日前由金沙江牵头中资收购飞利浦照明业务的并购案终止引发LED人士关注。近年来，照明灯饰市场竞争激烈，LED产品毛利率不断下滑，整合、并购、重组成为LED照明行业发展大势，然而资源整合并购并不是一帆风顺的，受经济市场各样因素的影响，LED市场有不少重组并购案终止，到底是什么原因呢?下面从企业的公开信息中寻找终止因素的蛛丝马迹。

金沙江终止收购飞利浦照明业务

1月22日飞利浦发布公告称，由金沙江GO Scale Capital牵头的中外资银团与荷兰皇家飞利浦公司达成“收购皇家飞利浦公司旗下Lumileds的照明业务80.1%股份”协议。

为完成交割，双方团队在过去近一年来，共同积极配合美国外国投资委员会(CFIUS)等监管部门的审查。近日，双方对外宣布，由于无法解决美国外国投资委员会“有关国家安全的顾虑”，双方已决定停止此项交易。

联创光电终止控股懿懿投资

2015年11月12日联创光电晚间发布公告，公司因风控条款未能达成一致，决定终止控股江西懿懿投资咨询有限公司框架协议。

公司此前拟受让懿懿投资出资权2550万元，即由公司认缴懿懿投资注册资本2550万元，占其注册资本的51%，为公司控股子公司。

奥拓电子被迫终止资产重组

奥拓电子2015年9月24日晚间发布公告称，由于股价低于拟增发价，资产重组和员工持股计划被迫终止。

奥拓电子称，由于公司股票价格低于原拟重组发行股份购买资产和募集配套资金的价格，同时交易双方对重组后人员整合尚存在一定分歧且无法达成一致，公司决定终止资产重组并向中国证监会申请撤回相关申请文件。

佛山照明终止筹划并购贝恩资本

佛山照明2015年9月8日晚间公告，因公司与贝恩资本(香港)有限公司筹划重大并购事项，公司股票(包括A股和B股)自2015年8月26日开市起停牌。

佛山照明表示，对于停牌期间，虽然与各方积极展开沟通，努力推进相关工作，但因涉及情况复杂，相关事项未达成一致，因此公司决定终止筹划该重大并购事项。

鸿利光电终止收购慧视通

鸿利光电2015年8月31日发布公告，宣布终止收购深圳市慧视通科技股份有限公司。

鸿利光电这次的收购起始于2015年7月18日，当时发布了《关于签署投资意向协议的公告》，拟以现金19，500万元购买深圳市慧视通科技股份有限公司股权1857万股，同时以现金6500万元向慧视通增资557万股。公告表示，如果能够顺利实施完成，公司将持有慧视通36.58%股权。

鸿利光电表示，在这期间，公司对慧视通进行尽职调查，经深入调查了解情况后，认为慧视通的实际情况不符合公司投资预期，同时，根据《投资意向协议》的约定，如截至2015年8月31日各方仍无法签署正式交易协议，本意向协议将自动终止。

联建光电终止收购航美传媒股权

联建光电2015年8月24日发布了半年度报告的同时也发布公告称公司终止收购航美传媒集团有限公司5%股权。公司于2015年4月8日发布了《关于收购航美传媒集团有限公司5%股权的公告》，公司拟使用自有资金人民币1.5亿元收购北京盛世联合广告有限公司持有的航美传媒集团有限公司5%的股权。

由于盛世联合选择将持有的航美传媒股权转让给第三方投资者，2015年8月24日，公司与盛世联合及航美传媒签署了《解除的协议》，公司终止该项股权收购交易。

联创光电终止收购飒特红外股权

联创光电2015年7月28日晚间披露，因与协议各方在交易细节中未能达成一致，公司决定终止收购飒特红外股权的《框架协议》 。

2015年4月18日，联创光电与广州飒特红外股份有限公司、广州市盈孚莱得自动化技术有限公司签署了《股份转让及增资扩股框架协议》。该协议称，联创光电拟以不超过人民币1.5亿元受让飒特红外20%股权，**终转让价格根据审计、评估结果协商确定。并且在收购股权同时，联创光电拟以现金不超过人民币1.5亿元对飒特红外进行增资，占飒特红外16.67%股权;收购增资完成后，公司持有飒特红外33.34%的股权。当飒特红外实现双方约定的业绩指标和其他条件后，公司将收购飒特红外的剩余股份。

