“关联交易”又一次成为雷士照明风波的关键词，创始人吴长江亦已是第二次被扣上这顶帽子而被“逼宫”。然而令这次的剧情更加高潮迭起的是，在遭遇指责后，吴长江微博炮轰对手王冬雷才是“关联交易者”，并留下了“广州年销售2亿的公司属于王冬雷”的线索。笔者围绕此调查发现，雷士照明在广州的一家运营中心，即广州市玖瑞照明有限公司与德豪润达王冬雷方面存在着千丝万缕的联系，甚至有已辞职的销售人员指证该公司为王冬雷所控制。

暂且不管谁是雷士照明真正的“关联交易者”，双方在蜜月之时签下了“秘密协议”，却在撕破脸皮后，立即互相揭发利益输送的现象值得深思。投资者更担心的是，这些关联交易或许早已存在，并曾得到对方的默许。

而雷士照明企业本身，并未因双方的竭力相争而身价倍增，反倒被同行盯上其“**”位置。或许正如吴长江本人所言，国的照明行业是群雄逐鹿的时代，很多企业抓住了LED带来的机会迅速成长，而雷士在内耗里耽误了。

双方互曝关联交易隐现关联交易披露不完整

从7月14日雷士系人马撤出雷士下属十余间公司董事会的那一刻开始，创始人吴长江被踢出局的警示变得更为明显。

根据雷士照明8月8日晚间发出的对于吴长江的罢免公告可以看出，他受到董事会不满的原因在于“若干不当行为”，即他与三家公司的关联交易问题，“吴长江**近告知董事会多数成员，其于2012年代表雷士照明附属公司惠州雷士光电，与山东雷士照明、重庆恩维西实业和中山圣地爱司照明各签署一份协议，授权这3家公司使用雷士品牌长达20年。”董事会称罢免决议“很艰难，也非常慎重”。

王冬雷方面表示，上述3家公司均由吴长江的岳父母吴宪明和陈敏出任大股东，而背后的实际控制人就是吴长江本人。

另外，雷士照明的公告中还称，董事会的多数成员之前并不知悉所谓许可协议，董事会亦未批准、授权或追认任何该协议的签署。

公开资料显示，三家公司确与吴长江本人关联甚深。

山东雷士照明发展有限公司成立于2008年3月，2009年吴长江岳母陈敏对其注资480万元，成为该公司**大股东，占股比例达48%。

2009年，吴长江的岳父吴宪明找与另一位自然人刘翔共同出资3000万元，在重庆成立恩维西。吴宪明持有恩维西49.67%的股权。2011年10月的一次股权分配股东会议后，其岳父吴宪明持有40%的股权仍为**大股东。

另一家吴长江的关联公司——中山圣地爱司照明有限公司成立于2008年3月20日，圣地爱司为吴长江岳母陈敏私人控制，持有该公司40.93%的股权。

王冬雷发布会的新闻稿指出，吴长江与上述三家企业有着不解的渊源并一直纠缠至今。同时，三位副总裁——吴长江胞弟吴长勇、跟随吴长江12年之久的穆宇、王明华也都面临同样的质疑。

若双方皆有关联交易属实，事件另一端的吴长江明显处于被动，罢免事件发生后，他在接受网易财经专访时对关联交易矢口否认，**，他认为作为惠州雷士照明的法人，他有权利代表公司签署协议;其次，他确认三家公司与上市公司均没有业务往来，仅仅有品牌授权;**后，关联公司使用品牌是有偿的，每年的费用为销售额的3%，“德豪是2012年进来的，我在2012年以前签的那些合约，原来董事会上也没有说做这些事情需要经过香港董事会”，值得注意的是，上述三间公司成立时间皆在2010年雷士照明上市之前。

几天后，吴长江在微博上发声反驳：“惠州雷士光电科技有限公司法人与三家公司签署协议合法。”并向对方喊话，“王冬雷别喊，动真格别吓唬!”留下了“广州年销售2亿的公司属于王冬雷”等言论回击。

笔者注意到，德豪润达也与惠州雷士签订了类似的合同，费用同样为年销售额的3%，不过为期3年。

一位雷士万州基地的高层管理人员告诉笔者，一直以来，由于雷士的部分周边产品市场需求量小，所以由代工厂生产后贴牌销售。“三家公司实际是供应商的厂子进行贴牌，所生产的产品比外部的价格还低一些。雷士工厂的机器都是24小时运转的，这种开不起来量，还不够机器的折旧费用，但是又有实际的需求，只有贴牌找人代工。”

以具体产量来看，该人士认为转移利润一说很难成立，“雷士的工厂做支架，一个月几百万个，代工厂生产的一些周边产品一个月大概只有十万个，主要是生产车铝灯，每个能赚几分钱就不得了了，如果我是他，在现在制造业的大环境下，不会去这样转移利润。”

万州工厂另一位管理人员则向笔者表示，雷士照明内部对于财务控制和审价管控非常严格，由软银赛富派驻的谈鹰全面负责财务，“一千元以上的单子都会审核”，并无私自抬价的可能。笔者对此向谈鹰本人电话及短信求证，截止发稿时未收到其回复。

