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艾比森净利下滑3成:海外LED收入高+美元贬值

来源:野火财经 发布日期:2018-04-16 14:40:09 查看次数:
【九正建材网】 LED制造商艾比森2017年实现营业收入15.47亿元,比上年同期增长约33%,其中LED显示屏实现营业收入14.64亿元,同比增长约32%,显示屏酒店运营业务实现营业收入4217万元,同比增长约78%。

LED制造商艾比森2017年实现营业收入15.47亿元,比上年同期增长约33%,其中LED显示屏实现营业收入14.64亿元,同比增长约32%,显示屏酒店运营业务实现营业收入4217万元,同比增长约78%。

艾比森加大了研发投入,该公司销售80%来自于海外,由于受到人民币升值影响,当年艾比森净利润比2016年减少30%,至1.06亿元。如果扣除非经常性损益净利润则为8894万,同比减少38%。稀释每股收益0.33元,下滑30%,加权平均资产收益率为10.51%,下滑6个百分点。

小间距显示屏订单增长1倍

艾比森主要业务为LED全彩显示屏研发、生产、销售,同时开展LED显示屏酒店运营服务。LED全彩显示屏产品涉及户外大屏、球场屏、租赁屏、舞台创意屏、小间距屏等,产品被广泛应用于广告传媒、地产、交通运输、舞台演艺、广播电视、体育场馆、安防监控、指挥调度等领域。海外销售主要通过公司及海外子公司销往海外市场,海外客户以经销商为主,并辅以大客户直销;国内销售主要通过大型系统集成商、大型工程商等渠道销售以及通过大客户和大项目直销。

当年艾比森实现LED显示屏销售收入14.64亿元,同比增长约32%,实现总签单约17.7亿元,同比增长约52%。

海外市场实现签单约14.62亿元,同比增长约54%。北美市场及拉美市场签单增长幅度分别达到约90%与74%;亚太市场同比增长约60%。另外,艾比森在2017年还加大对中国市场的关注与投入,实现了3.08亿LED显示屏签单,同比增长近50%。

代表性大项目,2017年艾比森赢得2018年世界杯签约仪式舞台主屏(2000㎡)、美国拉斯维加斯商业中心WESTGATE酒店户外广告屏(1400㎡)、亚洲最大购物中心南京金鹰世界户外广告大屏(609㎡)、深圳市龙岗区智慧运行中心LED综合信息显示平台(166.9㎡)、缅甸Water Festival舞台异形屏等(400㎡)重大建设项目。其中,深圳市龙岗区智慧运行中心LED 综合信息显示平台应用的是艾比森CR系列1.2mm小间距产品,整屏超过1亿像素,相当于12.5个4K超高清分辨率,艾比森称该屏为目前世界上分辨率最高LED显示屏。

艾比森点间距在3mm以下小间距产品累计签单约8.35亿元,同比增长约99%。而在艾比森具有传统优势海外市场,小间距市场也拥有巨大提升潜力,小间距产品将是艾比森未来重点关注领域与着力点之一。

酒店屏运营签约244家 收入太少无法成为大腿

艾比森最早进行显示屏酒店运营服务,2017年酒店运营业务累计签约酒店244家,已基本覆盖中国主要城市和区域中心城市。其中,五星级酒店累计签约151家,客户群体覆盖万豪酒店、洲际酒店、希尔顿酒店、凯越酒店、威斯汀及嘉里酒店等国内外一线知名酒店。

酒店运营业务以向五星级酒店为主提供LED显示屏及配套服务,酒店向其客户提供会务视频服务,并向其客户收取费用,然后公司向酒店收取费用。

艾比森显示屏酒店运营及会务业务实现营业收入约4217万元,同比增长约78%。显示屏酒店运营业务在原有商业模式的基础上进一步扩展服务半径,开始承接完整的会务、司庆等衍生增值服务。艾比森显示屏酒店运营业务承接会务、司庆等活动,共实现会务收入约240万元。

酒店屏运营业务占比较少,还不到5%,短期内仍然不能成为利润来源,改变不了艾比森业务单一的模式。

竞争力分析:创始人出山 加强研发和回款

艾比森创始人丁彦辉在2107年6月重任总经理,原总经理李海涛担任副总经理。丁彦辉对产品研发、销售体系、供应链管理、品牌宣传及组织结构等进行改革,艾比森在2017年显示屏订单同比增长约52%,重回快速增长轨道

整体毛利率36.29%,比2016年提高1.55个百分点;境内毛利率比上年同期增长11.27个百分点,主要是公司动调整客户结构和产品提升境内市场毛利率。同时应付款和预收款增加较快,在对供应商控制力上有所提高。

在研发投入上加大力度,从2016年4822万,增加到2017年8023万,增长约66%,并推出CR系列、A27系列和PL系列产品。提高研发投入,短期内或许看不到效果,长期来看将获取技术积累的红利。

当年经营活动产生现金流量净额同比增加164%,至1.87亿,主要加大对应收账款管理力度导致销售回款比例增加及收到出口退税款增加所致。

由于投资活动流出增加54%,主要购买理财产品增加。当年投资额增加11倍,达到2.15亿元。当年5月,以自有资金2亿元对全资子公司惠州市艾比森光电有限公司进行增资,惠州艾比森注册资本由3000万元增加至2.3亿元。

筹资活动流出增加194%,主要是偿还短期借款1.65亿;2017年艾比森现金以及现金等价物净减少2.24亿元。

艾比森应收款有增高趋势,达到4.67亿,占总资产比例为26%,相比2016年,应收账款为3.33亿,占总资产比例为20%,比上年同期增长约40%,仍具有一定的应收账款无法收回而影响公司利润的风险。

截至2017年12月31日,艾比森公司合并财务报表中应收账款余额52068万元,坏账准备余额5344.81万元。存货跌价准备计提1309万。

海外收入大增,占比较高,结算以美元,反过来也影响利润。体现在财务费用上,2017年财务费用增加近1倍,至3525万,2016年该部分收益为3672万。

产品主要销往海外,海外销售主要以美元进行结算,汇率的波动速度和幅度过大会对公司业绩产生较大影响。由于人民币升值,增加公司财务费用,给公司直接带来近3000万元汇兑损失。艾比森使用与国际业务收入规模相匹配的资金,开展以套期保值为主要目的外汇金融衍生品投资,对汇率波动风险进行对冲。

艾比森在2018年坚持以发展LED显示屏主业为核心,继续巩固和扩大海外销售规模,同时快速扩张国内销售规模,扩大国内市场份额。争取在LED显示屏行内有特色的领域和下游应用服务领域寻找投资机会,将通过参股和并购等方式努力扩张公司业务规模和领域。

向全体股东每10股派发现金红利0.8元,分红占当年净利润为24%,总金额为2557万。

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