本周观察:中国物流与采购联合公布5月制造业PMI为50.8%,较上月提高0.2个百分点,其中,大中型企业环比回升,而小型企业环比回落。国家统计局公布,4月规模以上工业企业实现利润同比增长9.3%,增速较3月提高4个百分点,这主要受电力、汽车等少数行业拉动。本周沪深300指数上涨0.35%,机械板块表现好于市场,煤化工、物流和冷链设备受到关注。

行业观点:中采5月PMI数据好于汇丰数据和市场预期,同时4月规模以上工业企业利润增速环比回升,显示经济复苏仍在持续,但结构差异在逐加大。对于机械行业,不同子行业的景气度差异也很明显,我们继续给予“持有”评级,主要寻找个股投资机会。其中受益于中国能源开发、环境保护、人力成本上升等的装备企业,尤其值得重视。

机械组合:(1)对于工程机械,我们继续看好中长期受益于物流发展、并且近期销量同比增速回升明显的安徽合力;(2)继续推荐南方泵业、巨星科技、新界泵业,它们成长性良好,2-3季度利润增速有望加快;(3)天然气和海工市场保持较高景气,我们继续看好海油工程业绩的弹性和海外进展;而在节能领域,开山股份近期将其螺杆膨胀机的应用从钢铁行业向石油炼化、柴油机废气等领域扩展,其产品开发和订单情况值得关注。(4)对于铁路设备,随着新线陆续进入调试准备通车阶段,车辆设备招标启动在即,我们看好稳健增长、估值有吸引力的中国北车。

军工组合:我们仍然维持中航电子、中国卫星、中航精机和航天电器的推荐组合。

风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力;铁路设备招标推迟导致相关企业排产不足等。