若是上述“关联交易的不当行为”还在争论当中，那么，据报道，吴长江称王冬雷将光源产品转移到德豪润达进行生产销售、妆点德豪业绩，导致雷士照明销售收入相应减少，则是真正在双方知情的前提下“侵犯股东利益的董事会决议”。

据报道，吴长江本人在曝出此事时，将其归咎于王冬雷的掠夺，并透露原董事穆宇因不同意光源产品的转移险些被开除。对于转移资产到德豪润达的质疑，王冬雷反问称，“既然雷士的光源可以从吴长勇(吴长江弟弟)的关联公司OEM，为什么不能从大股东德豪润达这里订购呢?德豪润达本来就有光源生产线，两家公司合作以后不是该谁发挥协同效应，将产品线整合，谁生产有优势谁来生产吗?”

尚且不论双方的说辞是否真实，可知事前，吴王二人对于光源产品转移一事皆有知情。不可否认的是，从2012年底的换股协议开始，德豪润达成为了雷士照明的**大股东，吴长江为“回归”而借力德豪而形成了利益捆绑，从此双方皆有从雷士照明中摄取利益，而在此次内乱发生前，诸多事项在雷士照明上市公司公告中都未经披露。

疑似王冬雷关联交易暴露被指与广州德豪“合二为一”

被王冬雷扣上关联交易的罪名后，吴长江一边澄清，一边在微博中透露：“广州年销售2亿的公司是你的，你给董事会申报了么?这是关联交易不?”，笔者根据这一线索展开调查发现，雷士照明在广州的一家运营商——广州市玖瑞照明有限公司(以下简称“广州玖瑞”)与德豪润达王冬雷之间有着千万缕的关系。

根据笔者调查到的信息可知，在雷士照明众多老牌运营商中，广州玖瑞是一家新加盟的公司。根据雷士照明出具的授权书，这家公司立足广州，负责广州、佛山、珠海、中山、肇庆、湛江、江门、茂名、阳江、云浮指定区域市场的销售、管理和售后服务，授权时间为2014年1月1日至2014年12月31日。

这家公司成立时间也不长，据广州市工商局网站查询商事主体信息显示，该公司2013年6月13日设立，经营范围是灯具、装饰物品批发;家用电器批发;日用灯具销售;日用家电设备零售;灯具零售;五金零售，注册资本1000万元，法人代表名为赵煜。

值得一提的是，从注册地信息来看，德豪润达的一家子公司就在隔壁办公。广州玖瑞的注册地是“广州市白云区同泰路自编228-248号D栋306号房(仅作办公用途)”，而就在同一地址的304号房，注册的是“广州德豪润达光电科技有限公司”(以下简称“广州德豪”)，笔者经查询德豪润达2013年报发现，这确实为德豪润达设立的全资控股子公司，截止2013年期末，公司净资产为937.89万元，净利润-62.11万元。

此外，广州德豪的设立时间为2013年5月15日，而广州玖瑞的时间是6月13日，也就是说，在广州德豪成立约一个月后，这家广州运营商正式成立，并于2014年1月1日开始被雷士照明授权。

两家公司距离如此“亲密”，是纯属巧合，还是在指向它们之间存在的关联呢?

8月15日，网易财经找到了隐藏在广州市同泰路上“永泰商贸茶叶城”里的注册地。不过，在D栋的3楼并没有找到304或306号房，扶梯的尽头仅有一扇大门，对应一间公司，大堂贴着“雷士?德豪LED专家”的标识。前台人员说，广州玖瑞和广州德豪都在此办公。

笔者以“需要购买照明产品”为由向前台人员打听究竟该与玖瑞还是德豪的人洽谈时，她表示：“两个都行，都是雷士照明的产品”。但对于两家公司的关系，她说“德豪是德豪，玖瑞是玖瑞，并不是同一家公司来着”。

可是在外人看来，玖瑞和德豪之间不分彼此。承租这栋物业的广州宇联投资管理公司的一位常驻于此的基层人员告诉笔者：“德豪和玖瑞是‘兄弟’，他们一起的，之前租在这的是雷士照明，后来转给了德豪”。笔者随后找到该公司高层、管理财务的袁先生(音)求证，他颇为谨慎得说：“两家公司什么关系我不知情，他们分别注册的，但是一起租用”。

笔者辗转联系上曾供职于广州玖瑞的销售人员肖明(化名)，他说：“实际上(广州玖瑞和广州德豪)就是一家公司，跟工厂(雷士照明)对接，然后卖了的交易额是德豪的，负责人是赵煜(广州玖瑞注册信息显示的投资者和法人)”。对于吴长江微博所说的销售2亿元，肖明表示：“2013年广州运营中心的销售额确实达到2亿元，光广州一个城市便超过1亿元了”。

笔者于8月18日联系上负责人赵煜女士，但在表明身份后，对方以“正在开会”的理由挂断电话，也并未回复笔者核实情况的短信。

据肖明介绍，这家运营中心颇有来历，原本这是省级运营商深圳雷士照明位于广州的分公司，总经理是岳强，此人是经销商中的“挺吴派”，于2013年初被雷士照明取消了授权资格，出问题后，3、4月左右便将广州雷士照明运营中心转让给了同为安徽籍商人的王冬雷，于是德豪就把办公场所、仓库、工作人员、经销商一条线全接下来了，后来还设立了玖瑞，并用其获得了雷士照明的授权。

