LED产业近期出现了明显复苏势头。行业内主要厂家均处于满产状态，短期内存在一定的供不应求，产业链上也普遍有涨价的诉求。

业界预计整个二季度和三季度，供需形势都会比较紧张。

行业的供需紧张主要与两方面因素有关，一是下游需求的持续增长，特别是照明等日用消费品行业的爆发式增长，二是行业自身多年没有扩产。

LED芯片生产商华灿光电的董秘介绍，从去年11月份开始，公司基本都处于满产状态;行业**三安光电S-30MB/S-32BB系列产品的价格已自1月10日起上调8%。

相关概念股：

乾照光电：开源节流，重归成长

乾照光电发布年报：公司2016年实现总营收11.5亿元，同比增长87.09%，实现归属上市公司股东净利润4838万元，同比增长153.63%。公司同时发布2017年一季报：预计实现归属于上市公司股东的净利润3，564.00万元-3，996.00万元，比上年同期上升6500%-7300%。

行业供需格局改善。2016年LED行业市场终于在近三年的红海厮杀中泛回一丝暖意：台湾LED从业者经历了这几年与中国大陆的厂商的市场竞争，在大陆产业链逐渐成熟、供给配套进步的背景下愈发处于进退维谷的窘境，2016年多家台系厂商关减了亏损产能。这一举动间接导致市场二季度后出现供不应求，芯片产品的市场需求量、价格均出现良好的发展态势。未来来自于海外的新增产能与竞争依然还会存在，但在价格竞争力方面与大陆产业链相比难有优势，LED芯片行业的产业格局已经较为稳定，乾照在红黄光领域与三安并驾齐驱，蓝绿光紧密跟随**梯队的战略仍将得以有效贯彻。

开源节流、成本管控初见成效。公司前几年投入大量资金切入蓝绿芯片领域，导致研发及固定资产摊销费用较高。目前蓝绿芯片项目已实现量产化出货，销售收入的增长以及公司内部成本管控的精益求精带动了产品成本与管理成本进入双降的良性循环。考虑到公司蓝绿光芯片2016年四季度才逐渐满产，预计该领域的销售增长将成为2017年公司重要的利润增长极。公司年报显示，2016年营业利润仅1359.8万元(利润总额中有4558万来自于政府补助)，从往年的数据以及公司的基本情况来看，判断开源节流对于2017年业绩的正向促进仍将延续：在公司逐渐聚焦芯片主业，收缩非盈利项目的前提下，2017年才是真正完整体现公司盈利状况的复苏之年。

和君资本晋升**大股东，内生外延均将有所助益。2016年12月底以来，在公司原**大股东王维勇多次减持后，和君正德及其一致行动人苏州和正成为公司**大股东。和君资本在管理改进、效率提升及资本运营方面经验丰富，判断公司未来有望借助和君的资本力量在多元化领域展开布局，和君与乾照的融合反应值得期待。

员工持股计划彰显公司发展信心。公司2月28日公告了第二期员工持股计划，初始拟筹集资金总额不超过6，000万元，并设立信托计划，按2：1的比例设定优先级和劣后级，资金总额不超过1.8亿元，锁定期为12个月，其中高管占员工持股计划总份额的比例为25%。16年公司管理层更迭，许多新鲜血液加入到公司的发展管理中，此次员工持股计划将有效提升公司凝聚力，且覆盖范围广泛，同时也彰显了与员工共同分享公司发展的信心。

澳洋顺昌：年报业绩略低于预期，期待2017年LED芯片与三元电池共振

澳洋顺昌发布2016年年报，公司2016年实现营收19.9亿元，同比增长19.77%，实现归母净利润2.06亿元，同比下降14.83%。

业绩略低于预期，受第四季度资产减值损失影响较大。公司2016年实现营收19.9亿元，同比增长19.77%，实现归母净利润2.06亿元，同比下降14.83%，扣非净利润2658万元，同比下降2.98%，略低于预期。其中，第四季度计提资产减值损失4126万元，对公司盈利影响较大。各业务分拆来看，LED芯片贡献净利润6359万元，三元电池贡献归母净利润2658万元，金属物流业务是业绩贡献主力，实现毛利2.75亿。

LED芯片盈利持续向好，继续看好2017年量价齐升。公司LED芯片为白光照明芯片，现有产能20万片/月，2016年生产205万片，销售254万片。新建产能60片/月预计在二季度开始爬坡，二季度末可以满产，2017年满产产能可以达到750-800万片。公司下游客户主要为国内封装**木林森。公司2016年12月，战略引入木林森(木林森持股LED子公司淮安光电26.88%的股权)，与大客户的绑定关系更加牢固，同时能降低相关费用。2016年，受益于整个LED芯片行业落后产能出清带来的供需结构改善，公司LED芯片在6月份开始提价，提价过后产品毛利率达30%，预计2017年仍能保持现价或者小幅上涨。

三元电池产能逐步释放贡献业绩。子公司天鹏能源现在主要生产NCM523三元电池，电芯单体能量密度200wh/kg左右，pack后能达到**高档补贴要求。日产能30万只，新建的100万只/天的产能分两批建设，**批50万只/天的产能逐步进入设备安装调试阶段，预计将于二季度开始释放。公司在乘用车领域主要给众泰供货，与康迪和北汽也有合作，并逐步进入东风、金龙等物流车的供应链。第293批新车型公告显示，公司配套厦门金龙两款纯电动工程车。新客户的开拓有助于公司动力电池的产销放量。

华灿光电：LED盈利能力大幅提高，拟并购美新开启新成长

2016年公司实现营收15.82亿元，同比增长65.62%;归属上市公司股东净利润2.67亿元，同比增长378.43%;扣非后归母净利润2551万元，同比增长113.38%。其中Q4实现营收5.11亿元，同比增长99.6%;归属上市公司股东净利润1.26亿元，同比上升2.3亿元;扣非后归母净利润4485万元，同比上升1.74亿元。

17年Q1预计实现归属上市公司股东净利润7600万元-8100万元。

16年公司营收快速增长，一方面是由于16年5月完成对上游蓝宝石衬底供应商蓝晶科技并购重组，蓝晶并表贡献营收2.31亿元，扣除蓝晶影响，公司16年实现营收13.51亿元，同比增长41.5%;另一方面由于公司LED升级改造项目完成，产销规模大幅提高，LED芯片产品销售数量同比增长130.96%。

LED业务盈利能力大幅改善，16年产品毛利率24.05%，较去年提高7.3个百分点;其中Q4产品毛利率为29.77%。16年LED芯片行业洗牌加剧，落后产能淘汰，价格竞争回归理性，公司LED芯片产品受益于小间距显示屏市场需求快速增长，价格稳中有升;另外产能提高后规模优势带动下，公司盈利能力提升。公司16H2蓝光LED毛利率为25.4%，较16H1上升12.6个百分点;绿光LED芯片毛利率为24.2%，较16H1上升19.4个百分点。

拟收购美新开启传感器领域新征程，公司拟发行股份2.37亿股，作价16.5亿元间接完成对全球**MEMS企业美新半导体的收购，从而涉足MEMS传感器领域。美新产品集中在惯性传感器领域，产品广泛应用于汽车和消费电子领域。承诺17-19年度净利润分别为0.9亿、1.1亿和1.3亿元。

随着新增蓝晶并表及LED芯片新增设备投产，公司业绩快速增长。不考虑增发摊薄及美新并表，预计公司17/18/19年EPS分别为0.54/0.73/0.93元，对应PE分别为21.7/16.0/12.6。