欧盟近日发布《LED照明产品**新能效规定》，9月1日起出口到欧洲的LED照明产品须符合新的能效标准要求，并在未来三年分三个阶段逐步提高LED照明产品的能效标准。

业内人士分析，有出口欧盟业务的相关LED企业成本将有所提升，而部分中小企业或陷入经营困境。近年来LED产品价格下滑以及由此带来的销量快速放大，使得涌入LED行业的企业愈见增多，但日益激烈的竞争环境、市场更高级别的能效要求，将导致行业进一步优胜劣汰。

德豪润达、三安光电、国星光电)、雪莱特、勤上光电等相关上市公司均表示，优胜劣汰事实上是产业发展的必经之路，行业将变得更加规范，资源向实力强的企业靠拢，这个过程将伴随行业集中度的提升。

在经历了年初经销商备货带来的快速增长后，7、8月份LED行业进入阶段性休整。但众LED企业表示，9月开始将迎来国外圣诞节消费的备货旺季，加上很多商业照明、路灯改造项目都集中在下半年，有望带来需求增速再次提升。

LED行业优胜劣汰迎旺季 欧盟新标提高成本

据了解，欧盟LED能效新标准分三个阶段逐步实施：2013年9月1日、2014年9月1日和2016年9月1日，其中在2014年第二阶段时能效指数规定为0.2，是我国目前实施标准的2.2倍。新标准实施后，单个产品欲达标的认证和抽查费用就须增加1万元左右。

德豪润达董秘邓飞指出：“(欧盟出台新标准)，当然有保护欧盟自身LED产业的意图。”广东省半导体光源产业协会副秘书长赵飞认为，对LED出口而言，门槛将变得更高，市场竞争也将变得更为规范有序。具体而言，对LED大公司的影响不会很大，因为他们本身技术标准就比较高;而对于部分小厂，特别是以牺牲品质换取价格优势的小厂，其出口会受到影响。

LED行业中小企业整体良莠不齐，欧洲新标准实施客观上会增加拥有相关出口业务企业的成本，造成一定压力，但从另外一个角度讲，也会使得行业更加规范。有分析指出，要达到欧盟能效新标准，企业的相关出口业务生产成本需提高20%-30%。LED照明目前仍处于发展初期，这类规范的推行可能会导致没有技术、产品和市场优势的企业逐步退出。

邓飞介绍，就德豪润达而言，公司去年开始启动LED国际品牌的经营，向欧美发达国家推出德国“AEG”和美国“惠而浦”品牌的优质LED光源和灯具产品，公司LED产品的各项技术指标与当地市场上的飞利浦和欧司朗产品基本相同，因此，欧盟新标准的实行对德豪润达的影响微小。

“目前的芯片技术足以达到欧盟的新标准，现在LED芯片在技术上已经可以实现每瓦110流明的光效，高的甚至达到每瓦150流明。”雪莱特董事、董秘冼树忠分析，虽然目前国内很多的产品是每瓦90—100流明，要满足欧盟的新标准需要提升光效水平，会增加相应企业在芯片和加工工艺上的成本，但这也是行业发展的一个必然过程，产品需要逐年逐步提升每瓦流明数。

户外照明**企业勤上光电董事长助理段铸也表示，这个标准提高对于公司没有任何影响，勤上光电本身的标准就较高。但对于一些出口欧洲的中小企业可能影响比较大。同时，欧洲提高标准，将提升全球整个LED行业的标准，这对于大企业是利好。

行业集中趋向提升

业内资深人士认为，从产业生命周期看，LED面临降价伴随量升的循环过程，供求到达一定临界点后会达到均衡，并保持在一定毛利率水平，酝酿下一次销量攀升。而此间会有不少企业由于在技术、规模、品牌、市场等环节缺乏竞争力而逐步退出市场，市场将逐步集中到大型公司和具有特殊竞争力的细分**企业。

