株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司发行股票类型： 人民币普通股(A股)，发行股数：不超过1，700万股，包括公开发行新股和公司股东公开发售股份。公司优先进行新股发行，本次发行新股数量不超过1，700万股;在符合法律、法规、规范性文件规定的前提下，本次股东公开发售股份数量不超过600万股，且不超过自愿设定12个月及以上限售期的投资者获得配售股份的数量;公司本次发行新股数量与公司股东公开发售股份数量之和不低于本次发行后总股本的25%;本次发行前，监管机构颁布新的规定或对有关规定进行修订的，按新颁布或修订后的规定执行。每股面值：1.00元，申请上市的证券交易所： 深圳证券交易所，发行后总股本： 不超过6，800万股。

公司主营业务为防腐涂料、防水涂料等高新材料的研发、生产、销售、涂装施工及涂料涂装一体化业务。

公司生产的防腐涂料主要包括醇酸厚浆漆、丙烯酸底漆、面漆、丙烯酸聚氨酯漆、环氧漆、水性涂料及特种防腐涂料等，主要应用于轨道交通装备(包括铁路货车、客车、机车等)表面防腐领域，目前主要集中于铁路货车防腐涂料市场，竞争优势明显，市场份额较大。除轨道交通装备领域以外，公司已经将产品应用领域拓展至工程机械、农用机械、钢桥等大型钢结构、水泥石化设施等其他金属表面防腐领域。

募集资金投资项目

根据株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司股说明书显示，其风险因素主要如下：

(一)铁路行业风险

公司主营业务收入的主要来源之一为铁路相关行业，具体包括轨道交通装备行业和轨道交通工程行业。报告期内，公司对铁路相关行业销售收入为21,301.84 万元、21,236.10 万元和23,020.33 万元，占公司主营业务收入的比例分别为95.78%、86.87%和85.16%。该等领域的客户主要为中国南车及中国北车下属的铁路装备制造厂、高铁及地铁等轨道交通工程领域的大型项目建设公司。

国内外宏观经济形势、国家宏观调控政策及铁路投资波动将使得公司铁路行业相关客户的产品产量或投资额度受到较大影响，从而可能使其对公司产品及服务的订单量和/或采购额下降，导致公司营业收入出现较大幅度波动，并对销售回款速度产生影响。

(二)主要客户收入占比较高的风险

报告期内，公司前五大客户收入分别为16，607.99 万元、16，694.50 万元和 18，826.91万元，占同期营业收入的比例分别为74.67%、68.29%和69.66%。上述客 户大都为轨道交通装备、轨道交通工程的**企业，诸如南车长江公司、广州铁道 车辆厂、沪昆铁路江西段等。 公司前五大客户分为长期合作的战略性客户和相对短期合作的国家重点工程 客户。长期合作的战略性客户有可能因为某种原因降低采购金额和比例、亦或对公 司涂料及涂装服务的需求下降、甚至不再选择公司作为其涂料及涂装服务的供应 商;相对短期合作的国家重点工程客户，如轨道交通工程建设公司，公司与之合作关系将随着其所负责的建设项目的完成而终止，而新客户的订单需公司在未来项目 招标中重新竞标获得，此类业务具有较大不确定性。公司主要客户收入占比较高及 上述因素的存在，均有可能对公司生产经营以及盈利情况产生较大影响。

涂企谋上市 株洲飞鹿发布招股说明书

(三)铁路相关产品资质认证放开导致市场竞争加剧的风险

根据铁道部、国家认证认可监督管理委员会《铁路产品认证管理办法》(铁科 技[2012]95号)、铁道部《关于规范铁路**设备产品准入管理的若干规定》(铁政 法[2011]202 号)的相关规定，目前国家已放开对货车防腐涂料生产的行政审批， 同时对原实行CRCC单一机构认证的铁路产品(含铁路防水涂料、铁路钢桥用涂 料)认证体制进行改革，将逐步引入多家认证机构。 目前，公司在铁路货车防腐领域中市场地位较为稳固，并与铁路货车制造** 企业合作紧密，公司相关涂料产品的CRCC认证仍然有效。随着铁路相关产品资 质认证的逐步放开，越来越多的厂商可能将进入该市场领域，公司面临的市场竞争 可能将愈发激烈，有可能使得公司产品的销售价格下降和/或市场份额降低，从而 影响公司的盈利能力。

(四)铁道部机构改革的风险

为推动铁路建设和运营健康可持续发展，国家实行铁路政企分开，原由铁道部 统一管理的铁路发展规划和政策、铁路技术标准和铁路建设分别由不同的机构负责 和管理。未来如果这些与公司发展密切相关的制度或政策发生较大变化，或者对相 关方面的要求更加严格，公司的经营业绩将受到一定的影响。

九正建材网视点：涂料行业如今的发展可谓是如火如荼，一些发展较好的涂料企业也都在为公司上市或多或少的做着准备。相信随着大家共同努力，再加之楼市的火热，在**近几年内涂料市场火热的景象仍然会持续下去。