进入9月以来，各地钢材市场并未出现明显的变化，商家依然面临销售难的问题，钢价也继续缓慢下跌，“人来人往、车进车出”这样的“金九”景象显然已成往事。据监测平台显示，自9月1日到现在，上海市场中天三级螺已下跌了80元/吨到达2000元关口，并在继续向前期低点迈进;同时期螺主力合约1601也跌破了1900一线支撑，且仍有下跌的势头。商家的“金九”梦注定已成泡影，那么接下来的“银十”是否可以期盼呢?

经济疲软抑制需求释放

统计局数据显示，1-8月我国城镇固定资产投资同比增长10.9%，增速降至15年来**低;同时1-8月份，全国房地产开发投资61063亿元，同比名义增长3.5%，增速比1-7月份回落0.8个百分点。拉动我国经济增长的**大动力--投资持续下滑，暗示国内经济形势十分严峻，同时也对与之息息相关的钢铁行业形成重大利空。因为投资增速的下滑代表着钢铁需求增速的下降，再配合上当前钢价跌多涨少的常态，钢市需求未出现集中释放的“金九”景象似乎也就不难理解。不仅如此，在当前经济温和刺激的情况下，10月份下游采购也很难出现“银十”风光，市场需求将成为阻碍钢价上涨的长期硬伤。

产量上升促使钢厂让利空间加大

8月底9月初，北京及周边区域钢厂曾因大阅兵而大面积停产、限产，但这却并未影响全国粗钢产量的增长。据中钢协**新数据显示，2015年9月上旬重点钢铁企业粗钢日均产量为164.76万吨，旬环比增长0.18%。持续增加的供给不仅加重了市场负担，也加重钢企自身的决策压力。进入9月以来，钢企订单增长情况并不乐观，钢贸商因下游需求释放缓慢多谨慎采购，导致增加的钢材产量大部分留在钢厂厂内。数据显示，9月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1617.33万吨，比上一旬末增长5.6%。巨大的库存压力使得钢厂急需吸引订单，而**直接的途径无非就是下调价格或增加补贴，但不管是哪一种都会导致市场上流通的资源成本不断下降，**终使得钢价越发难以坚挺。

缺乏利好削弱市场信心

资本市场持续低迷，实体经济疲软依旧，钢铁行业又处于严控时期，短期来看钢市很难会有明显的利好消息，再加上当前下游用户对市场炒作已经处于免疫状态，钢贸商们对后市普遍缺乏信心，“降价追风、提价观望”已成常态。在这样的心理状态下，只有需求真正的转好或者钢厂大面积减产才能激发市场的操作及拉涨热情。而当前的现实确是需求难释放、钢厂轻易不会减产，那么这样的心态只会更加抑制钢价的上涨、加剧钢价的下跌。

综合而言，当前的钢铁市场缺乏出现“银十”的基本条件，即便后期稳增长的政策会进一步加码也难以平衡市场的供需状态，也就难以带动钢价出现明显涨势。然而考虑到10月份铁矿石价格不会明显下跌，成本支撑下钢厂势必会采取措施抑制钢价过度下滑，故而10月钢价大跌的可能性也不大，缓慢偏弱整理仍会是主要趋势。

*******************

近期螺纹钢振荡下行，价格重心明显下移。从技术上看，近期螺纹1601合约小幅走低，被5日均线牢牢压制，KDJ呈发散状态，弱势明显。从基本面看，旺季需求释放不及预期，供应压力继续上升，螺纹钢反弹无力，继续弱势调整。

“金九银十”不及预期

上周市场成交下滑明显，价格连续阴跌依然无法刺激终端用户采购需求。9月已过半，不少商家对“金九”需求提振预期落空。

从8月经济数据来看，1—8月固定资产投资同比增长10.9%，较1—7月下降0.3个百分点，创2000年12月以来的新低。三大类投资中，房地产、制造业投资增速持续下行，基建投资有所反弹但力度不足。1—8月全国房地产开发投资同比增长3.5%，增速比1—7月回落0.8个百分点，回落幅度比1—7月扩大0.5个百分点，创2009年3月以来的新低。房屋新开工面积、施工面积、土地购置面积等数据全面恶化。1—8月制造业投资同比增长8.9%，增速回落0.3个百分点;基础设施投资同比增长18.4%，增速提高0.2个百分点。

可见，当前基建投资的微弱反弹对整体固定资产投资难以形成实质提振。房地产销售的持续好转未能带动房地产投资的回升。房地产各项数据全面疲弱，对国内钢市需求形成明显拖累。

板材钢厂全面下调

上周国内板材**企业宝钢、武钢、鞍钢相继出台10月出厂价格，对热轧出厂价格均维持不变，对冷轧鞍钢下调50元/吨，对酸洗、镀锌等产品出厂价格普遍下调80—200元/吨。在下游汽车、机械、造船等行业表现持续低迷的形势下，板材企业对后市较为悲观。

建筑钢材企业本周价格以全面下调为主。其中，华东地区主导钢厂沙钢、永钢、中天等钢厂对9月中旬出厂价格下调20—50元/吨，并对上期合同补差20—40元/吨。中南地区鄂钢、华北地区首钢长治、西部地区成都成实等钢厂对出厂价格下调50—100元/吨。

10月出口压力加大

10月各钢厂出口接单普遍下滑，主要原因是螺纹钢出口价倒挂明显，出口钢厂亏损幅度更大。今年以来，中国钢材出口量继续加大，一方面国际需求增多，订单来源广，另一方面，出口订单多为锁价的销售模式，在市场持续下跌时，出口订单利于钢厂提前锁定利润。

由于内需不足，出口成为大多数钢厂拓展销售渠道的**佳选择。出口钢厂增多后，竞争加剧，国外客户亦一单多家询价，造成拼价抢单明显。目前国内出口FOB报价热卷275美元/吨，螺纹钢275美元/吨。另有消息称，今年以来，中国螺纹钢出口疯涌韩国，8月开始，韩国需求减少，港口库存积压达70万吨，致韩国螺纹钢市价大幅下跌，贸易商亏损30—40美元/吨。目前，韩国对中国螺纹钢进度骤减，致依靠此地区出口的钢厂销售压力加大。综合各方压力来看，10月或成为今年以来出口接单**难的一个月。

另外，钢材全品种库存环比连续两周回落，但与去年同比降幅继续收窄。去库进程较去年同期相比有所放缓。

综上所述，目前市场钢厂开工持续回升，市场投放量加大，但需求并未出现传统旺季应有的大幅增长，供给矛盾持续恶化。钢厂目前亏损严重，钢厂减产节点存在提前可能，期钢弱势格局将延续。操作上，建议延续反弹加空思路。