“行业的调整从LED投资热度上得到了印证。经历前几年的投资热潮后，目前LED投资已经逐步趋于理性。”国家半导体照明工程研发及产业联盟(CSA)产业研究部部长吴鸣鸣前期向媒体表示。他同时认为，LED标准、检测、认证等问题迫在眉睫，市场急需规范。

“今年上半年LED整体情况不错，广东、山西等地全力推进LED照明工程改造，商用、民用市场迅速启动，海外市场进一步增长，是上市企业报喜的主要原因。”赵飞表示，“上半年行业整体增长25%左右，毛利率也差不多25%，显然优于其他一些行业。”

相关数据显示，LED产业规模持续增长，2012年全年产值1920亿元，较2011年增长23%;2013年上半年，行业整体回暖趋势明显，整体产值同比增长了25%，LED器件产量同比增长45.7%。

整个行业的快速增长，正是行业发展到目前生命周期阶段的具体体现。同时，伴随着价格的下滑，产品毛利率水平也在下降;而国外及国内进行的标准、检测、认证等事项，也将给产业带来一定冲击。正如此次欧盟即将推行的新标准，“一定会对相关出口企业造成影响，但主要是中小企业，而从长远看，将有利于实力强的大型企业，行业集中度提升也是大势所趋。”国星光电副总经理党建忠说。

段铸也认为，目前LED企业都在塑品牌、拼渠道，成本压力较大，充足的资金是保证LED企业在竞争中能够持续投入的重中之重。他指出，集中度提升过程中，不同企业面临困境有别，“其实很小的企业还好，他们本来开支就比较小，靠订单就能维持，而对于中等规模即销售额在几千万到一个亿的企业而言，他们的日子将会比较难受。”

价格战下各显神通

LED行业在爆发性增长的同时，也伴随着产品价格的调整。国内LED企业在此环境下正采取各有特点的策略应对。

当前LED行业的快速成长已成为市场共识，相关专业机构预计，LED照明产品的市场渗透率较低，2012年仅为3%，LED照明市场渗透或将提速，2015年将突破30%。不少企业主也表示，2014-2015年市场有望迎来40%-50%的爆发性增长。

但行业同时也面临价格下降的困扰，包括飞利浦、欧司朗等国际大企业均推出价格更低的照明产品。根据LED灯泡零售价调查显示，今年7月全球取代40W的LED灯泡零售均价下降约0.6%，取代60W的LED灯泡全球均价下跌3.3%。而国内企业也表示相关产品有所降价。

量升价跌的背景下，如何抢占市场是企业必须考虑的问题。中国证券报记者调研相关上市公司发现，各企业在市场策略上可谓各显神通。

“任何产业都有个产业进化过程，掌握了市场，也就掌握了未来。”雪莱特董秘冼树忠指出，在产品定价策略上，雪莱特采取既能进入市场并实现稳定增长，又能使得竞争企业以类似的方式在市场销售上产生压力的策略。“今年公司总共将举行32场全国招商会，目前进展到第15场。”冼树忠介绍，公司在照明领域具有较强的经销商基础，而今年推动健康LED照明效果显著，今年上半年LED产品销售增长了超4倍，且仍将保持快速发展。他透露，雪莱特与经销商形成了良性互动，公司产品生产规模的提升将使得上游芯片采购成本有所下降，而销售价格保持稳定，多出的盈利可用于更多的广告、品牌推广，经销商在这过程中受益明显。

德豪润达则在具备了技术和规模优势的条件下，采取了整合传统照明企业企业，构建“雷士”LED照明品牌和渠道的经营策略。“公司生产的‘雷士NVC’LED照明产品

已经进入到雷士遍布全国的经销商网络中销售，公司的芯片也已经大规模供应市场。”邓飞表示。

一位接近雷士照明的人士透露，雷士自身转型LED的力度也非常大，各个部门都投入到这个工作中，并大举推动EMC项目。吴长江近期对媒体表示，目前LED照明设备在雷士的占比已经超过30%，而明年预计将超过50%。而且，与德豪润达联合的策略已显示成效，德豪润达向雷士照明提供芯片，也借助雷士照明渠道销售LED产品，雷士照明则获得德豪润达股东层面和产业链整合的战略支持。资料显示，雷士照明上半年实现净利润快速增长超过50%。

