过去两年，国内LED行业竞争惨烈，有不少产值过亿或小有名气的企业“闪电式”歇业倒闭。中小企业技术低端、竞争激烈、融资渠道狭窄，生产企业、供货商、客户三者之间纠缠于“连环债”的现象较为普遍，为企业脆弱的资金链条埋下隐患。

在利润挤压和融资难的双重压力下，中小企业的结局显得非常无奈。有的出现老板跑路;有的直接破产倒闭;有的铤而走险，选择民间借贷的高风险途径;有的企业只得被迫迁移……

利润微薄入不敷出导致债叠债的窘境

“LED还是早晨的太阳，但涌入的人太多，特别是下游。”深圳晶蓝德灯饰有限公司总经理刘世全表示，进入LED的门槛不高，50万、500万、5000万都可以投。LED**终会走到同质化的地步，一旦光源、外壳这些核心零组件都一样了，对于LED照明企业来说就根本没有技术可言。其实现在使用量比较大的，比如球泡灯、灯管目前规格很多，但真的需要那么多型号吗?不一定。照明产品规格和型号也一定会走向规范化，到时候LED照明企业就完全沦为加工厂。

之前有配件厂董事长对记者透露，他已经在老家申请到一块地，从事LED灯具的生产与销售。“我们已经和勤上谈好了，用它的光引擎，买个灯壳拧上就好了。”

实际上，在广东中山，这种组装生产模式在很多低端灯具厂相当盛行。起初，个人甚至只需投资几千元就能开个简易作坊，接到订单之后，马上打电话通知供应商送货，等光源、电源、外壳送到后，几个人一张桌子便开始组装，5000个灯泡3天就能交货，能赚几千元钱。

如今，LED照明已经进入低价混战的营销状态。毕竟做品牌、建渠道都需要大笔资金投入，特别在家居零售渠道，即使LED灯具企业投入大量的资金建设品牌店、招募经销商，但回报似乎还没有走低端批零渠道来得快。中小企业本身就缺钱，同质化时代他们只能试图以低价占领市场。记者了解到，中山的球泡灯甚至能做到1元/瓦以下，比以规模化降低成本的木林森还低，从技术层面来讲，这个价格是不可能做到的。

低毛利下的企业本身获利甚微，产品质量问题非常突出。一旦出现质量问题，货款难以收回，届时，面对巨额未归还贷款、低额的利润以及大额的供应商货款，企业只能入不敷出，资金链马上陷入危机之中。

“一家企业如果没有25%的利润，短时间内维持可能没有问题，但时间长了资金链就会出现问题。”深圳市莱特光电有限公司企划部副总经理施光典认为，现在也有企业做全产业链，这方面不赚钱，其他方面挣钱平均一下也可以，但是像中山这类企业只做低毛利的产品，维持下来就很难。

“目前LED灯具厂特别是中小灯具厂每个月能按时发工资的都很少。一旦员工上门讨薪、企业向心力不好加上自身抗压能力不好，老板跑路便是很平常的事情。”业内人士表示。

“雄记资金链断裂也和老板急功近利有关，现在很多灯具厂老板都是听说LED钱好赚进来的。”木林森市场总监孙少峰针对**近中山雄记的倒闭透露，当时他们想卖器件给雄记，但即使木林森给出了很优惠的价格，他们依然不肯现金拿货，可见资金链有问题。现在这种拿经销商的钱做生意的企业太多了。

盈利遭疑缺乏优势难吸引风投目光

一家正在接触风投的LED灯具企业老总表示，现在风投对LED这样的制造业不感兴趣。如果锦上添花他们还会考虑下，但是雪中送炭的事，风投一定不会做。而如今的风投大多并不了解行业，盈利评估能力很差。为了保险，他们更愿意投资上市公司或排队上市的大厂，而不愿选择中小灯具厂。虽然他们企业的技术有一定优势，但依然无法吸引风投的目光。

深圳力合创业投资有限公司总裁刘建云表示，目前对于像LED这样的制造业他们的投资趋于保守。LED现在还有泡沫，所以他们暂时持观望态度。“未来我们还是会考虑投资制造业，但是会**考虑一些高端装备。”当记者问及是否会投资国产MOCVD时，刘建云依然表示会非常慎重。据了解，风投目前大多以IPO上市盈利退出为目的，中小企业暂时达不到上市要求也没有加入股权自动转让系统，不利于风投随时退出。从整个LED行业来说，产能明显严重过剩，投资LED所赚取的利润还不如投资银行理财产品来得便捷。

