红星美凯龙巩固行业**地位 继续冲刺IPO 业内不看好其长期偿债能力

历时数年的红星美凯龙收购吉盛伟邦传言终于在近日尘埃落定。昨日，记者从红星美凯龙获得确认：该公司将全资收购行业排名第三的吉盛伟邦。业内人士认为，家具卖场的行业洗牌和整合是大势所趋，红星美凯龙此次出手收购吉盛伟邦将有利于提高行业集中度，巩固其行业**地位。但也有分析指出，红星美凯龙长期偿债压力较大，以现金收购将加剧资金链的紧张。

据九正建材网了解，早在2009年业内就传出红星美凯龙为了给IPO铺路，将以“现金+股权”的方式收购吉盛伟邦，即红星美凯龙向吉盛伟邦支付8亿元现金+8%股权，而并购成功的前提是红星美凯龙能够成功上市。

传言历时4年，目前红星美凯龙的IPO之路仍在漫漫等待期，但全资收购吉盛伟邦的事宜已取得实质性进展：双方已签署框架协议，近期将完成全部收购事宜。

红星看中上海市场

昨日，记者就此次全资收购吉盛伟邦的金额、资金来源等细节询问红星美凯龙方面，对方三缄其口，只表示“还没有完全敲定。”

不过，据九正建材网了解，红星美凯龙2010年、2011年和2012年年末的资产负债率为75.54%、73.83%和70.72%，中长期借款占比较大;2013年上半年度的资产负债率为72.26%，去年下半年还发行了两期中期票据，合计融资10亿元。有分析人士指出，红星美凯龙的长期偿债压力较大。

“吉盛伟邦总部位于上海，并且在上海有一个汇集了千余个高端品牌的‘家具村’，这些是公司收购看中的资源之一。”红星美凯龙内部知情人士透露。

记者进一步了解到，并购完成之后，红星美凯龙将推进“双品牌”战略，继续保留“吉盛伟邦”品牌和原有团队。但是，对于吉盛伟邦和红星美凯龙未来在同一地域市场是否会有区分等问题，上述内部人士表示还未确定。

在广州本地市场，去年，红星美凯龙位于琶洲的店关闭;位于金沙洲的南海店由于筹备方面的问题迟迟未能开门迎客。业内分析指出，此次收购也弥补了红星美凯龙在琶洲地域的布局。不过，虽然通过收购加强了市场布局，红星美凯龙自身的扩张并不会因此停止，“南海店仍在筹建，预计今年开业。”上述内部人士说。

全国建材家居景气指数BHI显示，全国规模以上建材家居卖场2013年全年累计销售额为12481亿元，同比上升0.11%。业内分析指出，虽然销售额比去年提高了，但利润没有增长，甚至还有下降，这是竞争激烈的必然结果。

网购冲击线下家具卖场

另一方面，近年来，网上销售在家居建材行业中所占比重日益增加。顺德家具协会的一份数据显示，保守统计，中小型家具企业2012年的网上销售量增加约两成。在此背景之下，行业洗牌和整合是大势所趋。“红星美凯龙的大举扩张将提高行业集中度，促使行业进入成熟阶段。”中投顾问高级顾问刘建修指出。

而对于红星美凯龙IPO，刘建修认为此举是把“双刃剑”，一方面收购可以进一步巩固行业**地位，增添IPO筹码。并且，收购后市场占有率有效提高，将增强消费者对公司的盈利预期。但另一方面，公司利用现金收购或使资金链紧张，影响IPO审批。