业内人士指出，经历7、8月份行业阶段性盘整后，9月份有望迎来国外圣诞旺季的备货潮，LED行业增速有望再次提升。

“除了圣诞效应，很多路灯项目、厂商改造等商业照明、家庭装修民用照明的采购也在下半年。”德豪润达邓飞介绍。

南京麦江自动化系统公司总经理严付春介绍，目前国内LED市场主要是针对工程，包括市政设施和商业照明等，而且，工程需求越来越看重供货商所提供的增值服务，比如系统集成以及品牌的影响力等，这对于大企业而言是好事。尽管目前行业标准还不完善，行业整体还有些乱，但是未来发展趋势肯定是好的。

严付春说，上半年公司LED产品销售增长了一倍左右，下半年是行业旺季，估计会更好。同时，公司存货较少，一方面公司目前主要以工程渠道销售为主，这种模式备货较少，另一方面，LED技术变化快，不断有新产品推出，于是备货也较少。

“三、四季度行业景气指数还会继续提升。”赵飞分析，LED渠道建设手法跟传统照明的渠道模式相差不大，众多LED企业已经开始进军渠道，传统照明企业也转战LED，对市场培育长期利好。LED技术变化快，相对传统照明，经销商普遍备货较少，库存压力不会存在明显压力。

上半年LED公司经营状况良好

上半年LED商用市场和民用市场取得突破，相关A股上市公司整体经营状况良好。与此同时，行业结构调整悄然进行，已有部分中小企业开始向大公司出售MOCVD机台。分析人士认为，这预示着行业集中度在未来将会显著提升，LED芯片的杀价情况将得到缓解。

多家公司业绩报喜

中报显示，三安光电、德豪润达、国星光电、勤上光电、雪莱特五家LED公司上半年分别实现主营收入16.74亿元、13.53亿元、5.46亿元、4.62亿元、1.92亿元，分别同比增长22.13%、10.52%、22.93%、26.78%、8.73%。相应地，上半年LED行业产值整体继续向上，同比增长25%，高于去年全年23%的增幅。

仅看LED业务，三安光电LED产品实现营收14.42亿元，同比增长14.47%;德豪润达LED产品实现营收6.93亿元，同比增长78.9%;国星光电主营的SMDLED业务营收4.13亿元，同比增长29.73%;勤上光电LED产品实现营收4.62亿元，同比增长26.78%;雪莱特LED产品实现营收1462万元，同比增4倍。五家公司LED业务营业利润分别为4.7亿元、2.4亿元、1.05亿元、1.24元和330万元，对应毛利率分别为32.75%、34.66%、25.46%、29.71%和22.61%。

行业景气度高企使得LED概念股在上半年取得不错涨幅。统计数据显示，上半年LED上市公司中有20家股价维持上涨态势，三安光电、德豪润达、勤上光电涨幅均在30%以上，位居板块前列。

归属净利润方面，由于政府补贴减少，芯片占据较大份额的三安光电、德豪润达的归属净利润均呈现下滑态势，两公司上半年分别实现归属净利润4.628亿元、5050万元，分别下降0.7%、59.38%。勤上光电、国星光电和雪莱特归属净利润则实现增长，分别实现净利润5459万元、4984万元和366万元，分别同比增长20%、18.43%、13.34%。若以扣非净利润统计，上述五家公司的业绩均呈现上涨态势，反映出LED业务自身良好的盈利能力。统计数据显示，三安光电、德豪润达、国星光电、勤上光电、雪莱特上半年分别实现扣非净利润4.06亿元、402万元、3620万元、5363万元、366万元，同比分别增长33.47%、156.02%、9%、42.6%、13.34%。

