术官gregory ludkosy。知情人士透露，米塔尔对包钢的生产能力、技术设备和远期发展都给予了充分肯定。

    “根据尽职调查的结果——总的来说——包钢的条件不错，有冷轧板、热轧板的生产线，产品结构和装备都好于昆钢。”接近米塔尔的一位消息人士告诉记者。

    对于各界**关心的股权收购比例，各方均三缄其口。上述消息人士透露说，米塔尔想要的比例是“**大**多”。

    从此次对华菱管线的收购过程看，观察家认为，米塔尔即使拿不到控股权也会选择“抢入”，伺机再进一步收购；所不同者，华菱管线作为一家上市公司，还存在着从市场上收购股权的可能，而包钢集团的全部股份属于内蒙古自治区国资委。根据国家新钢铁产业政策，在发改委没有特别批准的前提下，49%的比例应该是“**大**多”的了。

    不过，内蒙古的政府部门对这项收购并无把握，内蒙古发改委规划处一位负责人告诉《财经》，产业政策出台后，国家发改委对外商收购的控制趋于严格，“审批难度可能比较大。”

    控股权之争

    无论米塔尔还是阿塞洛，在与中国的钢铁公司接触之初，都已明确提出控股的要求。　　

    米塔尔在之前的对大中型钢厂的收购中，非常注重对控股权的掌握；但在中国的收购之旅中，其收购底线却一让再让：先是在华菱集团的坚持下，达成“并列**大股东”的协议；随后，由于这个折中方案未获得发改委批准，今年6月9日，米塔尔又修改协议，让出**大股东地位。