联创光电称，《框架协议》签署后，协议双方依照协议约定积极推动相关工作，在后续的实施过程中，公司与协议各方在交易细节中未能达成一致，经双方友好协商，决定终止《框架协议》。

洲明科技终止海外超3亿美金重组项目

洲明科技于2015年7月14日发布公告，因在停牌期间，公司组织中介机构对目标公司进行了审慎地考察与沟通，并组织安排总经理办公会议对投资标的进行分析论证。认为，由于目标公司为海外企业，价值评估与投资流程相对复杂，且双方企业在整合过程中将不可避免地产生诸如跨国文化差异、行政审批流程繁冗等不可预见的多种风险因素将会影响双方发挥协同效应。

洲明科技表示，鉴于上述原因，经慎重考虑，公司认为继续推进该事项条件尚不成熟，为减少公司经营风险和成本，从保护全体股东的利益出发，公司决定终止此前预计投资超3亿美金的海外项目筹划的事项。

露笑科技终止重大资产重组

露笑科技2015年6月29日晚间公告，因筹划重大事项，公司股票已于2014年12月1日开市起停牌。披露预案后，交易双方进一步细化交易方案，但经多次商议交易双方就重组具体条款未能达成一致意见。鉴于此情况，重组各方协商一致决定终止此次重大资产重组事项。公司股票继续停牌。

茂硕重组项目终止

茂硕电源科技股份有限公司于2015年5月20日发布了《关于终止重大资产重组暨筹划非公开发行股票继续停牌的公告》，公司经与中介机构进行详细论证分析、并与交易对方进行多次协商后，认为本次筹划重大资产重组的条件尚不成熟，经慎重考虑，公司决定终止本次重大资产重组，并已与交易对方签署终止本次重大资产重组相关协议。

勤上光电终止收购聚创科技51%股权

勤上光电2015年2月5日盘后公告，称公司与聚创科技就《股权收购意向书》签署了《解除协议》，终止收购聚创科技51%股权事宜。

公告显示，勤上光电2014年12月9日与聚创科技签署股权收购意向书，拟以股权转让的方式收购聚创科技51%的股权。之后虽经双方多次友好协商，未能就并购具体事项达成一致意见，双方**终决定终止本次股权收购项目。

远方光电并购先进光电

2014年5月13日远方光电发布公告称，由于双方对具体交易条款无法达成一致，现公司正式决定终止收购先进光电。

远方光电表示，因上述收购项目尚处于沟通洽谈的意向阶段，合作双方尚未签署具备法律效力的正式合同或协议，公司亦未对上述拟收购项目注入资金。因此，终止上述收购不会对公司当期损益及股东权益产生实际影响。

乾照光电终止收购东莞洲磊

2013年4月份，乾照光电宣布与(萨摩亚)金鹰科技有限公司签订了《关于东莞洲磊电子有限公司股权转让意向协议》，其拟通过以自有资金受让金鹰科技持有的东莞洲磊100%股权的方式控股东莞洲磊。乾照光电曾希望通过收购东莞洲磊后，在四元产品市场占有率进一步提高。2013年10月，乾照光电终止收购洲磊电子。

对于终止收购的原因，乾照光电表示，东莞洲磊的控股股东金鹰科技股权转让条款及条件与公司提出的合作条件存在差异，**终导致双方无法继续履行股权转让协议。这主要体现在公司综合考虑本次发行股份购买资产事项的实施成本、潜在风险等因素。

编者语：

LED行业并购成功固然皆大欢喜，而并购失败**大的伤害莫过于并购双方，就一般的并购案件来说，收购价格没有谈拢是失败的主要原因，被并购方往往希望卖一个好的价钱，会把自己的赢利说的比较满，以期获得较高的估值。待停牌签署框架协议后，所报出的赢利与实际给出的却有一定差距。但就金沙江收购飞利浦照明业务的并购案而言，与之前终止的并购案又有很大的不同，不但是双方的利益，还涉及到美国的利益，美国以威胁到国家安全为由阻止收购的完成，给金沙江和飞利浦带来很大的打击，但这也给全球LED产业并购很好的警醒，未来我国会有更多LED企业走出国门整合全球资源，整合重组的同时将考虑更多因素，LED并购市场也将逐渐走向成熟。