在高达1.87亿元的存货余额下，东莞南兴家具仍准备借IPO扩产的行为立即遭到质疑。

近期，东莞市南兴家具装备制造股份有限公司 (以下称“东莞南兴家具”)在证监会预披露了招股文件。东莞南兴家具拟深交所上市，本次拟公开发行股数不超过2734 万股。

东莞南兴家具主要从事板式家具生产线成套设备的研发、设计、生产和销售，是板式家具机械行业的主要企业之一。

记者在阅读公司招股说明书时发现，截至2013年12月31日，东莞南兴家具存货余额近1.87亿元，占总资产34%，较2012年增长6009万元，增幅为47.37%。

对于公司面临的存货巨额，东莞南兴家具表示，这主要系随着公司业务规模的扩大，公司进一步加强生产零件供应和原材料备货以及部分产品未发货所致。同时，公司表示，若市场或公司下游客户发生较大变动以致公司存货销售不畅，公司将面临存货减值的风险。

对此，有媒体质疑，按照公司2013年的销售速度测算，东莞南兴家具要把存货的产成品等全部销售出去可能需要近半年的时间。

据公司预披露的招股书，东莞南兴家具本次发行的募集资金将主要投向“自动封边机生产线技术改造项目”和“数控裁板锯技术改造项目”。上述项目建成达产后，将增加自动封边机年生产能力1200 台和数控裁板锯年生产能力800 台。

然而，上述扩产项目产品在2013年的销售并不理想。因而，有媒体质疑，东莞南兴家具现有产能规模都已经出现“滞销”苗头，公司又该如何消化新增产能?

同时，公司在招股书中披露了板式家具机械行业受宏观经济增长、城市化进程及房地产等行业的发展影响较大。

记者将持续关注东莞南兴家具IPO过程中可能存在的其他问题。

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