业内人士表示，在外部扶持因素逐渐消去之后，LED整个行业的盈利情况仍然可圈可点。

产业结构调整

我国LED一直存在“小散乱”的严重问题，一份报告显示，目前我国LED上市公司的市场份额在整个市场中的占比仅为15%左右，行业集中度不高，严重影响到产业技术进步和品牌渠道建设。

今年以来，LED行业集中度有待提高的问题被业内专家反复提及。随着产业不断的升级发展，市场的无形之手正在发挥积极作用。近期有机构研报透露，一些中小企业开始向大公司出售MOCVD机台，MOCVD机台主要用于生产LED芯片，此举意味着LED芯片将进入到洗牌阶段。

分析人士认为，中小LED企业受制于品牌和渠道，当市场形成一定规模后，必然会遭遇瓶颈。从业内观察，目前行业上游拐点已经初现，随着资源向大企业集中，LED行业未来**将面临的就是供给收缩问题。对于大企业而言，此举不失为一个利好，因为行业集中度的提高可以使其掌握更多的话语权。

一位业内分析师向中国证券报记者表示，LED芯片属于半导体行业，长期来看降价是趋势，但像前些年拼命杀价的可能性在未来几乎不太可能，而市场集中度的提高将对上市公司的出货量带来显著提升，从而进一步改善公司的利润表现。

在此背景下，品牌和渠道建设将成为LED企业的重点策略。由于品牌和渠道的建设耗时长久，需要企业拥有良好的资金储备。从中报观察，目前几家企业的现金储备均较为雄厚，三安光电、德豪润达、国星光电、勤上光电的货币资金存量分别为12.91亿元、9亿元、13.55亿元、16.94亿元。

基金加仓静待LED产业爆发

LED板块相关公司中报业绩披露已接近尾声，上半年，LED市场销量同比大幅增长，企业盈利状况良好。在需求启动的背景下，部分基金已经加仓LED行业相关公司股票，其中，广发、博时、景顺长城、交银施罗德等基金公司旗下基金二季度加仓显著。业内人士指出，进入2013年，去年低迷的LED行业在商业照明带动下已明显回暖，如果三季度能在业绩上进一步验证，LED行业的全面爆发指日可待。

Wind数据统计显示，在已公布中报的绿色节能照明企业中，机构持股数量合计为37.53亿股，其中基金持有9.03亿股，相比去年年底的6.45亿股增持40%。三安光电成为基金扎堆持有的LED个股，共有140只基金潜伏其中，富国天博创新主题基金和交银施罗德蓝筹基金分别买入1368万股和1271万股。聚飞光电、瑞丰光电、德豪润达等也获得基金大幅加仓。另外，社保基金在二季度买入国星光电和新海宜，并增持阳光照明。

根据基金中报，金鹰策略配置和金鹰主题优势两基金前**重仓股中分别出现德豪润达和阳光照明两只绿色照明个股，两基金合计持有德豪润达209.87万股、阳光照明148.95万股。

金鹰基金基金管理部总监、金鹰策略配置基金经理陈晓向中国证券报记者表示，看好LED行业未来市场前景。经历了2012年的低迷，进入2013年，在商业照明的带动下，LED行业已明显回暖。

不过，一位在二季度重仓持有LED行业个股的广州某基金公司基金经理表示，在LED产业链上，目前国内的LED企业主要集中在中游的封装和下游的照明产品环节，只是简单地生产加工，缺乏核心技术，尤其是封装类企业没有技术门槛，可能是行业发展的隐患。特别是对于下游照明企业来说，在需求上来的时候，多加生产线，业绩就上来了，但一旦需求转弱，又将面临产能过剩的问题。所以，投资这类公司要关注需求转弱的问题。

