日前，历经两年多终上市的亚振家具股份有限公司(603389.SH，以下简称“亚振家居”)公布了登陆资本市场后的首份年报。年报显示，2016年度公司营业收入为5.6亿元，同比下降3.68%;营业利润0.8亿元，同比下降7.99%;而归属于上市公司股东的净利润为0.7亿元，仅同比下降2.18%。亚振家居表示，净利润下降低于营业利润，主要赖于政府补助收入同比增加了八成。

为迎来业绩拐点，亚振家居打出了一副“多品牌+大家居”的战略牌，值得注意的是，多品牌的推广并不容易。从其2016年12月招股书中的募集资金用途可见，公司IPO募集的6亿元中，约1亿元用于产能建设，4.16亿元用于营销网络扩建。另外，业内有分析指出，大家居概念目前并不清晰，其目的多在于吸引资本市场的注意力。

政府补助增加缓解净利下滑

2016 年，公司根据各店经营情况，对店面进行优化调整，新开 6 家门店，关闭 22 家门店，净关闭16 家门店。亚振家居证券事务代表对记者指出，这导致公司报告期内营收较上年同期下降了3.68%，实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降 2.18%，“这与我们招股意向书中对全年的预测范围较吻合。”

而亚振家居刚刚发布的2017年一季报显示，公司2017年1~3月实现营业收入9044.28万元，同比下降7.52%;归属于上市公司股东的净利润为-254.09万元，同比增长3.54%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-289.54万元，同比下滑38.81%。

值得一提的是，亚振家居2016年的营业利润为0.8亿元，同比下降7.99%。针对其净利润降速低于营业利润的现象，亚振家居在年报中表示，主要是赖于政府补助收入比上年同期增加了 85.54%。

据了解，亚振家居是一家经营中高端海派艺术家具产品生产与销售的家具企业，在2014年开始踏上了上市征途，并于2016年12月成功登陆资本市场。

上市后，亚振家居获得来自政府的520万元上市奖励，加上财政补贴、财政税收返还、产业转型升级专项资金、全区工业经济考核奖励、财政扶持、企业稳岗补贴、工业经济转型升级奖励等项目补助，共计取得政府补助972万元，相较上年同期的491万元增加了超八成，从而缓解了归属于上市公司股东的净利润的下滑现象。

对于业绩下滑的主要原因，亚振家居在年报中表示，营业收入同比下降 3.68%，主要是报告期内终端门店因市场调整、租赁合同到期等原因净减少 16 个店面所致。据悉，亚振家居的销售模式分为直营店和经销店两种，截至 2016年12月31日，共有154 家店铺。

另外，本报记者浏览年报发现，亚振家居6家主要控股/参股公司中，就有3家存在亏损问题。这6家控股/参股公司分别为南通亚振、上海亚振、北京亚振、苏州亚振、南京亚振、辽宁亚振，其中，上海亚振、南京亚振、辽宁亚振的净利润分别为-140万元、-56万元、-213万元。

亚振家居想要在行业内快速扩张并非易事。天津市家具行业协会前副秘书长、天津市环保产品促进会会长张赟城表示，从绿色概念看，木制家具的前景比较乐观，因为它原材料比较环保，对人的健康不会造成危害，但同时，由于其技术门槛低，所面临的行业竞争也相当激烈。

多品牌操作推广难度加大

为了进一步抢食市场份额，亚振家居摆出了多品牌矩阵。

亚振家居的产品以海派艺术风格的移动和定制类(整体定制+高端定制)木制家具为主，产品上，以“亚振”、“亚振·利维亚”和“亚振·乔治亚”三个自主品牌为核心，并同时授权经销意大利家具品牌“ Chelini”。

亚振家居表示，公司正是试图借助这种多品牌终端覆盖的战略，分享不同家具细分领域的快速成长带来的收益，并使各品牌相互补充、相互促进，以**大限度地占有市场，降低了公司的经营风险。

然而，多品牌齐头并进带来的**直观的问题，便是推广难度的加大。营销人士分析，多品牌除了在定位上要做好区分外，还要在分销渠道上做好分配，且需要大量资金维持运营。记者注意到，2016年亚振家居包括广告费、租赁费在内的销售费用达1.3亿元，是当期营收的23%。

推广销售的困难从亚振家居IPO时募集资金的分配计划中也可窥见端倪。2016年12月，亚振家居拟公开发行5474.95万股，占发行后总股本的比例为25.0043%，拟募集资金总额为6亿元。因公司新增“家居服务云平台项目”作为公开发行股票募集资金投资项目，拟募集资金总额遂调至为 6.3亿元。

其中，亚振家居计划将9836万元用于沙发及家具等扩产项目建设，项目达成后每年新增产能4万余件;同时拟将募集资金中的4.16亿元用于营销网络扩建项目，进一步扩大和完善公司销售网络在全国的布局和覆盖面，扩大公司品牌在全国**度，大幅提升公司盈利能力，增强公司对销售渠道的控制力。

目前，多品牌矩阵在行业内已经比较普遍，张赟城分析指出，在实际操作中难免会加大推广难度，“仅仅培养一个品牌企业就要付出很大的代价，而同时培养若干个品牌，则很容易分散企业的精力，投入也比较大”，他认为，正是由于单个品牌的推广更容易集中优势，所以在国际上较大的成功企业并没有选择多品牌一同运营的模式。

为实现“品牌+”效应的**大化，亚振家居证券事务部表示，公司正在从市场布局及产品提升上努力，2017 年将会在一线城市等重点区域市场加大投入，同时加大二三线城市“直营+经销”模式布局，并提升自有品牌新品的设计研发、成熟产品的升级改造。

大家居概念

对于亚振家居来说，大家居战略的实现是公司发展的主要目标之一。据悉，未来三年，亚振家居将在家具产品线基础上，有选择、分步骤地开发其他与居家生活密切相关的产品线，实现大家居战略的全面落地。

如今，“大家居”以及“泛家居”似乎都是一个相对宽泛的概念。中国家具协会理事长、亚洲家具联合会会长朱长岭曾对记者坦言，“家居”的概念以及标准，到目前为止还没有一个清晰、科学的标准。 “家居是由家具、装饰、饰品、门窗、地板、洁具、窗帘、布艺等八个行业组成的，现在许多家具企业也改名家居了，好像家居成了一个范畴。”

而目前，亚振家居的主要产品为橱柜、床组、桌几、椅架、沙发等，以后具体会开发哪一类“家居”产品也并未向外界透露。

多位受访人士指出，力推“大家居”概念背后，实际上更多的是企业为了迎合市场发展的一种技巧，同时借此吸引更多的资本青睐。 不过，日前亚振家居的股价大跳水引起了投资者的注意。4月17日至4月19日、4月20日至4月24日，亚振家居两度连续三个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计达 20%，属于股票交易异常波动。

对此，亚振家居控股股东上海亚振投资有限公司分别于4月20日、4月25日两次发布《股票交易异常波动问询函的回复》表示，控股股东及实际控制人不存在影响公司股票交易价格异常波动的重大事宜; 不存在可能导致公司股权发生变化的事项;未筹划重大资产重组、 发行股份、 上市公司收购、 债务重组、 业务重组、 资产剥离和资产注入等对公司股票交易价格产生较大影响的重大事项。（来源：中国经营报）