2012年10月24日，广东雪莱特光电科技股份有限公司发布公告称，使用不超过4000万元自有闲置资金购买保本型短期银行理财产品。

目前，这类银行短期投资利率大概在4%-5%。而2012年，雪莱特的营业收入相对于去年减少了11.02%。

中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心8月1日发布的7月份中国制造业采购经济指数(PMI)为50.3%，比上月回升0.2个百分点，但依然低位运行。因为PMI数值代表着制造业的扩张与收缩，它的分界线是50%，50.3%意味着中国工厂实际已经停止增长。

就在同一天汇丰银行(HSBC)发布的7月PMI终值依然维持下滑趋势，从6月的48.2%下滑到47.7%，为近11个月以来**低。汇丰银行的这项调查主要针对私营的中小企业，而中国官方PMI调查以国有企业为主。LED作为工厂制造业的一部分，可见目前的情况也非常不乐观。

“未来5年LED灯具厂将面临大洗牌，深圳这边2000家灯具厂能剩下100家就不错了。”业内人士对当前企业前景非常担忧。

一资深业内人士表示，LED照明行业洗牌持续了很长时间，但是还没有到大洗牌阶段。待LED照明真正进入爆发期后，大量的上市公司会扩大产能，届时规模优势、成本优势会更加明显，价格会降到很低的水平，很多没有技术优势的中小企业将面临更大的生存压力。

融资困难陷连环债致信贷资源受限

除了利润空间被压缩，融资问题也一直是中小企业难以翻越的“大山”。

据业内人士透露，LED行业内普遍存在着“连环债”问题。许多企业与供应商合作，靠信用来保证企业资金的周转。按照行业内的普遍规则，许多人选择向上游原材料供应商赊账，同时允许下游客户欠款以维持企业长期订单。在这条循环欠款的链条上，一旦企业的销售市场不稳定或利润空间下降，产品质量不能满足客户要求，这条欠款链条就会发生断裂。

中小企业融资难已是不争的事实。外部成本上升推动资金需求增加，在紧缩银根情况下，中小企业获得信贷资源受限，融资需求满足度偏低。加上中小企业有效抵押物不足，贷款难度也随之增加。即便贷到款，贷款利息上浮及担保费用，也让中小企业无力承担。

全国工商联调查显示，规模以下的中小企业90%没有与金融机构发生任何的借贷关系，微小企业95%没有从金融机构获得过贷款。北京有中小企业25.2万家，占全市企业总数的99.7%，而这些中小企业从直接融资渠道获得的融资比例只有2%~5%;上海有34万家中小企业，仅有10%的企业享受过银行的贷款服务。

数字还显示，我国每年有30%左右的中小企业倒闭，而其中约60%是因融资问题得不到解决所致。是什么因素造成了中小企业的融资难呢?

业界人士称，一是我国长期性宏观经济政策取向不利于中小企业融资，主要问题是宏观经济政策采取增长优先导向，而不是就业优先导向;二是由于中小企业效率较低、信用不足、抗风险能力弱等原因，各金融机构从成本、风险、收益等方面考虑，都更偏向于给大型企业融资，导致中小企业融资不足;三是低利率政策导致中小企业融资异常困难。

因此，许多中小企业不得不走向“曲线贷款”之路，借助担保公司、小额贷款公司间接获得银行资金，有的甚至被迫接受银行一些近乎苛刻的要求，这就大大提升了中小企业的融资成本。

点评:

当前，LED行业迎来了它发展的**好时代，但也迎来了**坏的时代，利润挤压和融资难让很多盲目入市的中小企业身陷“连环债”，无法自拔。跑路、破产倒闭、高风险借贷、迁移成了很多企业无奈的选择。

曾几何时，这些企业的老板眼里只有美好没有风险，未曾想一腔热血遭遇了悲凉的结局，命运似乎跟他们开了个大玩笑，仅仅一会儿的光景，投资打了水漂，甚至被“连环债”缠身，无法逃遁。

唱衰自己命运的很大一部分原因在于中小企业自身，入市前，未做详实的调查，就头脑发热地一头扎进来，进来后又急功近利，靠拼价格来谋取短期的利润，他们不追求品质，更不追求品牌，一旦入不敷出企业的资金链就断了层，**终倒闭。而风投的不信任和信贷资源受限，也让很多中小企业走上了不归路。目前整个LED行业产能明显严重过剩，对于风投而言，投资LED所赚取的利润还不如投资银行理财产品来得便捷。

由于我国长期性宏观经济政策取向不利于中小企业的融资，因此中小企业从出生起就面临着诸多困难，正因为如此，对于LED中小企业而言，在入驻LED行业时就更应该谨慎，切勿盲目，入世后，更应该在心里一笔账，找准方向，避免同质化竞争，走低价战略。