除了广州玖瑞和广州德豪的“合二为一”，从广州玖瑞股东方向追查，还有更多的疑点暴露。据笔者查询珠海市工商局网站显示，广州玖瑞的法人股东珠海玖富投资有限公司(以下简称“珠海玖富”)的注册地址是“珠海市唐家湾镇软件园路1号会展中心1#第四层6单元”，而德豪润达的总部同样位于珠海市唐家湾镇，其所在的金凤路1号距离上述地址只需数分钟车程。

在发现了上述情况后，笔者多次联系德豪润达方面，王冬雷本人电话处于关机状态;发短信并未回复;随后笔者联系上德豪润达品牌与市场部总经理、战略合作部总监杨斯羽，他表示不知道广州玖瑞这家公司，并否认了关联交易一事，他建议网易财经以短信方式发送提纲至其手机，他再将短信转发至董秘邓飞。

收到提纲后，杨斯宇以王冬雷此前的表态就此事回应网易财经，“这是一个正常的经销商，吴长江先生的言论是为了混淆视听，引导大家误解一些正常的生意往来。”并表示“说关于这个问题，王董对媒体的答复已经很清楚了。”。

对此爆料的吴长江也未向媒体进一步公开其所掌握的王冬雷关联交易情况，但一位长期力挺吴长江的经销商刘波(化名)证实吴所指的公司正是广州玖瑞，戏剧性的是，他还透露，吴长江和王冬雷都曾提到两人的相识是始于朋友的介绍，而他们所说的正是深圳市雷士照明有限公司的总经理岳强，笔者多番联系此人未果。

内乱重创雷士同行趁机抢市场

目前，吴、王双方都表示要通过法律途径解决问题，这意味着隐藏的关联交易将在法律的阳光下公诸于世。暂且不管谁是雷士照明真正的“关联交易者”，双方在蜜月之时签下“秘密协议”，在撕破脸皮厚，立即互相揭发利益输送的现象值得深思。投资者更担心的是，这些关联交易或许早已存在，并曾得到对方的默许。

或许只有公布了两人当初签订的协议，才能解开两人利益交换的真相。

据一位雷士照明经销商透露，根据协议，部分产品从雷士拿到德豪生产，再贴雷士的牌子用雷士的渠道进行销售，都是些流通类产品，在销售金额中占比很大，有LED球泡、LED烛泡、LEDT8灯管、LED T5无影支架，尤其是T5支架是雷士命根产品，占全年销售额40%以上。

尽管雷士照明的归属还未确定，但是其已遭到内乱重创是不争的事实。曾经历过2012年“吴长江和阎炎之争”的肖明告诉网易财经，停工停产、停止给运营商发货这些问题都将令供货周期逾期，合同签了却交不了货是对公司品牌的极大损害，一旦和客户协商不下来，还将面临赔款。

截至到目前，雷士照明**大的生产基地万州基地还在停工状态。网易财经在位于万州经开区申明北路的雷士工业园了解到，占地500亩的园区，车间处于中央位置，工厂紧邻雷士西南物流中心，两者被同处于工业园内的上、下游企业环绕，供应方必须**满足雷士照明的供货需求。此次内乱发生前，雷士生产运营有条不紊。可目前万州基地复工无期，供货方也因万州基地的停产而停工。

除了产品受影响外，雷士的渠道正被无数的竞争对手觊觎。一位万州基地高管告诉网易财经，“雷士照明先后设立了三个物流中心(西南重庆、华南广东、华北山东)和配套的仓库，产品可以在一周之内由工厂铺到终端专卖店，包括40多个全国运营中心，5000多个专卖店，其他公司至少要半个月。”

渠道的建设有赖于人力资源和其运行模式，笔者了解到，已经有同为照明行业上市公司的竞争对手等着用高薪招揽将在这场雷士风波中被清洗出去的高层及中层以补自身的渠道短板，该公司认为，“消费者对品牌忠诚度极低，一旦把渠道短板补齐，整个照明市场就是我们的天下。”此番行动，他们的口号是“趁雷士病!要雷士命!”

供应商也打算趁虚而入，一位深圳电线企业供应商对笔者透露，雷士对于上、下游供应商具有特殊的捆绑方式，“业内第二、第三到第七的厂家都在用我们的电线，这么多年我一直想跟雷士合作，但一直没有达成，他有自己稳定的供货渠道，外人很难进入”，该人士表示这次的雷士风波或将是一个好机会。

对于内战带来的伤害，吴长江本人也不避讳谈及，他说“国内的照明行业是群雄逐鹿的时代，很多企业抓住了LED带来的机会迅速成长，雷士在内耗里耽误了”，业内人士分析，在照明行业的渠道之争白热化的大背景下，雷士受此风波影响，难免会为其他企业让出更多市场空间。

【关注微信公众号“九正灯具网”；关注有礼，扫码送百万商机！】