房地产调控预期的变化，预计将对水泥行业的景气产生向上的推动。

日前，一直处于停顿状态的涉房企业再融资审核或有微调。据统计，今年以来，已有6家涉房企业推出再融资方案，且其前次定增方案皆因房产调控终止。这或许意味着政策形势发生了细微变化，有投行人士透露，监管层内部对涉房公司再融资考虑有限放松，允许符合相关条件的公司上报材料。

涉房企业再融资审核或将“有限放松”的现象，显示政府对楼市调控的总体思路或有调整，未来或将更加突出系统性、长效机制，同时可能将参考相关国民经济宏观数据，制定科学的量化房地产调控相关指标。一些市场人士甚至预期，未来二、三线城市房地产对调控思路可能会有新的变化。这对水泥行业的需求无疑是有积极意义的。

众所周知，水泥行业的需求主要来自基建投资、房地产投资和农村市场。今年二季度，在房地产严厉调控的预期下，水泥行业凭借新农村建设、基建投资等需求的稳定增长，依然实现了全国水泥产量和平均价格的双双回升。而若房地产调控基调有所变化，则无疑将对今年下半年水泥行业盈利的改善带来支撑。

今年1-4月全国房地产开发投资同比名义增长21.1%，增速比1-3月份提高0.9个百分点。其中，住宅投资增长21.3%，增速提高0.2个百分点，随着房地产销售的持续向好及从企业开始积极拿地，显示房地产投资有继续回暖的动力。

基建投资1-4月保持平稳增长，国务院取消和下放行政审批权，还将有可能刺激民间投资出现快速增长，**新公布的一批下放行政审批项目中包括：企业投资扩建民用机场项目核准、水利工程开工审批、企业铁路**线与国铁接轨审批等。这意味着部分基建项目的审批速度将加快，地方政府将能更多的引入民间资金进入相关基建投资领域。

鉴于此，预计下半年社会固定资产投资的总体规模会持续好转。除基建投资、农村需求持续向好以外，部分地区房地产投资的复苏，可能使得该地区水泥行业的需求持续向好。目前华新水泥、江西水泥、上峰水泥对下游客户中，房地产领域占到相当比例，且处在市场价格**强的华东地区，未来业绩向上的弹性较大。