玻璃期货1401合约自5月下旬以来振荡走低，累计跌幅达9.5%。虽然新增产能不断释放加大现货供给压力，但随着终端需求逐渐迎来消费旺季，现货走高对期价形成支撑，加之期货较现货贴水幅度较大，玻璃期货后期下跌空间不大。

新增产能投放压力仍较大

6月我国平板玻璃产量为7096.84万重箱，较去年同期增长18.52%，较上月增长7.2%，创近两年以来的月度产量新高。据中国玻璃信息网统计，7月辽宁本溪迎新、沙河元华和台玻东海3家企业新增点火线日熔量合计2700吨，浙江玻璃和新疆晶华2家企业冷修线日熔量合计1050吨，玻璃产能呈现净投放状态，现货供应压力继续增大。

另外，工信部公布的平板玻璃淘汰落后名单影响有限，难以缓解玻璃行业产能过剩格局。**，淘汰落后产能对玻璃产能**量影响不大。本次玻璃行业涉及关停产能1680万重箱/年，不足现有总产能9.37亿重箱/年的2%，并且都是已经即将关停的落后产能。其次，淘汰的落后产能不足以抵消玻璃行业新增的产能。目前玻璃行业具备点火条件的潜在产能投放约有8940万重箱，淘汰的落后产能仅可抵消19%的新增产能。

下游需求温和增长

房地产方面，1—6月全国房地产开发投资额增速略有放缓，但增幅依然超过20%;房屋和住宅新开工面积增速明显提高，表明房地产市场依然保持较好的增长势头。同时，上半年多数房企完成销售目标，显示我国刚需较大，房地产“金九银十”销售旺季仍可期，而且从近期房企拿地热情持续高涨、多宗高价地块成交以及全国范围棚户区改造工程来看，未来对建筑市场玻璃需求较为乐观。

汽车方面，6月汽车销量环比下降0.42%，同比增速在5月跌到10%以下后又恢复到11.19%，显示汽车需求保持平稳较快发展。通过观察近5年汽车数据，汽车销量呈现出较为明显的季节性特征，6、7月份为环比下降周期，8、9月份进入环比回升周期，这将有助于推动汽车行业玻璃需求增加。

在需求旺季逐步临近的预期下，玻璃现货价格“涨声”不断，将对期价形成一定支撑。上周初河北地区企业率先涨价，5mm白璃出厂价上调8—16元/吨;7月26日华东会议后，江苏、浙江地区厂家出货价上调8—16元/吨，华南地区现货跟涨8元/吨，山东地区厂家计划8月1日上调20—40元/吨;8月5日东北会议即将举行，据厂家反映近期出货良好，库存不断降低，预计上调区域内玻璃售价的概率较大。

期货高贴水现货

5月下旬以来，玻璃期货累计下跌9.5%，而同期现货价格除华中地区厂库有不足4%的跌幅外，其余厂库价格均较为平稳或小幅上涨，期、现货价格走势的独立使得玻璃期价较多数厂库现货价格贴水幅度扩大。目前，FG1401期价较沙河地区厂库现货贴水80元/吨左右，较华东地区厂库现货贴水150元/吨左右。在期货较高贴水下，厂库抛压动能不足。

综上所述，虽然玻璃行业新增产能投放压力仍较大，但鉴于下游需求预期良好、现货市场涨价气氛浓厚和期货高贴水，不宜过分看空玻璃后市。

(文章来源：期货日报)