近日，2537家A股上市公司公布今年上半年年报，净利润同比增长10%，但报表显示政府同期财政补贴增长13%，超过盈利增长速度，不少亏损严重本该退市的公司单靠政府补贴却奇迹般地扭亏为盈。

靠“补贴”为生的中国上市企业该退市了

六十秒读懂专题：巨额的政府补贴名目繁多，补贴力度超过公司盈利增长速度，使得不少上市公司不靠自身盈利能力，单靠补贴就能扭亏为盈。对于钢铁、水泥、氯碱、光伏等产能已经严重过剩的行业，地方政府为了保住政绩，依然定期对相关上市公司提供巨额补贴，使长期亏损的企业能长期不倒，加剧产业过剩。

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近日，2537家A股上市公司公布的2014年半年报显示，上半年共有2235家上市公司收到政府补贴，占比达88.1%，2013年95%的上市公司累计获取1120亿的财政补助。今年上半年政府的补贴力度已经超越上市公司的盈利增长速度，报表显示净利润合计为1.266万亿元，同比增长10.13%，而同期政府投入的补贴总额同比增长却达到13.63%。补贴名目也花样繁多，除科技研发、节能环保等专项资金，在地方上，甚至还有拆迁补偿款等各式名目。

垄断国企巨头以亏损名义获取补贴，实际净利润却远高补贴，在这些补贴中，国企始终占大头，中石油连续三年拿**多，但巨额补贴只占其净利润的个位数

每年获得政府补贴的企业中，国企始终是占大头。今年上半年共320多亿元的补贴中，有一半流入了58家上市公司，而这58家里，国有企业有40家，占了近七成。2013年年报中，获补贴金额排名前十位的企业中，有7家为央企和地方国企。其中中石油连续三年位居榜首，补助从2009年的11亿元，到2013年的103.47亿元，增长了8倍。近十年中石油、中石化共获得政府财政补贴1258.83亿，但值得注意的是，以“政策性亏损”的名义获取的巨额补贴占其净利润比例却不高，如2014年上半年仅占净利润的7.5%。

上市公司依赖补助才能实现盈利，近三年有278家上市公司靠政府补助才得以扭亏为盈，甚至还有公司获取的财政补助是其净利润的上千倍

这些上市公司中，还有不少长期亏损，靠政府补助才能扭亏为盈。例如2014年上半年，净利润为正、但扣除非经常损益后变为负的企业有131家，其中因政府补助而扭亏为盈的有73家。而2011年-2014年上半年，通过政府补助扭亏为盈的上市公司达278家，有些公司连续三年都是通过补贴扭亏。部分上市公司收到的补助甚至是其主营业务产生的净利润的上千倍。比如露笑科技，其2014年上半年净利润为461.6241万元，但其获得的政府补助就有461.5102万元，这意味着去掉政府补助后，露笑科技可能的“净利润”只有1139元。

这些本该退市的企业一方面在不停地接受来自政府的慷慨补贴，一边又在资本市场上大规模地增发筹资。如三安光电和德润豪达这两家企业2011年的净利润中政府补贴分别占了79%和90%成，但同年这两家企业先后进行两次增发，分别融资110亿和32亿。

地方政府为了保壳，创造政绩，不惜定期补贴被打上退市风险警示的公司

2012年，修改后的退市制度要求“**近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负”的公司将要面临退市。而上市公司作为地方政府政绩的象征之一，企业退市不仅影响政府政绩考核，同时对当地的就业、税收带来负面影响，于是政府为了保壳，不惜定期为被打上退市风险警示的公司发放政府补助，使得企业因此“扭亏为盈”。2013年年报时有41家*ST公司获得了政府补助，补助总额高达7.96亿元，平均每家获得的补助额度约为1941万元。例如已经连续亏损两年的*ST亚星，就是依靠2013年**后一日的两笔1749万和1.36亿元的补贴扭亏安全过关

违背市场规律，为产能严重过剩的行业提供补贴，使长期亏损的企业依然能常年不倒，甚至加剧过产能过剩

年年接受财政补贴而享受免死待遇的企业里，还有相当一部分属于产能严重过剩的行业，如上半年补贴金额排进前10位的重庆钢铁和美的集团。从氯碱到钢铁，从水泥到建材，从LED到有色金属，这些大量过剩、落后产能因为巨额补贴，反而生产线能只开不关，产量不减反增。以*ST南化为例，该公司主营业务为氯碱化工行业，曾在2013年和2010年连续两次因政府及时提供数亿财政补贴而逃过退市风险。中国氯碱工业协会相关负责人对媒体表示，产能过剩和下游需求增速放缓导致行业压力加大，但未来2年氯碱化工产能仍将扩张，过剩仍将加剧。

巨额补贴吸引企业想方设法要钱，2013年，审计署通告称企业骗取财政补贴的情况层出不穷，而政府发放补贴同样过于随意

名目繁多的巨额补贴还常常意味着灰色地带，2013年6月，审计署对中国部分企业违规获取政府补贴情况进行通告，其中很多企业存在骗取产能淘汰补贴的行为。通告中，涉及违规获得中央财政淘汰落后产能奖励资金的企业多达126家，占到总违规企业数量的36.2%。其中，重庆钢铁采取虚假淘汰的方式，骗取财政淘汰落后产能奖励资金765万元。

据审计署统计，2013年，地方政府隐瞒收入823亿，违规补贴1261亿。而且政府对这些补贴的发放也往往很随意，如2014年初，*ST株冶发公告称，获得株洲市财政局下发8948万元环保综合治理补助，计入年度损益后即冲抵前三季度亏损额。但株冶集团董秘办公室工作人员对媒体表示，这一数目，政府怎么算出来，公司不知道。至于钱怎么用，公司既可以继续作为环保投入，也可以用在其他方面，对此政府没有具体要求。