LED照明行业回暖，市场前景看好。近期阳光照明可谓是站在上帝眷顾的下成长的，虽有印度分公司的破产，但塞翁失马焉知非福，8人斥逾3600万增资厦门阳光。财报业绩超预期，可谓是风生水起，形势一片大好。

阳光照明Q3业绩超预期

阳光照明今日公布了其2013年三季度报告，主要经营业绩如下：报告期内，实现营业收入23.83亿元，同比增长26.11%;实现营业利润1.53亿元，同比增长66.86%;净利润1.81亿元，同比增长0.69%，每股收益0.28元。

公司三季度营收9.19亿，同比增长32.25%，单季度营业收入为历史**高。

从飞利浦的13年三季度财报了解，飞利浦LED业务收入近6亿欧元，同比增长33%，作为全球LED照明**，其靓丽的LED业务表现说明全球LED照明确实在高速成长。公司作为飞利浦国内**大的代工厂，受益于全球LED照明市场的高速成长，未来2-3年LED照明市场发展空间巨大。

我们预计公司13年LED业务接近11亿元。毛利率维持在稳定的水平，13年前三季度毛利率为19.03%，下降0.75个百分点。在照明市场激烈竞争下，公司凭借优异的生产管理经验，规模化生产，熨平毛利率的波动。合理控制费用，销售费用率4.34%，下降1.43个百分点。净利润1.81亿元，同比增长0.69%。主要因为营业外收入大幅减少所致。

2013年前三季度营业外收入5，708.65万元，相比2012年的12，440.53万元同比减少54.11%。营业外收入有一大部分是节能补贴，本期因为没收到的国家中标补贴导致营业外收入大幅减少，我们认为影响不大，这块补贴后续会慢慢补回。

在全球LED高速增长的大背景下，公司是**优质的LED照明公司，我们重申中长期的推荐理由：1)公司是飞利浦效益**好的代工厂，受益于客户的成长，同时具备节能灯的生产管理经验，可延伸到LED生产过程中;2)不管节能灯时代还是LED时代，照明客户是相似的，公司在节能灯时代具备的客户优势仍在存在;3)在性价比上，公司更有优势，比同类产品，价格便宜5%-10%。从短期看，随着上虞生产工厂改造完成，预计Q4开始释放业绩。

合营公司破产阳光照明损失6000万

阳光照明今日公告称，公司将以债权人的身份，对公司持股50%的合营公司印度艾耐特照明有限公司(以下简称艾耐特照明)提出破产清算，由此将导致公司本期净利润减少约6092.91万元。

资料显示，艾耐特照明是2007年11月由阳光照明与印度VPE公司合资成立的，双方各出资200万美元，各持股50%。该公司主要从事节能灯的生产及销售。《每日经济新闻》记者注意到，自成立以来，艾耐特照明大部分时间均处于亏损的状态。2008年实现营收202.35万元，亏损248.15万元;2009年实现营收4105.05万元，亏损172.39万元;2010年营收大幅增至1.7亿元，并首次实现205.06万元盈利。然而，2011年公司实现营收1.18亿元，却又大幅亏损1328.92万元。

对于艾耐特照明2010年盈利，2011年却再次大幅亏损的原因。阳光照明表示，主要是由于LED照明自2011年中期以来已逐渐成为新增市场的主流产品，公司业务开始萎缩，加之受固定资产折旧、销售费用持续支出、尤其是汇率损失较大等因素，经营效益每况逾下，直至全部停产。2012年，艾耐特照明全年实现营收1.07亿元，亏损2094.36万元;截至2012年12月31日，公司资产总额1.03亿元，净资产为-1221.46万元，已处于资不抵债的状态。

艾耐特照明经营不善的同时，却一直拖欠应付阳光照明的材料款。截至目前，艾耐特照明对阳光照明及控股子公司欠款折合人民币约1.09亿元。对于艾耐特照明破产清算给公司带来的影响，阳光照明表示，前期已累计计提了2821.31万元的坏账准备;若本期全额计提坏账准备，则会导致本期净利润减少约6092.91万元。记者注意到，阳光照明前三季度的净利润仅为1.81亿元，合营公司破产清算无疑将会对公司今年业绩产生重大影响。

8人斥逾3600万增资阳光照明全资子公司

11月6日晚间公告表示，公司董事会同意全资子公司厦门阳光恩耐照明有限公司(以下简称“厦门阳光”)8位管理人员现金出资3，631.70万元对厦门阳光增资，增资价格为2.30元/股，注册资本增加1，579万元，溢价部分转入资本公积。增资后，厦门阳光的注册资本由30，000万元增加至31，579万元，公司持有的股权比例为95%，8位自然人持有股权比例为5%。

本次增资的自然人为厦门阳光的现有管理人员，本次增资有利于充分调动厦门阳光管理人员的工作积极性、责任感和创造性，进一步完善中长期激励体系，有效推动厦门阳光可持续发展。同时，本次增资符合公司发展战略，并遵照公平、公正的市场原则进行，不存在损害公司及股东特别是中小股东利益的情形。