5月12日，志邦厨柜IPO**获通过，这是2017年继欧派家居(112.620, 1.46, 1.31%)、尚品宅配(129.410, -0.89, -0.68%)、皮阿诺(72.090, -0.61, -0.84%)、金牌厨柜(67.560, 2.98, 4.61%)后，定制家居行业又一家IPO即将登陆资本市场。

家居行业迎来黄金时期业务发展步入快车道

随着行业发展日益成熟，定制家居行业面临的市场竞争日益激烈，已经由**初的价格战转变为品牌、营销网络、设计研发等方面的综合竞争，同行业公司也纷纷上市以占领更高市场份额。从下游情况来看，国家先后出台了一系列房地产调控政策收紧房市，对定制家居行业将产生一定的影响，那么公司又如何在这个环境中保持优势?

企业对此表示，公司所在的定制家居行业属于新兴细分行业，由于定制家居行业市场前景广阔，毛利率水平相对较高，一些传统的家具制造企业、部分具有关联性的电器企业向定制家居行业渗透，市场竞争进一步加剧。但挑战和机遇是并存的，随着我国经济的持续快速发展，家居行业也在多重红利下迎来黄金时期。一方面，城镇化进程加快为定制家居市场不断发展扩大提供基础和保障;另一方面，城镇居民可支配收入持续增长，居民消费结构和消费理念的变化带动定制家居行业的消费升级;首次装修需求、二次装修需求和精装房的配套装修需求等城镇住宅投资持续增长也将为定制家居行业提供广阔发展空间。

乘着行业发展东风，志邦厨柜的经营业绩也实现了快速成长。2014年末、2015年末和2016年末，公司分别实现营业收入104，972.84万、118，841.51万、156，999.27万，分别实现净利润10，650.40万、13，238.23万、17，779.08万，公司息税折旧摊销前利润分别为14，976.45万元、18，604.19万元和25，663.59万元，业务呈逐持续增长态势。总体来看，公司资产流动性相对稳定，资信状况良好。

2017，定制家居行业资本市场扩张元年

国家统计局的数据显示，2007-2015年间我国规模以上家具企业销售稳步增长，2015年度中国家具制造业主营业务收入突破7，800亿元大关。2016年，家居制造业实现收入8559.50亿元，同比增长8.6%，实现利润总额537.50亿元，同比增7.9%。近年来，主要定制家居企业营业收入实现30%-40%的高速增长，与传统的成品家具相比，定制家居在满足消费者个性化需求方面存在较大的竞争优势，大幅超过家具行业整体增长率。

自从2011年定制衣柜企业索菲亚(36.400, -0.54, -1.46%)上市以来，获得极大的关注，享受到了资本市场对于企业外延式发展的红利。近年来，伴随着索菲亚、好莱客(34.290, -0.41, -1.18%)、尚品宅配、皮阿诺、欧派、金牌、志邦7家定制企业的先后上市，资本角逐的战场经历了从“一家独大”发展到如今“战国七雄”的局面。

上述企业无一不在发力定制化市场，以“个性化定制”、“私人定制”、“全屋定制”为发展定位成为市场主流，顺应消费趋势的经营逻辑下，“定制化”概念愈演愈热，而消费升级所带来的新市场也成为了橱柜企业的新蓝海。但随着当前橱柜的定制模式趋于成熟，模仿者相继跟随，先发优势转瞬即逝，上市企业能否借助资本市场在竞争日趋激烈的定制市场杀出重围，已成为他们新的课题。

家居行业商业模式浅析，严格把控信用期

家居行业主要采用直营模式、经销模式和大宗业务模式。直营模式是定制家居企业通过开设直营专卖店方式开展定制家居产品的销售;经销模式是定制家居企业通过经销商专卖店开展定制家居产品的销售;大宗业务模式是定制家居企业向房地产企业等大宗客户开展的销售。

近年来，志邦厨柜在华东、西北、西南等地区销售取得显著增长，导致经销模式销售占比进一步增加。公司2015年成立专门的外贸部，通过参加国内外各种展会等方式积极拓展海外市场。

另一方面，为实现公司销售渠多元化道，志邦厨柜也在努力加大大宗业务开发力度，重点推进以大型房地产项目精装修配套整体厨柜为主的大宗业务。大宗业务当下作为公司增强业绩稳定性、品牌联动效应的主要推动力之一。公司已与恒大等**房地产商建立了稳定的合作关系，且当前所有结算，全部按照合同的约定进行。另外，未来也将继续加深与恒大等房地产商的全面合作与联系，为更多潜在合作机会打下基础。