受制于国内经济“去杠杆”化,传统制造业下半年或维持低景气梳理机械设备下游需求前景,下半年房地产及制造业固投增速仍将维持低位,政府投资是** “亮点。我们认为传统制造业未来6个月的景气度依然较低。以工程机械为例,目前行业销量处于筑底回升阶段,但受制于国内流动性控制的加强及房地产行业发展的放缓,预计该行业下半年难以大幅好转。

“优质成长”行业和公司有望继续表现

相对传统制造业的疲弱,成长类行业及公司的投资价值进一步凸显。未来6个月“优质成长”公司有望继续“战胜”市常

“优质成长”选择逻辑一:新兴成长行业

重点推荐油气设备,核心逻辑如下:

天时(政策支持)、地利(供给增加)、人和,天然气将是中国短期**重点发展的替代能源,未来五年消费量年均或超20%。

天然气产业链上中下游将产生大量投资机会。考虑到成长空间和增长弹性等要素,看好上游致密油气、页岩气勘探开发带动的设备及能服增长前景、下游LNG应用扩张导致的液化设备、车用供气系统及加气站需求上升。

“优质成长”选择逻辑二:传统制造业中的新成长机会

受制于保有量、下游需求增速放缓的不利因素,中长期传统机械制造业景气度可能持续处于低位。但是,我们发现在这些看似“夕阳”的传统制造业中同样存在结构性的高成长机遇,并且市场对此预期并不充分(目前给予的估值不高),下半年可能存在相对低风险的投资机会。

推荐的细分行业及核心逻辑为:(1)水泵:水处理投资或刚性增长,泵产品受益明显;国内泵行业正进入整合期,优势企业会获得超额收益。(2)道路养护设备:国内公路正逐步进入大中修养护期且机械化养护是未来趋势,13年公路系统进入年检周期,有望提升需求增速。(3)铁路设备:受益高铁通车里程上升、路网“加密”需求释放及城市轨道交通投资。

重点推荐公司

杰瑞股份、富瑞特装、南方泵业、巨星科技、吉艾科技、永贵电器、森远股份、新研股份、中联重科。