11月1日，据媒体报道尽管人民币汇率有所降低，但是因为全球经济增长放缓导致外部需求疲软，中国出口仍现低迷状态。

一般规律来说，通常一国汇率下跌，出口额将上升，但是现实从来不会像教科书那么简单，就像近些年的日本那样，这并未发生。而在中国的某些卫浴企业应对汇率来，可谓是进一步退两步，得不偿失。

对于全球经济来说，如若某些中国出口商若做出不再降价——甚至在需求允许的情况下提价——的决定，则将意味着一个通货紧缩压力来源的消失。那么，作为世界工厂的中国是否将不再拉低消费者价格，而转变成推动物价上涨的一个源头呢?这一问题仍有待确定。

9月，中国的生产者价格指数出现了近5年来的首次回升，告别了负增长。如果中国出口价格也随之持续上涨，那么物价涨幅**大的可能是中国前五大出口市场：美国、香港、日本、韩国和墨西哥。

“中国生产者价格恢复正增长对于中国和全球通缩压力而言都是重要的转折点。”澳大利亚AMP资本投资公司(AMP Capital Investors)驻悉尼投资策略主管沙恩•奥利弗(Shane Oliver)称。“不过，这只是**步。我们还在等待第二步：全球需求和贸易走强。”

中国的生产者价格影响着全世界的消费者

从中国进口的商品占总进口额比例较大的国家也将受到影响，其中包括日本(占进口总额的近25%)和澳大利亚(约占进口总额的23%)。澳大利亚Commonwealth Bank的首席经济学家Michael Blythe指出，“这种改变将影响澳大利亚进口商品的价格，比如说我们喜欢进口的很多耐用消费品，家用电器和大屏幕电视机，等等。”

无可否认，吹向通胀的逆风仍很强劲，而全球需求仍很疲软。本月，国际货币基金组织警告称，部分发达经济体所承受的持久通缩风险已经上行。中国海关总署公布数据显示，以美元计9月中国出口同比下滑10%，表明境外需求增长几近停滞。也意味着尽管人民币兑美元从2015年8月起已贬值9%，但这并未持续支撑出口。而就贸易加权汇率而言，人民币兑一篮子货币年内贬值6.7%，人民币兑美元年内贬值4.1%。

中国PPI和世界CPI是相关

但可以肯定的是，通货膨胀的阻力仍然是强劲的：全球需求仍然低迷;国际货币基金组织(IMF)10月预警称，一些发达经济体面临持续通货紧缩的风险已经上升。中国9月出口额10%的跌幅彰显了不容乐观的形势;而日本的通货紧缩趋势也再度显现：10月28日公布的数据显示，9月日本消费者价格连续第七个月下跌。

XinChen Gift的Sandy Chang已经感受到日本、欧洲和美国等主要市场的需求乏力。自2012年以来，该公司的销售额已经锐减30%。由于工人工资过去10年上涨了3倍，她采取了裁员措施，将员工人数由2014年的水平减半至如今的100人左右。现在，包括大理石和树脂在内的核心原材料的成本也在攀升。

“不可能进一步降低价格了。”她在该公司的广交会展位上说。“**的出路是提高效率，减少浪费，并通过提高销量来改善处境。”广交会自1957年创办以来还没有中断过。XinChen Gift的Sandy Chang表示，过去一年公司经历众多磨难，一些朋友正将他们的公司转移到越南，她也在考虑这么做毕竟那儿成本更便宜。

人民币走低也是推动生产者价格指数回升的动力之一，因为它推高了中国工厂原材料的投入价格。“2015年通货紧缩压力高企时，人民币贬值了，”美国财政部(U.S. Treasury)前中国问题专家、现任资产管理公司西部信托公司(TCW Group Inc.)驻洛杉矶分析师戴维•洛文杰(David Loevinger)说。“虽然他们可能尚未铲除通缩这头野兽，但至少让它受创了。”

与此同时，人民币的贬值提供了一定程度的缓冲，帮助出口商在商品的美元价格不变基础上能保留一定的以人民币计价的利润率。人民币贬值可能会减缓涨价压力传导至出口价格的速度。在历史上，中国的生产者价格指数和出口价格是密切相关的。