8月底，国家发改委再次为棚户区改造开设绿灯，下发《关于企业债券融资支持棚户区改造有关问题的通知》，放宽棚户区改造项目债券融资比例上限至70%，同时首次明确鼓励企业发行债贷组合项目债券用於棚户区改造项目建设。受此利好消息影响，水泥股午后直线拉升，目前指数涨逾4%，个股全线翻红。

棚改

发改委力挺棚改 债券融资比可达70%

发改委《关于企业债券融资支持棚户区改造有关问题的通知》(下称“《通知》”)明确规定，凡是承担棚户区改造项目建设任务的企业，均可申请发行企业债券用于棚户区改造项目建设;对于专项用于棚户区改造发债申请，将按照“加快和简化审核类”债券审核程序，优先办理核准手续，加快审批速度。“棚户区改造项目可发行并使用不超过项目总投资70%的企业债券资金”。此外，《通知》首次明确，鼓励企业发行“债贷组合”专项债券用于棚户区改造项目建设。

棚改债券融资鼓励“债贷组合”

据媒体援引相关券商人士称，此前发改委曾规定，企业债筹集资金用于固定资产投资项目的，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%，这意味着棚改项目发债杠杆提高了10个百分点。国开行曾表示，今后5年，每年将发放不低于1000亿元的专项贷款支持棚户区改造。截至6月末，国开行累计发放保障性安居工程贷款5301亿，其中棚户区改造贷款3423亿，均远超其他商业银行。

今年7月，国内首只“债贷组合”试点企业债券“13岳阳城投债”成功发行，由国开证券任主承销商，募集资金主要用于岳阳云梦新城等11个棚户区改造项目。

水泥股午后飙升

受此利好消息影响，城镇化建设概念股再度发力,水泥股午后直线拉升，目前指数涨逾4%，个股全线翻红。秦岭水泥涨停，上峰水泥、四川金顶涨逾8%，金隅股份、冀东水泥涨逾6%。另外，建筑机械今日大涨，截至13：27，中国一重、太原重工、三一重工、华东重机、振华重工均涨停，柳工、中联重科均涨近9%。

分析认为，当前有两个理由支撑股价的上涨，**是棚改债券融资消息,其次是早盘煤炭、钢铁等周期股的上涨带动了水泥股的上涨。

水泥股有望走出第二波行情

维持水泥股“增持”评级：研报认为驱动水泥股第二波上涨可能来自两方面：**是华东地区水泥价格的再度上涨，其次是宏观数据份对经济反弹预期的继续强化。研报跟踪的**企业发货情况目前恢复较快，而目前库位并不高(合肥目前为65%，去年同期为80%)，研报判断进入9月中旬以后，华东地区水泥价格将大概率再度上涨，而宏观数据强化经济反弹预期，相对于工程机械等中游行业，更利好于早周期的水泥股。来自于行业基本面向上(旺季提价)和经济反弹的预期，使得早周期的水泥股向下的风险较小，而向上的概率偏大，有望走出第二波行情。

未来水泥股行情的进一步升级的可能促发因素：地产新开工持续回暖、过剩产能的清理出现更为强硬的措施(大气污染物减排等)引致的4季度旺季供给收缩。