**部分 行情回顾

上周玻璃期货延续反弹格局，从周线上看，已经三连阳。主力1309合约周开盘价1419，**高价1458，**低价1395，收盘价1454。周上涨35，涨幅2.47%。成交量1406.8万手，增加389.2万手;持仓量53.4万手，增加33378手。

第二部分 宏观消息、数据点评

1、国家统计局5月13日发布4月份国民经济指标，数据显示，4月份全国规模以上工业增加值同比实际增长9.3%，增速比上月回升0.4个百分点。1-4月，全国规模以上工业增加值同比增长9.4%。

在年初连续回落之后，规模以上工业增加值同比实际增速在4月出现止跌迹象，主要得益于出口情况好转导致工业企业利润回升。

根据海关统计数据显示，4月份，我国进出口总值2.23万亿元人民币，扣除汇率因素，同比增长15.7%，比3月加快3.6个百分点。其中出口1.17万亿元人民币，增长14.7%，比3月加快4.7个百分点。

但是，目前还无法判断4月份规模以上工业增加值增速的止跌是否是趋势性的。因为目前工业企业利润的增长动力尚不充足。一是新型城镇化刺激投资带来的增长，短期还不能显现。二是大宗商品价格指数变动过于频繁可能会影响企业生产状况。三是目前原材料加工行业仍然是支撑利润增长的主要来源，但是制造业市场仍较低迷。

2、5月18日，国家统计局发布的4月份全国70个大中城市新建商品住宅(不含保障性住房)价格变动情况显示，与3月份相比，在70个大中城市中，上涨的城市有67个，价格下降和持平的城市分别有2个和1个。而3月份环比上涨的城市有68个。

虽然价格上涨的城市个数与3月份相比变化不大，值得注意的是，4月份70个大中城市新建商品住宅平均价格环比指数为100.95，比3月份减少0.14，虽然已经是连续11个月环比上涨，但上涨幅度出现了7个月来的首次下降。这意味着房价持续上涨的趋势得到了初步抑制。

不过尽管4月份70个大中城市房价上涨势头有所缓和，但受前期房价上涨惯性作用的影响，房价上涨的城市个数还比较多，房价上涨预期尚未根本解除，房地产市场调控仍处在狠抓落实的关键时期。

第三部分 基本面分析

截至5月17日，中国玻璃综合指数1074.52点，环比上涨5.10点;中国玻璃价格指数1049.93点，环比上涨5.88点;中国玻璃信心指数1172.87点，环比上涨1.95点。上周市场价格的上涨动力还是源自生产企业的价格拉动，真正的市场需求并未有实质性的变化。

上周华东地区现货市场总体运行良好，生产企业产销基本平衡。华尔润组织主要企业在上海召开价格协调会，将价格做了上调，意在带动市场价格的上涨。上海地区华尔润5mm上涨16元，昆山台玻5mm上涨8元，山东济南地区巨润玻璃5mm上涨16元，金晶科技(4.16,0.00,0.00%)5mm上涨16元。从流通渠道进货的态度来看，略有抵触情绪，认为当前不应该涨幅过大，不利于远期价格的上涨。

上周华南地区现货市场在需求增加的带动下，价格普遍上扬，生产企业库存不大，社会库存也处于较低水平。但是目前华南雨水较多，玻璃不利于存放，这样影响市场价格的上涨。广州地区华尔润5mm上涨8元，漳州旗滨5mm上涨8元。

华中地区情况基本上和华南地区相同。上周华中地区武汉地区长利5mm上涨8元，5mm上涨16元。中山玉峰三线600吨冷修完毕，已经点火。

上周沙河玻璃涨价带动了华北地区的玻璃销售转暖，但是沙河玻璃向来都是快涨快落，而不是温和上涨。值得注意的是靠近东北地区的华北一带，流通渠道的社会库存还处于高位，同时已经建设完成的生产线看到价格上涨，已经蠢蠢欲动。预计近期迁安耀华500吨生产线点火。天津蓟县还有一条原来准备生产超白光伏玻璃的生产线已经改成普通浮法玻璃。因此价格上行压力较大。北京地区河北大光明5mm上涨8元，河北安全5mm上涨16元，秦皇岛奥格5mm上涨8元。

库存方面，截至5月17日，全国生产企业库存数量在2819万重箱，环比减少15万重箱，目前已经连续四周下降，后续继续关注库存变化。

产能方面：中山玉峰三线600吨冷修完毕，已经点火。迁安耀华500吨生产线点火。天津蓟县还有一条原来准备生产超白光伏玻璃的生产线已经改成普通浮法玻璃。

今年以来已经有8条新生产线点火投产，新增产能4000万重箱，冷修生产线复产2条，新增产能600万重箱。在年底前，还会有不少于8条的新建生产线准备点火。

第四部分 后市展望与操作建议

当前市场需求确实有回暖迹象，只不过生产企业大跃进式的快速涨价，使得目前流通渠道和玻璃加工场对现在的快速涨价颇有微词，已经有抵触情绪的苗头。所以在终端需求没有大幅度增加的情况下，还是对近期走势谨慎看涨。

操作上，上周五主力1309合约收盘前站上了60日均线，建议前期高位空单可以离场。短线而言，目前上涨动能仍存，多单持有即可，止损点设在1410附近。空单暂且场外观望。