近期沪钢期价出现阶段性调整，目前主力1401合约在3800元/吨一线振荡整理。笔者认为，政策面支持实体经济发展，同时，钢材季节性需求旺季即将来临，后期钢材市场将经历库存重建过程，钢价将继续上行。

现货价格上涨

近日，光大乌龙指事件成为市场焦点，沪钢期货的短期波动也受到影响，不过现货市场受到的影响较小。上周武钢、沙钢、宝钢等主流钢厂上调钢价，铁矿石、焦炭、钢坯等原料价格均出现较大涨幅，市场信心得到提振。尽管钢材市场成交未能及时跟进，但在现货库存较低支撑下，商家推涨热情不减。截至8月16 日收盘，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3689元/吨，较8月9日上涨68元/吨。目前来看，随着高温天气逐步缓解，工地施工进度有望恢复，下游需求将好转。另外，受唐山环保限产影响，钢坯或出现紧俏局面，从而有利于钢价向上拓展空间。

现货库存偏低

钢材库存变化具有明显的周期性特征，冬季到春节前后一般是备货高峰期，秋季需求旺季前将有一波去库存过程。今年钢材社会库存走势与往年相似，钢材库存在3月底见顶之后保持下行趋势，目前全国钢材总库存累计下降幅度达到32%，钢材去库存过程比较顺利。另外，我们注意到，有些重点城市钢材库存水平明显低于去年同期。以螺纹钢库存为例，截至8月16日当周，天津螺纹钢库存为20.2万吨，比去年同期下降35%;广州库存为30.2万吨，比去年同期下降18%;上海库存为28.35万吨，比去年同期下降18%。库存压力缓解为钢价不断走强提供支撑。

补库存周期启动

今年钢材库存下降的背景是国内粗钢产量创出历史新高，今年上半年我国日均粗钢产量持续在200万吨以上，**高达到219万吨。钢材行业能够顺利去库存一方面反映出下游需求相对强劲，这从上半年房地产和固定资产投资保持高位可见一斑;另一方面反映出，在宏观经济不明情况下，贸易商资金偏紧，囤货意愿较低。随着“金九银十”钢材需求旺季来临，钢材有望进入阶段性补库存周期。我们发现，2009年螺纹钢库存在7月中旬见底之后，补库存周期启动，9月初螺纹钢库存较低点回升30%，而同期钢价出现高达26%的涨幅。

综上分析，宏观氛围转暖和央行采取逆回购政策稳定资金面，都有利于钢材库存重建。随着补库存周期启动，钢价有望强势运行。因此后期钢价仍有上涨的空间，操作上建议投资者逢低买入。

钢材市场动态

钢贸企业抢入货库存大增

8月中旬广州到港钢材数量激增75% 业内人士提醒对后市不宜过分乐观

“钢价反弹了，我上周也补仓进了货，现在我仓库的货接近6000吨，是7月的2倍;预计未来半年的钢价还会涨。”广州南沙港一码头的仓库里，廖老板接受记者采访时颇有信心。而就在一个月之前，记者采访他时，他的态度截然不同，“不敢抄底”、“后市不确定”被他挂在嘴边，硕大的仓库中，仅一角堆放着几十卷钢材。

受旺季来临、需求上升、国家环保政策被严格执行等利好影响，近期国内钢价连续反弹，广州市场螺纹钢主力品种的现货价格从7月初的3560元/吨，**高上升到了8月中旬的3910元/吨，而今回落到了3810元/吨，7周**大涨幅达9.8%。

神华7月煤炭销量意外大跌市场走势分化

8月20日，中国神华(601088，SH)发布7月份主要运营数据公告，7月份煤炭销售量3310万吨，环比6月份4530万吨的销售量减少了1220万吨。

多位业内人士向《每日经济新闻》记者表示，神华7月份销售数据让人很意外，“有点不正常”或“降得有点多”。在业内的议论中，7月份降价**快而且市场反应**为灵活的就是神华，但是其7月份销售环比下降了将近27%，创下近半年来的新低，“让人难以相信”。

而在神华销量低迷的同时，目前的煤炭市场逐步出现分化：炼焦煤价格随着钢市企稳开始出现全面回暖，而动力煤市场则继续延续跌势，目前尚未见到底。

国家电网未来5年将投6200亿建特高压智能电网

国家电网公司发展策划部主任张正陵接受《路透》采访时表示，特高压(UHV)智能电网对内地电力发展是必须的，未来五年国家电网将投入6200 亿元人民币，建设20条特高压线路，以将西南的水电和西北的风电传输至中国东部。发展特高压电网不仅是技术革新，还实现远距离运输，解决中国可再生能源的大规模开发和利用，且能改善当前中东部面临的严峻环境压力。

所谓特高压电网是指交流1000千伏、直流正负800千伏及以上电压等级的输电网络，它的**大特点是可以长距离、大容量、低损耗输送电力。内地 76%的煤炭资源在北部和西北部，80%的水能资源在西南部，而70%以上的能源需求在中东部，普通电网的传输距离只有500公里左右，无法满足传输要求。

截至目前，内地特高压电网已完成一条特高压交流线路和两条特高压直流线路，共达4633公里，在建的有两条交流和两条直流线路，达6412公里。