“上半年LED路灯招标数量已达200亿元，同比去年大幅增长。但从相关企业的中期业绩来看，销售数据还没有出现很明显的增长，因此，还不能确认LED已经爆发，需要在三季报中进一步确认趋势，业绩也需要市场进一步验证。”上述基金经理表示，一些生产背光显示屏的LED企业，因为有一定的技术优势，相对更为看好。

从中国证券报记者目前调研得出的情况来看，包括LED路灯在内的商业照明的增长毋庸置疑，未来在某一个时点上，LED民用照明肯定会爆发。

扣非净利同比增长超40% 勤上光电多维度加强终端渠道建设

勤上光电29日发布半年报，报告期内公司实现营业收入4.62亿元，同比增长26.78%;实现归属于上市公司股东的净利润5459.15万元，同比增长20.02%;实现扣非净利润5362万元，同比增长42.64%;基本每股收益为0.15元。

分产品来看，室内照明增长较快，实现营业收入6849万元，同比增长95%;户外照明实现营业收入2.4亿元，同比增长16%;景观照明实现收入1.4亿元，同比增长27%。分区域来看，公司国外业务增长较快，同比增长32.57%;而国内市场基本持平。

今年是公司的终端渠道建设之年。国内市场方面，公司强化原有渠道，同时加速铺设新的渠道网络，继续推进“百城千店”计划，完善全国渠道的布局，截至报告期末，公司已开发代理商232家，建设完成终端零售店860家(含代理商建店)，其中，形象店15家，专卖店280家，专卖区565家。国际市场方面，公司以自主品牌为主，不断开拓，成功打进韩国等市场，在保持欧美等发达经济体市场份额的同时，加大对新兴市场的培育和开发力度。

公司“工厂孵化”计划获得市场的认可，该模式业务开拓顺利。截至本报告期末，共计签约完成17家孵化工厂，冲破区域壁垒，实现产品本地化。

在电子商务渠道方面，公司拟推出第三方的B2C、B2B的电子商务平台，加大网络推广力度和销售力度，抢占LED照明的网络销售份额，预计于2013年3季度实现网上交易。

佛山照明低价策略抢占LED市场

佛山照明29日发布2013年中期报告。1-6月，公司实现营业收入12.08亿元，同比增13.52%;归属于上市公司股东的净利润1.53亿元，同比增13.77%;基本每股收益0.16元。

公司从去年投LED生产线以来，产能已经成倍数增长。公司借助在照明领域的渠道和成熟的营销网络，发力LED有优势。佛山照明今年已和全国经销商采取快速降价推广策略，抢占市场空间。

佛山照明LED产品包括LED光源类、LED商照类、LED办公类、LED户外类以及LED汽车灯等。公司研发生产的LED水晶系列球泡，相比白炽灯的节电率为90%，公司采取高品质、低售价策略推向市场，其中，3WLED球泡的市场销售价为5.5元，5WLED球泡也仅为9.8元。

LED产业要吸取光伏教训

近年来，LED产业一直保持高速增长态势。但去年部分企业倒闭，被称为“LED之城”的深圳今年年初又废止了LED产业发展规划，特别是同属战略性新兴产业的光伏产业遭受重挫，引发了市场对LED产业的担忧。笔者和同事对珠三角、长三角的有关企业进行广泛调研后认为，当前LED产业存在的主要问题是上游产能过剩，总体依然向好。未来需吸取光伏产业教训，改进扶持方式，着力扩大消费市场，促进产业健康发展。

对于LED产业发展现状，我们有三个基本判断：上游领域结构性过剩，非全面过剩，下游细分市场仍将强劲增长;与90%左右产品依赖出口的光伏产业相比，LED产业安全很多，其70%以上产品内销;尽管LED产业中也存在政府补贴企业的情况，但整体看，政府补贴主要用于消费端来培育市场，且LED产业中多为中小企业，基本不会出现“企业绑架政府”问题。

