LED市场9月进入旺季,亦望再度迎来板块行情。尽管因TV背光调整和淡季因素,台湾芯片和封装行业7、8月整体偏淡,但照明加速启动和旺季叠加仍望使三季度高景气维持。从我们近期调研情况来看,飞利浦、科锐、亿光等品牌大厂均推出更低价的LED球泡灯新品,LED照明进入渗透率快速提升期,国际大厂普遍展望2015年LED照明渗透率将达50%以上。我们调研大陆主要芯片厂三安等芯片开工率近期维持较高状态,订单能见度在2-3个月。行业9月将进入旺季,LED公司三季业绩无论环比和同比均会有明显提升。三安光电完成收购美国流明,海外并购开始收网,三季趋势向好,重点推荐。

9月将进入消费电子新品密集发布期。除备受瞩目的苹果新品外,科技盛会德国柏林消费电子展IFA亦将在9月6-11日举办,在此期间及前夕,三星预计在4日发布GalaxyNote3和新款平板以及GalaxyGear智能手表,Sony亦在同日推出新款5寸Honami手机和首款外挂式镜头模块,HTCOneMax也将在IFA发布,国产手机如小米3、联想K910、魅族MX3、华为荣耀3等亦在9月发布,而电视机将主打OLED+4K新品,以上亦将带来一波新品备货潮。

苹果新品周期启动,大陆供应链崛起加速。苹果新品发布确定9月10日,我们判断将发布iPhone5S和五彩塑胶版iPhone5C,iPad5亦有可能同期发布,苹果从第三季开始将进入新品周期。高清版iPadmini望在年底或明年初发布,**受期待的大改版iPhone6亦望上半年发布,而穿戴式iWatch以及iTV我们预期在明年能见端倪。而在苹果支持下,大陆供应链亦在加速崛起,我们建议关注新导入和份额有望提升的大陆厂商,这类公司即使苹果新品销售不佳可享受份额提升的确定增长。

建议持续关注立讯精密、歌尔声学、锦富新材、德赛电池等组合;消费电子8月略有回温。8月环比较7月已略有回温,在9月新品密集发布以及运营商备战新一轮补贴情况下,近期亦传出套片供应偏紧讯息。不过整体而言,我们认为智能机更应从渗透率转向精选配置升级和产业转移加速子版块,包括微电声、连接器/结构件、锂电池、摄像头、FPC等子行业优质公司仍值得持续关注,如台湾三大FPC厂7月营收环比大幅增长,国内立讯精密在FPC亦有较好表现,未来更有望在海外客户突破;另外,布局下一轮创新热点亦是主线,包括可穿戴式、柔性显示、传感、无线等。

把握三大主线。下半年业绩显著改善或回调后绩优成长股将是布局重心,建议把握三大主线,核心标的包括:智能终端(立讯精密、歌尔声学、锦富新材)、安防(海康威视、大华股份、安居宝)、LED(三安光电、阳光照明、聚飞光电),以及微电声、连接器/结构件、锂电池、摄像头、FPC等子行业优质公司,立讯精密三季展望超预期,迎来经营拐点,仍坚定首推;锦富新材重组望加速产业链垂直整合,值得关注。其他短期仍有业绩压力、但明年确定且可长线看好公司如大族、兴森亦可在四季度关注。