本周钢材价格继续回落。因宏观经济数据偏空、主导钢厂降价等消息刺激,加上下游需求逐步转入淡季,市场悲观情绪继续发酵,钢材价格延续下跌趋势。现螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板的价格分别为3552、3583、3548、4609和3673元/吨,周降幅分别为0.37%、0.23%、1.41%、1.16%和1.16%;螺纹、线材**新期货价格分别为3571、3670元/吨,周降幅分别为1.41%、1.18%;热卷**新远期价格报3514元/吨,周降幅3.49%。

本周铁矿石价格创年内新低。因市场低迷和持续亏损影响,国内钢厂逐渐控制铁矿石的采购量,值得注意的是,部分钢厂为降低钢铁成本、压缩库存,已开始出现抛售长协矿现象,对铁矿石市场形成较大压力。现国内唐山66%铁精粉价格936元/吨,周降幅3.61%;港口印度63.5%铁精粉价格910元/吨,周降幅4.21%,巴西到岸价为940元/吨,澳大利亚到岸价报880元/吨,周降幅分别为3.96%和4.21%;巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为17.52及7.16美元/吨,周降幅分别为3.09%及3.30%。现山西二级冶金焦报1380元/吨,周环比持平。

因铁矿石价格明显下跌,本周模型测算出的钢材利润出现小幅好转。现加权生铁和钢坯成本分别报2286和2805元/吨,周降幅分别为1.848%、1.594%;分产品来看,现螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为33、16、-143、344和-76元/吨,周增幅分别为34、39、4、1和11元/吨,毛利率分别为1.08%、0.53%、-4.70%、8.73%和-2.41%。

本周社会库存总计1862.6万吨,周环比下降44万吨,降幅较上周有所缩窄。本周市场悲观情绪弥漫,终端下游商家普遍持观望态度,库存消化缓慢,不过整体来看长线去库存情况略好于板材。现社会库存总计1862.6万吨,周环比下降2.33%;分产品来看,现螺纹钢、线材、热轧板卷、中板和冷轧板卷的库存分别为844.2、238.1、468.59、145.2和166.6万吨,周变动幅度分别为-3.46%、-4.76%、-0.80%、-1.38%和2.16%。

钢铁板块小幅跑赢大盘,我们重点推荐的久立特材周涨幅高达15.6%。本周创业板继续明显上涨,但由于汇丰PMI指数低于市场预期,市场对于制造业疲软的担忧再度发酵,蓝筹股对大盘形成拖累,截止周五,上证综指报收2288.53,周涨幅0.25%。钢铁板块方面,受消息面的刺激,我们前期推荐的久立特材、方大特钢周涨幅分别为15.6%、19.4%,拉动整体钢铁板块小幅跑赢大盘,周五黑色金属指数报收于1780.26,周涨幅0.93%。

一周要闻:一季度钢铁行业实现利润364.9亿元,同比增长1.1倍;湛江海关与宝钢湛江钢铁公司签署合作备忘录;汇丰5月PMI初值跌破50,创7个月新低。

本周李克强总理明确表态,近期难有大规模刺激政策出台,叠加汇丰PMI数据低于市场预期、终端需求步入季节性淡季等利空因素,市场悲观情绪不断加重,钢价、矿价继续下跌,尤其是铁矿石价格创出年内新低,从本周我们与北京地区长材贸易商交流来看,有2点值得注意:1、北方有很多下游基建订单是存量单,新增开工的订单大幅少于往年;2、5月份以来贸易商拿货普遍不积极,部分钢厂开始削减协议量,钢厂库存有积压增多趋势。综合来看,目前钢市较难支撑二级市场有超预期的行情出现,建议投资者仍继续关注军工、天然气的结构性机会。尤其是是军工概念的特钢类公司,由于周末航母概念发酵,市场关注度明显提升,已完成对推荐公司抚顺特钢、钢研高纳的调研,详情请继续关注后期调研报告。