当前，我国LED产业已步入整合期，未来还将有更多企业被淘汰，这是行业成熟的必经过程，不影响总体发展。在乐观的同时，三大隐忧同样不容忽视。

**是技术创新能力弱，以芯片为代表的价值链高端产品技术仍主要掌握在国外企业手中。比如，我国现存980多台MOCVD机基本都来自进口，中下游关键设备也以进口为主，给产业壮大埋下隐患。

二是缺乏**企业引领。大量中小企业占据中低端市场，大打价格战，产品质量堪忧。我国较大规模的LED企业年营业收入仅几十亿元人民币，与国际巨头年销售额百亿美元规模相差甚远。

三是仍存在对生产企业的直接补贴，政策导向有待规范。目前，各级政府出台了一些推动政策，但本意是辅助技术创新的补贴，却被某些企业用来扩大产能，造成不公平竞争和产能无序扩张，需要进行政策调整。部分地方政府对光伏企业的补贴政策造成产能急剧扩大、贸易摩擦严重，就是前车之鉴。

从全球竞争格局看，尽管美国、日本、欧盟、韩国仍占据产业链高端，但随着一些核心专利到期失效，国内技术水平不断提升，只要及时完善政策，我国LED产业就有可能实现由追赶到引领的跨越。笔者建议，政策完善可从以下方面着手。

取消生产端补贴，扩大政府采购和示范工程范围和力度，以规模更大、竞争更公平的国内市场来拉动产业发展。目前，广东省在路灯上已大面积采用LED照明，取得明显节能效果。在学校、医院等公共事业领域，也可以广泛使用LED照明，并可采用消费补贴等方式，打开普通居民用户市场。

未来我国企业将更多地参与国际竞争，需未雨绸缪，系统梳理各级政府的LED产业政策，修正与WTO规则不符的条款，避免使用“政府鼓励”“政府支持”等既无实质内容又易授人以柄的用词，规范地方政府对企业用地、用电、用水等方面的支持。避免出现在光伏“双反”对质中发生的“前方说没有政府支持，后方政府说要大力支持”的尴尬局面。

还需提早制定LED产品认证标准;在政府采购时，设立“**体系”，引导产品质量提升;协调和统筹各地发展规划，避免低水平重复建设。此外，加强产业技术服务中介平台建设，建立企业间协同创新机制，推动核心和共性技术突破。

LED行业空头支票盛行14家公司应收款高企

苦等了一个多月，罗子鸣没有要回一分钱。

“谢映雄手里就6万块钱加一辆车，你说能分多少钱?”罗子鸣说。

谢映雄此前是广东中山市亿元级LED企业雄记灯饰厂的老板，7月初，这家公司资金链断裂，谢欠下罗子鸣等其他众多供应商2500万元货款跑路

7月18日，谢映雄在老家广东梅州被抓获。不过，谢映雄已经失去偿债能力，所以一直到今天，罗子鸣都没有拿回一分钱。

罗子鸣的遭遇并非个案。近日，记者在中山、深圳等地采访发现，由于终端产品销售不畅，LED行业整个产业链上的三角债问题已经非常严峻，不少中小企业资金链紧绷，因资金问题引发的危机正在积聚。

用开支票方式拖欠货款

罗子鸣对要回钱已经不抱太大希望。他在中山市古镇经营一家LED灯具配件公司，就在谢映雄跑路的前一天，对方还让他送去2万多元的货物。“在这个行业，生意往来中的欠债情况太多了，跑路的也很多。”

和罗子鸣一样，张伟琦也是雄记公司倒闭的受害者。看中古镇灯具产业完善的配套能力，几年前他从江浙地区来到这里，开了一家灯头公司。由于谢跑路，他20多万元的货款打了水漂。

LED行业的欠债问题让张伟琦苦不堪言，用他的话说，一旦有一家公司倒闭，那么几乎意味着一年的心血全都白费了。

张伟琦拿着一沓支票，抖了抖后对记者说：“你看，这些都是空头支票。”在古镇，通过开支票的方式拖欠货款已经非常盛行。据张伟琦介绍，这些支票表面上看不出异样，但去银行提款时都会有问题，比如有的密码不对，有的被故意模糊一两个字，**终还是拿不到钱。

张伟琦说，这边LED行业一般的付款方式都是月结，需要一个月或者两个月，再拿一个月的支票，那么就是三个月。而你去拿支票的时候，财务不在，老板不在，又会被拖一个月，就是四个月。“现在半年时间才能周转到款的，非常多。”

不仅仅是LED产业聚集的中山古镇，在深圳，欠款问题也同样突出。现在，深圳市瑞旺半导体有限公司经理李维已经不敢随便接单。“目前主要做信誉好的熟悉客户，陌生客户则慎之又慎。”

李维的公司主要做LED荧光粉，属于封装企业的上游供应商。他告诉记者，现在整个行业的欠款现象都很普遍，你欠我的，我欠他的。为了保证现金流的安全，如果遇到陌生客户，他会前前后后把这家公司了解清楚，才敢向其供货。

深圳市欧亚美科技有限公司主要生产和销售LED行业设备。公司负责人王江告诉记者，现在一些LED企业的资金链“相当紧张。”

在这种情况下，下游封装企业欠他们的款，他甚至不敢催。“一催就说定金钱不要了，机器也要我们拉走。”

王江说，深圳目前LED行业的三角债问题非常严重，下游灯具厂欠中游封装厂的钱，封装厂又欠上游芯片、荧光粉等公司的钱，这样一层层欠款往上压，**终沿着产业链又形成一个债务链。

而这种债务链的严重程度还在不断加深。王江说，虽然市场行情不是很好，但企业一般不会选择停产，不仅因为停产后再招工会比较麻烦，更重要的是一停产，供应商会加速催款，那就只能等着倒闭了。

资金链问题引起银行警觉

张伟琦表示，被拖欠货款还不是**可怕的事情，如果再出一个雄记，自己也可能跟着倒闭了，这才是**可怕的。

而据记者不完全统计，今年7月份以来，仅中山和深圳两地，就有5家LED企业倒闭。这些倒闭的企业又牵扯进了数百家供应商，从而使得负面影响呈波浪式向外扩散。

**新倒闭的深圳雷星光电有限公司便是一家直接被欠款拖垮的企业。据记者了解，这家公司成立于2010年4月，在倒闭前有100万元的货款迟迟未能收回，而上游供应商却不断催款，导致资金链断裂。

资金链问题已经引起了银行方面的高度警觉。有公开报道称，日前某大行的广东分行已经紧急通知下属支行机构，警示LED行业的风险。该分行认为，LED行业投资规模快速增长，产能过剩情况突出，系统性风险显现。

商业模式不清晰或是主因

广东省照明电器协会副秘书长、广东光亚照明研究院总监刘俊在接受记者采访时认为，产生三角债的根本原因，还是下游LED灯具应用企业不赚钱，商业模式不清晰。

“以应用产品内销的三大渠道为例，电商渠道烧钱;经销流通渠道铺货难，收钱难;工程渠道，EMC(合同能源管理)模式投入太大，钱不好收，或者政府和地产开发商的项目，也要压钱，很少现金采购。”

刘俊介绍说，在这种背景下，很多企业被逼着或者被推着往前走，但是能明显看出，产业链的下端是缺少现金流往上输送的。

王江告诉记者，如果把整个LED产业链比作一棵大树，那么下游应用环节就像树根，需要从消费者这个土壤中吸收营养，再将营养往上传导，以维持整棵树的活力。但现在的问题是，这些终端产品的销售并不是很顺畅，议价能力弱。

据记者了解，终端销售不畅，同上半年各企业纷纷大幅扩充产能有关。从今年3月到6月，LED市场出现短暂回暖，不少行业人士预测LED业已经迎来了爆发期，于是出现供过于求的现象。

“上半年LED行情确实不错，很多客户甚至拿不到货，这样大家就开始上设备，扩产能，导致下半年产能过剩，销售困难。”王江说。

LED被称为第三次光源革命，被视为发展前景良好的朝阳产业。今年初，中国照明电器协会副理事长兼秘书长陈燕生在一次会议上提到的数据是，目前我国LED生产企业已经超过1万家，企业数量多，但规模小。

而高工LED产业研究院研究总监张宏标此前在接受媒体采访时表示，全国LED照明企业已出现明显的产能过剩。今年上半年，国内LED照明企业的产能利用率只有近60%，比以前稍微好一些。

LED业三角债背后：14家上市公司应收款高企

8月27日，LED行业公司万润科技发布了半年报，公司实现营业收入2.02亿元，同比微增2.82%。但是该公司的应收账款却达到1.23亿元，超过了营收的一半，比年初的1.07亿元增加了14.99%。

记者对已经发布半年报的14家LED行业重点上市公司进行了统计，发现这14家公司上半年的应收账款较年初都有了增加，**高的增幅达到40%。

在这14家公司中，应收账款增幅**高的为瑞丰光电，这家上半年营收为2.94亿元的公司，应收账款达到1.63亿元，较年初增长40.20%。

洲明科技应收账款的增幅也较大，年初该数据为1.07亿元，半年报公布的数据则增至1.46亿元，增幅为35.67%。

增幅**小的是联建光电，上半年末的数据是2.45亿元，增幅只有0.95%。但是从营业收入的对比关系看，公司上半年营业收入为2.54亿元，跟应收账款几乎旗鼓相当。公司重点风险提示中特别提到了财务风险，称公司应收账款规模不断增长，报告期内，应收账款占用较大。过大的应收账款加大了营运资金的占用，不利于经营效率的提高，也可能由此发生坏账而使公司遭受损失。

记者统计发现，这14家公司应收账款总额达到51.20亿元，而期初余额为42.94亿元，半年内增加了19.24%。

一边是别人欠自己的钱在增加，另一边是自己欠别人的钱也在增加。这14家LED重点公司中，有10家公司应付账款是增长的，个别公司的增长率甚至高达几倍。

增长率**大的当属华灿光电，公司的应付账款年初是0.58亿元，上半年蹿升至2.03亿元，增幅为251.01%。公司称，应付账款增加，主要系未到付款期的设备款增加所致。

总体而言，14家公司年初应付账款合计为28.97亿元，到今年上半年末，这一数据增至33.43亿元，增幅为15.40%。

分析人士指出，虽然一般来说，企业规模变大后，对应的应收款和应付款会相应增加，但是这两个数据如果都出现较大增幅，或者应收款占营业收入的比重过大，就应该格外警惕行业里的三角债问题。

LED新型照明再获支持6股业绩望提升

据悉，为发展绿色照明，2013年度财政补贴推广高效照明产品(节能灯)招标工作启动。本次招标重点推广低汞产品，并要求企业实施清洁生产。业内人士认为，对清洁生产的强调有助于**企业赢得竞标。

本次招标由财政部经济建设司和国家发改委资源节约和环境保护司共同委托中国电子进出口总公司负责。中国电子进出口总公司在招标公告中明确，随着国家节能减排政策深入落实和市场逐步成熟，今后将逐步缩小荧光灯的财政补贴和推广规模，并适时退出财政补贴推广的范畴，逐渐转向更为节能环保的半导体(LED)等其他高效照明产品。

招标公告明确，本次招标重点推广低汞、微汞产品，要求企业实施清洁生产，加大废旧荧光灯回收处理;重点面向中小城市、农村和欠发达地区推广，原则上向农村和欠发达地区推广比例不低于70%。业内人士认为，2013的年度招标重点推广低汞、微汞产品，将加快中小企业淘汰落后的生产工艺。